كوبفر 2024: لماذا يجب على المستثمرين الآن الانتباه

يتم حالياً تداول سعر النحاس عند مستوى 8,500 دولار للطن — وهو مستوى يجب على المستثمرين مراقبته عن كثب. بعد تقلبات بين 7,800 و9,500 دولار في عام 2023، تشير عدة عوامل إلى بيئة استثمارية مثيرة للاهتمام. السؤال المركزي للسنة الحالية والمقبلة هو: ما هي الديناميكيات التي تدفع السوق فعلاً؟

المحركات الجديدة للطلب: الطاقة المتجددة تغير المعادلة

بينما التطبيقات التقليدية للنحاس — البناء، شبكات الكهرباء، الهندسة الميكانيكية — تنمو بمعدل معتدل (0,5% إلى 1,5% سنوياً)، فإن الاستخدامات الحديثة تتصاعد بسرعة. المركبات الكهربائية تحتاج إلى حوالي أربعة أضعاف النحاس مقارنة بالمركبات التقليدية. محطات الرياح تستهلك حوالي طن واحد لكل ميغاواط، وأنظمة الطاقة الشمسية حتى 4 أطنان — وهو أعلى بكثير من مصادر الطاقة التقليدية.

قطاع الطاقة المتجددة ينمو بنسبة 10% إلى 20% سنوياً، في حين أن حصته من إجمالي استهلاك النحاس حالياً لا تتجاوز 7% (2,84 مليون طن في 2023). بحلول 2030، قد تصل هذه الحصة إلى 17%. هذا هو سيناريو النمو طويل الأمد الذي يجب على المستثمرين مراقبته.

النقص في الأفق: مشكلة العرض

هنا يأتي دور التضييق الحاسم: على الرغم من زيادة الطلب، لا تظهر حالياً مناجم كبيرة جديدة بشكل عملي. الطلب الإجمالي على النحاس سينمو بمعدل 2,7% سنوياً — لكن هذا غير كافٍ لتبرير مشاريع جديدة ضخمة. يحتاج المنجم إلى سنوات حتى يصل إلى مرحلة الإنتاج.

لذلك، تتناقص مخزونات النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) باستمرار. تاريخياً، يظهر أن انخفاض المخزون تحت 0,1 مليون طن يتبعه ارتفاع في الأسعار. قد يحدث هذا الآلية في 2024، خاصة بعد عطلة رأس السنة الصينية في فبراير/مارس، عندما يعاود الطلب الارتفاع.

2024-2025: النافذة الزمنية الحرجة

الظروف الاقتصادية العالمية تتجه بشكل ملائم للمواد الخام مثل النحاس. الولايات المتحدة تظل خالية من الركود، وأوروبا تتجه نحو نمو معتدل، والصين تسعى لتحقيق نمو بنسبة 5%. من المقرر أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة من مارس، وفي أوروبا في صيف 2024.

هذا التخفيف الاقتصادي مع نقص العرض يخلق سيناريو مثالي. قد يختبر سعر النحاس نطاقاً من 7,000 دولار (Downside) حتى 10,500 دولار (Upside-Senario). النطاق الأكثر احتمالية يتراوح بين 8,500 و9,500 دولار.

أدوات الاستثمار بالمقارنة: ما الأنسب لمن؟

أسهم شركات التعدين تظهر ارتباطاً عالياً بسعر النحاس، لكنها تحمل مخاطر تشغيلية — إضرابات، ضرائب، اضطرابات في الإنتاج. المنتجون الراسخون مثل Freeport-McMoRan يدفعون أرباحاً. صندوق Blackrock ICOP ETF يوفر تنويعاً منخفض التكلفة.

صناديق الاستثمار المتداولة في النحاس (ETFs) توفر تعرضاً مباشراً للسعر بدون مخاطر الشركات، لكنها تتكبد رسوم تصل إلى 1% سنوياً ولا تدفع أرباحاً.

عقود النحاس الآجلة هي منتجات ذات رافعة مالية مع مخاطر عالية — مناسبة أكثر للتحوط للمحافظ، وليست للمستثمرين الأفراد بشكل رئيسي.

الاستراتيجية الصحيحة حسب الأفق الزمني

يجب على المستثمرين على المدى الطويل تحديد نسبة النحاس في محفظتهم بحد أقصى 10%، وتحديد مستويات وقف الخسارة بوضوح. خلال الانكماشات الدورية (مثل 2008، 2020، 2022)، تنخفض قيم المواد الخام بشكل كبير. لكن الدورة الحالية تبدو في مرحلة مبكرة من النمو — نقطة دخول مواتية.

المتداولون على المدى القصير يستفيدون من متابعة مخزونات LME والإشارات الفنية. FCX (Freeport-McMoRan) يتحرك بشكل وثيق مع سعر النحاس — ارتباط عالي للمواقف التكتيكية. المهم: كل صفقة تتطلب تحديد مستوى وقف الخسارة مسبقاً ونسبة ربح إلى خسارة لا تقل عن 1:1.

الفرص تفوق المخاطر — حتى الآن

السيناريو لعام 2024 يبدو بنّاءً: تراجع ضغط التضخم، زيادة الطلب من التحول الطاقي، مخزونات منخفضة تاريخياً، وسيناريو نمو عالمي. المخاطر الأساسية تظل في صدمة تضخمية غير متوقعة بسبب أسعار النفط أو تصعيد جيوسياسي.

يجب على المستثمرين مراقبة سهم النحاس ووضع السوق بنشاط — مخزونات LME، النمو العالمي، وأخبار التعدين هي المؤشرات الأهم للـ12 شهراً القادمة.