#美联储回购协议计划 في نهاية العام، هناك حدث كبير آخر. خلال الأيام العشرة الماضية، حقق الاحتياطي الفيدرالي حوالي 38 مليار دولار من السيولة قصيرة الأجل في السوق من خلال عمليات إعادة الشراء. كانت عملية الأمس التي بلغت عدد استضافتها 6.8 مليار أكثر كثافة - لأول مرة منذ عام 2020.

انفجرت دائرة العملة لأول مرة. رد فعل الجميع بالإجماع كبير: جيد! لا يوجد خطأ في المنطق، فكلما زاد المال→ كان الاقتراض أرخص→ بعض المقامرين قد يشترون قاع أصول العملات الرقمية. هذا بالفعل بمثابة دفعة قوية لسوق ممل.

لكن لا تصدق حقا أن هذا "إطلاق الماء".

المطلعون في الصناعة يصححون تصورا: هذا ليس تيسير كمي (QE) على الإطلاق. الناس يفهمون الأمر بالعكس. بصراحة، فإن عملية الاحتياطي الفيدرالي هي وسيلة تقنية للتعامل مع فترة ضيق المال في نهاية العام. يجب إعادة الأموال خلال أيام قليلة، ولم يتغير الموقف على الإطلاق بشأن مدى صرامة السياسة طويلة الأجل. بصراحة، هو "يستعيرك لبضعة أيام"، وليس "يعطيك إياه حقا".

فماذا يعني هذا بالنسبة لدائرة العملة؟

بصراحة، الأمر يتعلق أكثر بالتأثيرات النفسية ودعم السيولة قصيرة الأجل. قد تتمكن من الحفاظ على قاع السوق، لكن لا تتوقع أن تؤدي إلى أي حركة كبيرة في السوق. سيتعين على السوق الصابر الحقيقي الانتظار حتى يعطي الاحتياطي الفيدرالي إشارة جوهرية لخفض أسعار الفائدة.

إنه مثل الفرق بين نقل دم قصير الأمد وعملية تتكون دموية طويلة الأمد. ما يحتاجه السوق ليس ضخ رأس مال عرضي، بل القدرة على إنتاج الدم المستمر. وينطبق الأمر نفسه على سوق العملات الرقمية - القيمة الحقيقية تأتي من ما إذا كان النظام البيئي نفسه قادرا على الاستمرار في توليد القيمة. هذا مصدر مستقر ومستدام للسيولة.