توقعات سعر الذهب 2025-2026: تحليل العوامل المؤثرة في ارتفاع السوق

النظر إلى مسار أسواق الذهب على مدى السنوات الخمس الماضية يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من ارتفاع 19% في عام 2019 مدفوع بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى مكسب مذهل بنسبة 25% خلال جائحة 2020، أثبت الذهب نفسه كأصل ملاذ آمن ومرن. ومع ذلك، كانت الفترة الأكثر لفتًا للانتباه مؤخرًا: حيث وصل سعر الذهب إلى 2,472.46 دولار للأونصة في أبريل 2024—أي أعلى بمقدار $500 من العام السابق—يسأل المستثمرون سؤالًا حاسمًا: ما الذي يدفع الارتفاع المستمر في 2025-2026؟

المخطط التاريخي: ما تعلمناه

تعلمنا فترة 2021-2023 دروسًا مهمة. في عام 2021، انخفض الذهب بنسبة 8% مع قيام البنوك المركزية بتشديد السياسات في آن واحد، لكن الصدمة الحقيقية جاءت في 2022 عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة سبع مرات، مما دفع المعدل المرجعي من 0.25%-0.50% إلى 4.25%-4.50% بحلول ديسمبر. هبط الذهب إلى 1,618 دولار للأونصة—أي خسارة بنسبة 21% من ذروته في مارس. ومع ذلك، تغيرت السردية بشكل دراماتيكي في أواخر 2022 وطوال 2023. مع تصاعد مخاوف الركود وتخفيف توقعات رفع الفائدة، قفز الذهب إلى 2,150 دولار، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. زاد الصراع الإسرائيلي الفلسطيني في أكتوبر 2023 من وتيرة هذا الارتفاع، مظهرًا كيف أن الصدمات الجيوسياسية تعزز الطلب على الذهب.

بحلول أوائل 2024، استمر هذا الزخم. افتتح الذهب يناير عند 2,041.20 دولار، وانخفض إلى 1,991.98 دولار في منتصف فبراير، ثم قفز إلى 2,251.37 دولار بحلول 31 مارس. هذا النمط ليس عشوائيًا—بل يعكس تغير التوقعات حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي وعدم اليقين العالمي.

لماذا تعتبر توقعات سعر الذهب لعام 2025 مهمة الآن

يقدم البيئة الحالية إعدادًا فريدًا لتوقع سعر الذهب 2025. في 19 سبتمبر 2024، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس—وهو أول تخفيض منذ أربع سنوات. مثل هذا التحول الجوهري من موقف مكافحة التضخم في 2022-2023. يُظهر أداة CME FedWatch احتمال بنسبة 63% لخفض آخر بمقدار 50 نقطة أساس خلال الأشهر ( مقارنة بنسبة 34% قبل أسبوع واحد )، مما يشير إلى تسهيل نقدي قوي قادم.

وهذا مهم لأن الذهب وأسعار الفائدة الحقيقية يتحركان عكس بعضهما البعض. فخفض الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب غير المدفوع عائدًا، مما يجعله أكثر جاذبية. بالإضافة إلى ذلك، مع ضعف الدولار الأمريكي—الذي يصاحب عادة خفض الفائدة—يصبح من المنطقي أن ترتفع أسعار الذهب.

يتوقع إجماع السوق الآن أن يتداول الذهب في نطاق 2,400-2,600 دولار طوال عام 2025. وتوقع جي بي مورغان تحديدًا أن تتجاوز الأسعار 2,300 دولار للأونصة بنهاية 2025، في حين تتوقع بلومبرج ترمينال نطاقًا أوسع من 1,709.47 إلى 2,727.94 دولار، مما يعكس عدم اليقين بشأن وتيرة خفض الفيدرالي والظروف الاقتصادية.

توقعات سعر الذهب 2026: متى تصل التطبيع

النظر إلى المستقبل لعام 2026 يُدخل ديناميكية جديدة. إذا نجح الفيدرالي في تطبيع السياسة كما هو متوقع حاليًا، فستستقر أسعار الفائدة في نطاق 2%-3%، مع عودة التضخم إلى 2% أو أقل. في هذا السيناريو، يتحول دور الذهب من حماية ضد التضخم إلى عنصر توازن في المحفظة—حماية من الصدمات غير المتوقعة بدلاً من الرهان ضد تدهور العملة.

