أسهم النحاس كفرصة استثمارية 2024: ديناميكيات السوق والاستراتيجيات

تخلق التحول الطاقي العالمي حالياً وضعاً خاصاً لمستثمري المواد الخام. سوق النحاس يمر بتحول هيكلي – ففي حين تتوقف الطلبات التقليدية، يدفع التحول إلى مصادر الطاقة المتجددة الأسعار إلى الأعلى. يطرح على المستثمرين سؤالاً: كيف يمكن الاستفادة من هذا التطور بشكل منهجي؟

لماذا أصبح النحاس الآن مثيراً للاهتمام: فجوة العرض

سعر النحاس الحالي حوالي 8,500 دولار للطن يتحرك ضمن نطاق ثابت بين 7,800 و9,500 دولار (القيمة المرجعية 2023). لكن القصة الحقيقية لا تكمن في تقلبات الأسعار قصيرة الأمد، بل في عدم التوازن الهيكلي بين العرض والطلب.

الطلب يتفجر هيكلياً:

في عام 2023، استُهلك عالمياً 31.6 مليون طن من النحاس – بزيادة قدرها 58 بالمئة مقارنة بعام 2010. كانت هذه الزيادة لفترة طويلة نتيجة لمشاريع البنية التحتية الصينية. لكن منذ 2023، توقف البناء السكني في الصين. من أين تأتي الطلبات الجديدة؟

المفتاح يكمن في مصادر الطاقة المتجددة. تحتاج السيارات الكهربائية إلى حوالي أربعة أضعاف كمية النحاس مقارنة بالمركبات التقليدية. تستهلك محطات الطاقة الشمسية حوالي 4 أطنان لكل ميغاواط، ومحطات الرياح حوالي طن واحد. في 2023، شكلت مصادر الطاقة المتجددة 7 بالمئة فقط من استهلاك النحاس العالمي – ومن المتوقع أن تصل إلى 17 بالمئة بحلول 2030، أي زيادة حوالي 7 ملايين طن إضافية.

مشكلة العرض:

بينما ينمو الطلب على المدى الطويل بمعدل سنوي متوسط قدره 2.7 بالمئة، لا توجد حالياً مشاريع تعدين جديدة ذات حجم كبير من المتوقع أن تزيد بشكل ملحوظ من حجم الإنتاج. يتطلب تشغيل منجم نحاس كبير سنوات. النتيجة: تتناقص المخزونات بشكل مستمر.

يتضح ذلك بشكل واضح في بورصة المعادن بلندن (LME). تاريخياً، عندما تنخفض المخزونات إلى أقل من 0.1 مليون طن، يحدث ارتفاع في الأسعار. بعد عطلة رأس السنة الصينية (فبراير/مارس)، يُتوقع انخفاض إضافي في المخزون – خاصة بعد أن شهدت عدة مناجم توقفات في الإنتاج عام 2023 لم يتم تعويضها بعد.

فرص الاستثمار: أسهم النحاس مقابل البدائل

هناك ثلاث طرق أساسية للمستثمرين للوصول إلى سوق النحاس، تختلف جوهرياً:

أسهم النحاس: تقلب أعلى، عوائد إضافية جذابة

تُظهر شركات التعدين مثل فري بورتمك موران (79% من إنتاج النحاس)، وسوثيرن كوبير أو BHP ارتباطاً عالياً بأسعار النحاس، لكنها غالباً ما تتحرك بشكل مفرط. السبب: الأحداث التشغيلية (أرقام الإنتاج، إدارة التكاليف، اكتشافات الخام) تؤثر على حركة السعر أكثر من سعر المادة الخام نفسه.

هذه فرصة ومخاطرة في آن واحد. تدفع الشركات الكبرى المنتجة للنحاس أرباحاً وتقوم بإعادة شراء الأسهم – مما يضيف عوائد للمساهمين بشكل مستقل عن سعر النحاس. يوفر صندوق BlackRock ETF ICOP وصولاً متنوعاً إلى أسهم النحاس مع رسوم معتدلة.

صناديق ETF للنحاس: تتبع السعر مباشرة، مخاطر أقل

تمكن صناديق ETF المتخصصة في النحاس من تتبع تطور سعر النحاس دون مخاطر الشركات. المقايضة: رسوم سنوية تصل إلى 1 بالمئة وعدم توزيع أرباح. مثالية للتعرض المباشر للسعر، لكنها أقل جاذبية من الأسهم في مرحلة ارتفاع أرباح الشركات.

عقود مستقبلية على النحاس: للمحترفين بهدف التحوط

عقود Micro Futures (MHG) بحوالي 9600 دولار للعقد تبدو أقل إثارة للرهبة من العقود القياسية، لكنها لا تزال منتجات ذات رافعة مالية مع مخاطر عالية جداً. تناسب بشكل أكبر حماية المحفظة من المخاطر، وليس المضاربة البحتة للمستثمرين الأفراد.

