المشهد المالي العالمي الجديد: كيف تعيد الولايات المتحدة تشكيل ميزتها الاقتصادية في المنافسة الرقمية

من المرونة في التنظيم إلى التبني المتطرف — التحول في الولايات المتحدة تجاه العملات المشفرة

شهدت المواقف الأمريكية تجاه العملات المشفرة تغيرات جذرية على مدى السنوات القليلة الماضية. من الحذر والانتظار في السابق، إلى التبني النشط من قبل إدارة ترامب الآن، وهذا ليس مجرد تغيير في نهج التنظيم، بل يعكس أيضًا إعادة تنظيم عميقة لمشهد المنافسة المالية العالمية. تحاول الولايات المتحدة من خلال العملات المشفرة وتقنية البلوكشين الحفاظ على الهيمنة الدولية للدولار في عصر التمويل الرقمي، مع العمل على دفع وحماية المزايا التكنولوجية في المنافسة الاقتصادية بشكل واعٍ.

الاختيارات الاستراتيجية المدفوعة بثلاث أزمات

لماذا أصبحت الولايات المتحدة فجأة نشطة جدًا تجاه العملات المشفرة؟ من الظاهر أن الأمر يتجه نحو السوق، لكن هناك ثلاث مشكلات عميقة تدفع في هذا الاتجاه:

أولًا، المخاوف من أزمة الدين. تجاوز الدين الفيدرالي الأمريكي 36 تريليون دولار، ونسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تتجاوز 120%. تراجع جاذبية السندات الأمريكية التقليدية، واستمر حاملو الديون الرئيسيون في تقليل ممتلكاتهم. من خلال إدراج الأصول المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم ضمن الاحتياطيات الاستراتيجية الوطنية، تأمل الولايات المتحدة في استخدام “الذهب الرقمي” لمواجهة مخاطر انخفاض قيمة الدولار، وإرسال إشارة إلى الأسواق العالمية: أصول الدولار لا تزال موثوقة.

ثانيًا، تصاعد المنافسة في التمويل الرقمي العالمي. تعمل اقتصادات مثل الصين والاتحاد الأوروبي على تطوير عملات رقمية للبنك المركزي (CBDC)، في محاولة للسيطرة على مصير التمويل. اختارت الولايات المتحدة مسارًا مختلفًا — من خلال تنظيم مرن لتحفيز الابتكار في القطاع الخاص، وتشجيع تدفق رأس المال والتكنولوجيا نحو صناعة العملات المشفرة. إنها سباق على السيطرة على خطاب التمويل الرقمي.

ثالثًا، تهديد اتجاه إزالة الدولار. تتسارع الدول النامية في تنفيذ “إزالة الدولار” من نظم الدفع الدولية، مع ظهور أنظمة دفع جديدة ومبادرات لربط العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) بشكل متعدد الأطراف. تحتاج الولايات المتحدة بشكل عاجل إلى إنشاء قنوات دولار جديدة في مجال البلوكشين الناشئ لضمان استمرار هيمنتها المالية على المدى الطويل.

مجموعة السياسات الطموحة

أطلقت إدارة ترامب سلسلة من الإجراءات المتكاملة، لبناء إطار كامل من التشريعات والأصول والآليات:

اختراقات على مستوى التشريع. قانون GENIUS وضع إطار تنظيم للعملات المستقرة، مع اشتراط ربطها بالدولار بنسبة 1:1، وتعريفها بـ"الرموز القانونية للدولار"، لتعزيز استخدامها في المدفوعات. أما قانون L-G فحدد معايير تصنيف الأصول الرقمية، مما حل نزاعات السلطة بين SEC و CFTC، وقلل من عدم اليقين القانوني. بالإضافة إلى ذلك، ألغى قانون SAB121 قواعد المحاسبة، مما خفض بشكل كبير عتبة دخول المؤسسات المالية إلى خدمات إدارة الأصول المشفرة.

إنشاء احتياطيات استراتيجية وطنية. في مارس 2025، أعلنت الولايات المتحدة عن إدراج البيتكوين والإيثيريوم وأصول مشفرة أخرى ضمن الاحتياطيات الوطنية، مع خطة لجمع مليون بيتكوين خلال خمس سنوات، لبناء “نُوكْسْبُورج الرقمي”. تأتي هذه الأصول غالبًا من مصادرات قضائية، وتتعهد الحكومة بالاحتفاظ بها على المدى الطويل، مانحة إياها مكانة استراتيجية مماثلة للذهب.

