كيف سيبدو سوق الأسهم الأمريكية في عام 2026؟ بصراحة، أصبح من الصعب أكثر فأكثر تحقيق أرباح من المؤشر.

ابتداء من هذا العام، انتهى عصر إطلاق المياه الذي فرضه الاحتياطي الفيدرالي، وتم تغيير قواعد جديدة. في الماضي، كانت السيولة تدفع التقييمات للأعلى، ومهما كانت الشركة سيئة الوضع، كان يمكن التكهن. الآن لم يعد جيدا، فقد أصبح المال أكثر ذكاء، ولا يذهب إلا إلى الشركات التي لديها "أداء حقيقي، وديون منخفضة، وخنادق عميقة". تلك التذاكر التي تعتمد فقط على المفاهيم ولا تملك تدفقا نقديا؟ طردت مباشرة.

يمكن أن يصل المؤشر إلى مستوى قياسي جديد، لكن لا تتوقع أن تتبع معظم الأسهم نفس النهج. القادة في الوزن (التكنولوجيا، الاستهلاك، التصنيع عالي الجودة) سيدعمون القاع، لكن أيام التذاكر الصغيرة والمتوسطة ستكون صعبة. سترى ظاهرة غريبة - عندما يصل السوق إلى أعلى مستوى جديد، تظل 70٪ من الأسهم منخفضة، وهذا هو التمايز.

أي القطاعات تعيش بشكل جيد؟ التكنولوجيا الصلبة هي الدرجة الأولى - الذكاء الاصطناعي، أشباه الموصلات، البنية التحتية للحوسبة، الأرباح الصناعية حقيقية، ويمكن تحقيق الأداء. الاستهلاك الصارم، والابتكار الطبي، والبنية التحتية للطاقة جيدة أيضا، وجميعها تعتمد على نمو حقيقي في الأداء. من ناحية أخرى، تلك الأسهم ذات الطابع الخاص، وفقاعات التقييم العالية، والأسهم الدورية المهمشة التي كانت لا تزال ساخنة بالأمس، انطلقت بسرعة وسقطت إلى المعدل الطبيعي.

لكن هناك مخاطر في هذا. الوضع الجيوسياسي، والتضخم المتكرر، وأرباح الشركات التي لا ترقى إلى التوقعات كلها ستتعرض لصفعة في وجهها. أيام التقلبات المنخفضة والارتفاع البطيء في 2025 لن تعود، وستزداد التقلبات في 2026، والتصحيحات شائعة، والأشخاص الذين يسعون للأعلى هم الأسهل في الفخ.

لتلخيص المنطق: تم ترقية سوق الأسهم الأمريكية من "الجاموس" إلى "صابل الأداء"، وتغيرت القواعد. الفائزون في 2026 واضحون – تخلص من التذاكر الصغيرة واحتضن الصنبور؛ لا تقلق بشأن زيادة المؤشر، ركز على جودة الأسهم الفردية. نهاية الجشع يجب أن تقطع.