توصية محددة بأسهم النحاس للتحليل:

عند الاختيار، يجب فحص العوامل التالية بشكل منهجي (متوفر على Macrotrends أو صفحات علاقات المستثمرين):

• تكاليف الإنتاج لكل طن (كلما كانت أقل، كانت أكثر ربحية مع استقرار الأسعار)
• تنويع الإنتاج (التعرض النقي للنحاس مقابل مناجم متعددة المعادن)
• المخاطر الجغرافية (تُعتبر تشيلي وبيرو مستقرتين سياسياً؛ جمهورية الكونغو وزامبيا تتطلب مخاطر أعلى)
• توليد التدفق النقدي الحر (أساس لتوزيعات الأرباح وإعادة الشراء)

استراتيجيات الاستثمار: طويل الأمد مقابل قصير الأمد

للتموضع طويل الأمد (12+ شهور):

الظروف الحالية مناسبة لشراء أسهم النحاس. الاقتصاد العالمي في مرحلة انتقالية: من المتوقع أن تتجنب الولايات المتحدة الركود، وأوروبا تتجه نحو نمو معتدل، والصين خفضت أسعار الفائدة بالفعل. من المتوقع أن تبدأ خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة من مارس، وفي أوروبا منتصف صيف 2025.

يدعم ذلك الأسهم الدورية مثل أسهم النحاس. لكن يجب الالتزام بالتوصيات التالية:

• تحديد نسبة النحاس في المحفظة بحد أقصى 10 بالمئة
• وضع مستوى وقف الخسارة مسبقاً (عادة: 15-20% تحت سعر الدخول)
• تحديد نقطة خروج عند وصول الاقتصاد العالمي إلى ذروته

المؤشرات المهمة للمراقبة: سعر النحاس، مخزونات LME، والمؤشرات الاقتصادية من الولايات المتحدة، الصين، وأوروبا.

للتموضع قصير الأمد (أسابيع إلى شهور):

يتطلب ذلك مراقبة نشطة للسوق وتحليل فني. النهج:

• متابعة ديناميكيات سعر النحاس وبيانات مخزون LME
• استخدام فري بورتمك موران (FCX) كمؤشر مرجعي لارتباطه العالي
• تطبيق مبدأ المخاطر مقابل العوائد بدقة: الربح المستهدف يجب أن يعادل على الأقل خسارة وقف الخسارة المحتملة
• يجب أن تتجاوز احتمالية النجاح 50 بالمئة

هذه الاستراتيجية تتطلب متابعة مستمرة.

مصادر النمو الهيكلي للطاقة الخضراء

الترند الرئيسي واضح: بينما تنمو تطبيقات النحاس التقليدية (البناء، شبكات الكهرباء، والهندسة الميكانيكية) بمعدل 0.5-1.5 بالمئة سنوياً، تتوسع أسواق الطاقة المتجددة بنسبة 10-20 بالمئة سنوياً.

المشكلة: أن هذا النمو لا يمثل سوى 7 بالمئة من سوق النحاس الإجمالي في 2023. ومن المتوقع أن تصل الحصة إلى 17 بالمئة بحلول 2030. حسابياً: ينمو السوق الكلي للنحاس بمعدل 2.7 بالمئة سنوياً – ولكن مع انخفاض العرض في الوقت ذاته. هذا يضغط على الأسعار.

أهم المحركات بالتفصيل:

• السيارات الكهربائية: نمو من مستوى منخفض حالياً، لكن يتوقع أن يتضاعف سنوياً
• الطاقة الشمسية والرياح: تمثل حالياً 4-5% من إمدادات الكهرباء العالمية، والهدف 2030+ أعلى بكثير بشكل أسي
• البنية التحتية للشبكة: على الولايات المتحدة وأوروبا تجديد شبكات الكهرباء القديمة، مما يخلق طلباً هائلاً على النحاس

تقييم المخاطر والفرص

عوامل الصعود:

• عجز هيكلي في العرض بسبب نقص مشاريع التعدين الجديدة
• التحول الطاقي كمحرك طلب يمتد لعقود
• التيسير النقدي العالمي يعزز الأسهم الدورية
• مخزونات LME المنخفضة تاريخياً مرتبطة بارتفاع الأسعار
• أسهم النحاس تدفع أرباحاً وتعيد شراء الأسهم

المخاطر:

• صدمة سعر النفط غير المتوقعة قد تزيد من التضخم وتبطئ النمو
• تصعيد النزاعات الجيوسياسية (حرب أوكرانيا، مناطق ساخنة أخرى)
• تباطؤ النمو الصيني دون أهداف 5%
• ركود اقتصادي عالمي رغم التوقعات الحالية

الخلاصة وتوصيات العمل

سوق النحاس 2024-2025 يظهر كمزيج من ظروف اقتصادية قصيرة الأمد مواتية، ونقص هيكلي طويل الأمد في العرض. لذلك، يجب أن تدرج أسهم النحاس بشكل نشط في تخطيط المحفظة – مع إدارة مخاطر واضحة.

خطوات عملية محددة:

1. إجراء تحليل أساسي: استعن ببيانات الاتجاهات الكلية لأهم المنتجين (FCX، SCCO، BHP)
2. تحديد حجم المركز: بحد أقصى 5-10% من المحفظة
3. اختيار نقطة الدخول: مع سعر حالياً حول 8,500 دولار للطن، يُفضل الدخول بشكل دفاعي
4. وضع وقف خسارة: قبل كل استثمار، وليس بعدها
5. إجراء مراقبة مستمرة: مراجعة أسبوعية لسعر النحاس، مخزونات LME، والمؤشرات الاقتصادية العالمية

الاستثمار وفقاً لهذه الانضباطية يمكن أن يستفيد بشكل منهجي من موجة التحول الطاقي وفجوة العرض.