تعزيز التنسيق بين الوزارات. أنشأت اللجنة الاقتصادية الوطنية في البيت الأبيض “فريق عمل سوق الأصول الرقمية”، لتنسيق جهود SEC و CFTC ووزارة المالية، وتسريع وضع إطار تنظيمي، وتجنب تداخل الصلاحيات والانقسامات السياسية.

حوار مباشر بين الصناعة والحكومة. في مارس 2025، عقدت قمة البيت الأبيض للعملات المشفرة، جمعت قادة الصناعة، والمسؤولين الحكوميين، والأكاديميين، للتوافق حول أربعة محاور رئيسية: الاحتياطيات، التشريعات، الإصلاحات التنظيمية، والقدرة التنافسية، مع إصدار إشارات واضحة لدعم السياسات.

أداء السوق وفوائد الصناعة

هذه السياسات أثمرت بسرعة. توسعت أعمال شركات العملات المشفرة مثل Coinbase و Circle بشكل سريع في الولايات المتحدة، وخلقت آلاف فرص العمل. أصبحت صناعة العملات المشفرة قوة مؤثرة في تشكيل السياسات الأمريكية من خلال التبرعات السياسية والضغط. وأصبحت قضايا العملات المشفرة موضوع توافق بين الحزبين في أمريكا تدريجيًا.

إشكاليات التنظيم في المنافسة العالمية

لكن التقدم السريع يحمل تحديات خفية:

الاتحاد الأوروبي اتخذ مسارًا مختلفًا تمامًا. تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) وضع معايير عالية، وفرض قيودًا صارمة على مُصدري العملات المستقرة، بهدف الحد من توسع العملات المستقرة المدعومة بالدولار في أوروبا. كما وضعت دول مثل كوريا الجنوبية وسنغافورة أنظمة تنظيمية مستقلة. نقص المعايير العالمية الموحدة يعني أن الشركات الأمريكية ستواجه تكاليف امتثال معقدة عبر الحدود.

الانقسام التنظيمي الداخلي في الولايات المتحدة. لا تزال SEC و CFTC تختلف حول طبيعة الأصول المشفرة، كما أن معايير التنظيم بين الولايات غير موحدة (وايومنغ تشجع على الابتكار، نيويورك تفرض رقابة صارمة). هذا التشتت يقلل من كفاءة تنفيذ الاستراتيجيات.

التفكير في المخاطر طويلة الأمد

إدراج الأصول المشفرة بشكل واسع في الاحتياطيات الوطنية هو مقامرة. تتسم البيتكوين بتقلبات حادة، وتظل هناك مخاطر من قضايا استهلاك الطاقة، والمعاملات غير القانونية، وغيرها. وإذا شهد السوق اضطرابات عنيفة، قد تتعرض المنظومة المالية الأمريكية لصدمة نظامية.

الأخطر من ذلك، هو أنه إذا استمر تراجع الثقة بالدولار، فقد يتحول احتياطي البيتكوين إلى أصول حماية ذاتية مستقلة عن الدولار، مما يقوض هدف “الدولار الرقمي”. كما أن تشتت القواعد التنظيمية عالمياً سيجبر الشركات على الامتثال لمعايير متعددة، مما يعيق الابتكار والكفاءة.

مشهد المنافسة المالية في العصر الجديد

تحاول الولايات المتحدة من خلال “تصميم النظام + التكامل التكنولوجي” تمديد هيمنتها المالية على الدولار إلى المجال الرقمي. على المدى القصير، يمكن لهذه الاستراتيجية أن تعزز القيادة الأمريكية عبر قوى السوق. لكن النجاح على المدى الطويل يعتمد على قدرة أمريكا على التعامل مع تشتت التنظيم الداخلي، والمنافسة على القواعد الدولية، وتآكل الثقة الأساسية بالدولار.

وفي ظل حماية المنافسة الاقتصادية، والحفاظ على نزاهة السوق، يعيد هذا الصراع العالمي على التمويل الرقمي تشكيل النظام الدولي. مستقبل الهيكل المالي العالمي، سيتشكل تدريجيًا في معركة “الدولار الرقمي” و"إزالة الدولار".