يقدر المحللون أن يصل سعر الذهب إلى 2,600-2,800 دولار للأونصة بحلول 2026 وفقًا لهذه الافتراضات الأساسية. وهذا النمو أقل عنفًا من 2024-2025، لكنه يظل أعلى بكثير من المستويات الحالية، معبرًا عن الطلب الهيكلي من قبل البنوك المركزية والمستثمرين المؤسساتيين الذين يرون الذهب ضروريًا لاستقرار الميزانية العمومية.

الأعمدة الأربعة التي تدفع الذهب

طلب البنوك المركزية لا يتوقف أبدًا
اشترت البنوك المركزية الذهب بمعدلات قياسية تقريبًا في 2023، متطابقة تقريبًا مع حجم 2022 التاريخي. تواصل الصين وروسيا والهند وغيرهم تراكم الاحتياطيات كبديل للأصول المقومة بالدولار. هذا الطلب من القطاع الرسمي يوفر دعمًا للسعر بغض النظر عن التقلبات قصيرة الأمد.

علاوة المخاطر الجيوسياسية
لا تظهر علامات على حل الصراع الروسي الأوكراني، بينما تستمر التوترات في الشرق الأوسط. تدفع هذه الأوضاع أسعار النفط إلى الأعلى، مما يرفع توقعات التضخم ويجعل الذهب أكثر جاذبية كتحوط ضد التضخم وتأمين ضد الأزمات. أي تصعيد قد يدفع الذهب بسرعة نحو 2,800 دولار أو أكثر.

ضعف الدولار الأمريكي
الدولار الأقوى هو العدو الطبيعي للذهب، لكن تحول الفيدرالي إلى خفض الفائدة من المفترض أن يضعف الدولار خلال الأشهر القادمة. مع انخفاض الدولار مقابل العملات الرئيسية الأخرى، يصبح الذهب أرخص للمشترين الأجانب، مما يعزز الطلب الدولي ويدعم الأسعار.

تراجع عرض مناجم الذهب
الودائع “السهل استخراجها” استُنفدت. يتطلب استخراج الذهب بشكل متزايد حفر أنفاق أعمق، وتكنولوجيا أكثر تقدمًا، وتكاليف تشغيل أعلى. تنخفض جودة الخام، مما يعني أن المنتجين ينتجون أقل من الذهب لكل وحدة مدخلات. هذا القيد الهيكلي في العرض يدعم الأسعار حتى لو تراجع الطلب.

التحليل الفني: قراءة الرسوم البيانية

بعيدًا عن العوامل الأساسية، توفر الأدوات الفنية إشارات تداول قابلة للتنفيذ. مؤشر MACD—الذي يُحسب باستخدام متوسطات متحركة أُسية لفترتين 12 و26 مع خط إشارة لمدة 9 فترات—يساعد في تحديد تحولات الزخم ونقاط الانعكاس. عندما يتقاطع MACD فوق خط إشارته، عادةً ما يسبق حركات الصعود. حاليًا، يظهر MACD وضعية بناءة، مما يدعم السيناريو الصعودي لتوقع سعر الذهب 2025.

مؤشر القوة النسبية (RSI) يعرض إشارات التشبع الشرائي/البيع المفرط. على مقياس من 0 إلى 100، يشير RSI فوق 70 إلى احتمالية التعب، بينما RSI تحت 30 يشير إلى بيع استسلامي. حتى منتصف 2024، يقف RSI للذهب حول 65-68، مما يدل على اتجاهات صعود قوية ولكن ليست في حالات قصوى بعد—لا يزال هناك مجال للمزيد من الارتفاع.

