انتعاش الدولار يضغط على الين مع تلاشي آمال خفض الفيدرالي حتى ديسمبر

شهد الين الياباني خسائر كبيرة خلال التداول الآسيوي، مسجلاً أدنى أدائه خلال تسعة أشهر مع استفادة الدولار من تغير التوقعات حول اتجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. لامس العملة 155.29 مقابل الدولار—انخفاض كبير دفع على الفور تحذيرات من كبار صانعي السياسات المالية في طوكيو.

ما الذي أدى إلى هذا التحول في العملة؟ أعاد المشاركون في السوق تقييم احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي في اجتماع 10 ديسمبر بشكل كبير. الآن، تسعر أسواق العقود الآجلة فقط احتمال بنسبة 43% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، وهو انعكاس حاد عن احتمالات 62% التي كانت سائدة قبل أسبوع واحد فقط. هذا التراجع في توقعات خفض الفائدة عزز بشكل كبير جاذبية الدولار.

تزايد مخاوف اليابان مع تسارع ضعف الين

لم يتردد وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما في التعامل مع تقلبات العملة، معبرًا عن قلقه الجدي بشأن “حركات أحادية الجانب وسريعة” في أسواق الصرف الأجنبي وتبعاتها الاقتصادية الأوسع. يعكس قلق الوزارة مخاوف حقيقية من أن الضعف المستمر قد يقوض قدرات المصدرين اليابانيين وديناميات التضخم. من المقرر أن يلتقي رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي بمحافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا لمناقشة الوضع، مما يشير إلى الأهمية السياسية لأداء الين.

تغير صورة سوق العمل يغير حسابات الفيدرالي

وراء موقف الفيدرالي المتغير يكمن تدهور في سرد سوق العمل. استخدم نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون لغة حاسمة لوصف سوق العمل بأنه “بطئ”، مشيرًا إلى أن الشركات أصبحت أكثر ترددًا في تقديم عروض عمل. زادت إشارات التسريح والحذر في التوظيف مع تكيف الشركات مع السياسات الاقتصادية الجديدة واعتماد الذكاء الاصطناعي بشكل متسارع.

أكد محللو السوق في ING أنه حتى لو توقف الفيدرالي عن خفض الفائدة في ديسمبر، فمن المحتمل أن يكون هذا التوقف مؤقتًا. المتغير الحاسم يبقى بيانات التوظيف القادمة—وخاصة تقرير الرواتب لشهر سبتمبر المقرر صدوره يوم الخميس—والذي قد يعيد تشكيل توقعات الفيدرالي للتحركات السياسية التالية.

تأثيرات أوسع على السوق

تراجع معنويات المستثمرين عبر الأسهم الأمريكية نتيجة لمخاوف سوق العمل وتراجع توقعات خفض الفائدة. انخفضت جميع مؤشرات الأسهم الثلاثة الرئيسية مع إعادة تقييم المتداولين لنمو الافتراضات. عكس سوق السندات هذا عدم اليقين: انخفض عائد سندات الخزانة لمدة عامين بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 3.6039%، بينما ارتفع عائد السند لمدة 10 سنوات بمقدار 0.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.1366%.

وفي سوق العملات الأوسع، حافظ اليورو على استقراره بالقرب من 1.1594 دولار، لكن الجنيه الإسترليني تراجع بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.3149 دولار، مسجلًا جلسته الثالثة على التوالي من الخسائر. تراجع الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، بينما ظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا نسبيًا عند 0.56535 دولار.

تشير تقاطعات ضعف الين، وتراجع توقعات التيسير النقدي، وضعف سوق العمل إلى أن الأسواق تضع في الحسبان مسارًا أكثر تعقيدًا للفيدرالي—واحد حيث قد يحتاج البنك المركزي إلى موازنة مخاوف التوظيف مقابل استمرار التضخم مع اقتراب الأشهر الأخيرة من عام 2024.