إيثريوم في مركز التمويل المؤسسي: كيف يتغير التسوية على السلسلة

ال وول ستريت لم تعد تراقب العملات الرقمية ببساطة. مع تزايد دمج تكنولوجيا البلوكشين في السوق التقليدي، أصبح إيثيريوم البنية التحتية الأساسية لمستقبل التمويل الرقمي. حالياً، يستضيف الشبكة أكثر من $12 مليار من الأصول الحقيقية المرمّزة، مما يثبت تزايد ثقة المؤسسات الكبرى.

النمو السريع للتمويل المرمّز

أصبح عام 2025 نقطة تحول للأصول المرمّزة. من حوالي 5.6 مليار دولار في بداية العام، وصل إجمالي قيمة السوق إلى أكثر من 18.9 مليار دولار. هذا ليس مجرد رقم—إنه انعكاس لكيفية تحول التمويل تدريجياً إلى السلسلة.

تتصدر ديون الخزانة الأمريكية فئة الأصول المرمّزة بقيمة 8.5 مليار دولار، تليها السلع بقيمة تقدر بـ3.4 مليار دولار. هذا التحول ليس صدفة. شركات معروفة مثل روبن هود و بلاك روك تستكشف بنشاط حلول الترمزة، بهدف تحسين الكفاءة والشفافية في تسوية المعاملات.

في ديسمبر، أعلنت شركة ديپوزيتوري ترست & كليرينغ كوربوريشن عن خطتها لترميز جزء من أوراق ديون الخزانة الأمريكية على شبكة كانتون. هذه الخطوة حاسمة، حيث أن شركة DTCC الفرعية كانت تتعامل مع معاملات أوراق مالية بقيمة تقارب 3.7 كوادريليون دولار العام الماضي. عندما يتحول هذا الحجم إلى البلوكشين، سيكون للأثر على التمويل الرقمي تأثير ضخم.

لماذا فاز إيثيريوم في المنافسة

لم يُختَر إيثيريوم عشوائياً من قبل المؤسسات. الشبكة تتصدر في استضافة العملات المستقرة—حوالي $170 مليار تدور حولها. هذا يمنح إيثيريوم ميزة كبيرة كطبقة تسوية للنشاطات على السلسلة بالدولار.

مقارنة بالمنافسين مثل BNB Chain، سولانا، وأربيتروم، يتفوق إيثيريوم في اعتماد الأصول المرمّزة. مزيج من تأثير الشبكة، الأمان، والنظام البيئي الراسخ يجعل منه البنية التحتية للبلوكشين من الدرجة المؤسسية.

أمل وول ستريت: من 7,000 دولار إلى 20,000 دولار

توم لي، رئيس الأبحاث في فاندسترات جلوبال أدفايزرز، توقع أن تصل قيمة الإيثيريوم إلى 7,000-9,000 دولار في بداية 2026، استناداً إلى استمرار اعتماد المؤسسات للترمزة. توقعه طويل الأمد أكثر طموح: وصولها إلى 20,000 دولار إذا استمر الزخم في اعتماد التسوية على السلسلة.

هذا التوقع الصعودي ليس مجرد تكهنات. إنه مدعوم باتجاهات واضحة—ممتلكات الشركات من الإيثيريوم تتزايد، وشركات الخزانة المؤسسية التي تركز على الإيثيريوم تبلغ عن مراكز مهمة. على سبيل المثال، شركة بيتماين إنميرشن تكنولوجيز تملك 4,066,062 ETH.

حالياً، يتداول إيثيريوم عند 3,120 دولاراً، بقيمة سوقية تبلغ 376.4 مليار دولار. أعلى سعر على الإطلاق كان 4,950 دولاراً في أغسطس 2025. الفجوة بين السعر الحالي والسيناريوهات المتشائمة تظهر احتمالات مختلفة تنتظر السوق.

نقاش السوق: صعودي مقابل حذر

ليس الجميع يعتقد أن الطريق إلى 7,000 دولار سهل. بنجامين كوين قدم وجهة نظر معاكسة، قائلاً إن إيثيريوم معرض للخطر إذا دخل البيتكوين في سوق هابطة طويلة الأمد. وفقاً لتحليله، فإن انخفاض البيتكوين قد يعيق إمكانيات الصعود للإيثيريوم.

وأضاف كوين قلقاً آخر: أن الوصول إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 4,946 دولار قد يكون فخاً صعودياً. هذا التحذير يتردد صداه بين المستثمرين القلقين من دورات السوق.

كما أن شركة فاندسترات كابيتال وضعت سيناريو أسوأ محتمل في أوائل 2026: قد ينخفض البيتكوين بنسبة 35% ليصل إلى 60,000-65,000 دولار، بينما ينخفض الإيثيريوم إلى 1,800-2,000 دولار. هذه التقلبات جزء من مشهد العملات الرقمية.

السؤال الحقيقي: هل الاعتماد المؤسسي كافٍ؟

بينما يتزايد دور إيثيريوم في التمويل التقليدي، هناك واقع آخر يدور في السوق وهو المخاطر. زيادة التعرض المؤسسي تجلب فوائد لكنها تزيد من التعقيد أيضاً. هل يمكن للاعتماد المؤسسي أن يوقف تقلبات السوق الأوسع؟ غير مؤكد—لكن البيانات تتحدث عن تقدم لا يمكن الرجوع عنه.

مستقبل التمويل المبني على البلوكشين لم يعد نظرياً. لقد دخل مرحلة الإنتاج، وإيثيريوم تتصدر في هذا التحول.