تقرير التزام المتداولين (COT)—الذي يُصدر أسبوعيًا من قبل CME—يكشف عن مراكز المراهنات بين المتعاملين التجاريين (متحاشي المخاطر)، والمضاربين الكبار، والمتداولين الصغار. عندما يزيد المتعاملون التجاريون من مراكزهم الصافية الطويلة ويلاحقها المتداولون الصغار، غالبًا ما يسبق ذلك استمرار الارتفاعات. البيانات الحالية لـ COT تميل إلى أن تكون بناءة للذهب، رغم أن ذلك يتطلب مراقبة مستمرة.

الأساليب الاستثمارية التكتيكية لعامي 2025-2026

إطار تخصيص الأصول
بدلاً من الاستثمار الكامل في الذهب، نفذ استراتيجية تخصيص تدريجية. خصص 10%-30% من رأس مالك للذهب حسب مستوى الاقتناع وتحمل المخاطر. هذا يمنع خسائر كارثية إذا أخفقت التوقعات، مع الاستفادة من الارتفاعات المحتملة.

الاعتبارات المتعلقة بالرافعة المالية
لمتداولي المشتقات (عقود المستقبل، العقود مقابل الفروقات، التداول بالهامش)، تناسب نسب الرافعة من 1:2 إلى 1:5 معظم المشاركين. الرافعة 1:10 تعزز كل من الأرباح والخسائر بشكل كبير؛ على المتداولين المحافظين تجنبها. المهم: دائمًا استخدم أوامر وقف الخسارة عند مستويات منطقية تقنيًا (مثل أدنى دعم حديث عند 2,380 دولار).

نوافذ التوقيت
تشير الأنماط التاريخية إلى أن الذهب غالبًا ما يتجمع بين يناير ويونيو، مما يخلق فرص تراكم بأسعار أدنى. إذا اتبع 2025 هذا السيناريو، يجب على المشترين النشيطين استهداف مناطق تراكم بين 2,350 و2,450 دولار قبل استئناف ارتفاعات الصيف. يجب على المتداولين على المدى القصير التركيز على الاتجاهات القائمة—دخول عمليات شراء عندما يتجاوز الذهب المقاومة، وبيع عندما يغلق دون دعم رئيسي.

وقف الخسارة المتحرك وجني الأرباح
مع ارتفاع الذهب نحو 2,600+ في 2025، استخدم أوامر وقف الخسارة المتحركة لتأمين الأرباح مع البقاء في الموقع لمزيد من الارتفاع. هذا يوازن بين مخاطر الخروج المبكر وحماية الأرباح المكتسبة بصعوبة.

الخلاصة: ماذا تخبرنا توقعات سعر الذهب 2025 وما بعدها

العوامل المتقاربة—خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي، المخاطر الجيوسياسية، تراجع عرض المناجم، وتراكم البنوك المركزية—تخلق توافقًا نادرًا يدعم ارتفاع أسعار الذهب. تتركز توقعات سعر الذهب 2025 حول نطاق 2,400-2,600 دولار، مع إمكانية الوصول إلى 2,600-2,800 دولار بحلول 2026 إذا استمرت الاتجاهات الحالية.

لكن هذا ليس نتيجة مضمونة. قد يثبط الصمود الاقتصادي من وتيرة خفض الفيدرالي، مما يقوي الدولار ويضغط على الذهب. قد تؤدي التهدئة الجيوسياسية إلى إزالة علاوات المخاطر. قد تجذب العملات الرقمية أو بدائل أخرى تدفقات الملاذ الآمن.

النجاح يتطلب الجمع بين التحليل الأساسي (فهم سياسة الفيدرالي، التطورات الجيوسياسية، إجراءات البنوك المركزية) مع الانضباط الفني (باستخدام MACD، RSI، تقارير COT لتحديد فرص الدخول والخروج ذات الاحتمالية العالية). من يدمج بين النهجين—وبشكل حاسم، من يطبق إدارة مخاطر صارمة—يضع نفسه في موقع للاستفادة من مسار الذهب 2025-2026 بغض النظر عما إذا كانت الأسعار تصل إلى التوقعات الإجماعية أو تتفاجأ نحو الجانب السلبي.

السؤال ليس هل سيرتفع الذهب في 2025-2026؛ بل هل أنت مستعد للتحرك عندما تظهر الفرص.