من المحتمل أن يسير سوق التشفير في عام 2026 ليس في اتجاه الارتفاع الأحادي الذي يفرح به المستثمرون الأفراد بشكل كبير، بل في اتجاه النمو المستدام الذي تقوده المؤسسات — مع تباين في الأداء، وتقارب في التقلبات، وتقدم ثابت، وهو سنة البناء. بدلاً من أن نطلق عليه "السوق الصاعدة المجنونة"، يمكننا أن نطلق عليه سوق صاعدة هيكلية.

**كيف ترى المؤسسات الأمر؟**

تتقارب توقعات بعض المؤسسات المالية الرائدة: يتوقع أن يصل البيتكوين إلى 15-17 ألف دولار بنهاية العام، وحتى المتفائلون يرون وصوله إلى 25 ألف دولار بنهاية 2027. وراء ذلك ليس FOMO المستثمرين الأفراد، بل تدفق مستمر لرؤوس الأموال من صناديق ETF الفورية — والذي قد يتجاوز 50 مليار دولار في 2026. كما أن إدارة الثروات التقليدية بدأت تتجه نحو تخصيص جزء من أصولها للعملات المشفرة، مع زيادة تدريجية من أقل من 0.5%.

**ما هو مسار السوق؟**

من المحتمل أن يشهد النصف الأول من العام تذبذبات، لكن الفرص الحقيقية ستكون في النصف الثاني. هذا النمو لا يعتمد على فوائد دورة النصف، بل على فوائد تدفقات المؤسسات، والأطر التنظيمية، والسيولة المدفوعة. مع ارتفاع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف الدولار، وتسريع عملية التخلص من الاعتماد على الدولار — فإن الأصول النادرة مثل البيتكوين أصبحت الخيار الأول للتحوط.

**ما هي المحفزات؟**

تسريع التشريعات الأمريكية الخاصة بالتشفير، وتطوير الأطر التنظيمية للعملات المستقرة وتوكنات الأصول، كل ذلك يجذب رؤوس أموال المؤسسات الحقيقية. تقترب البيتكوين من إجمالي 20 مليون وحدة من الندرة، وتوسعة بيئة إيثيريوم، وتطبيقات RWA وDeFi تساهم في تعزيز القيمة. كما أن تطبيقات الذكاء الاصطناعي على السلسلة تتجه نحو استكشاف القيمة.

**ما هي المخاطر؟**

بعض المؤسسات تتسم بالحذر، وتعتقد أن هناك نقصًا في محفزات قوية على المدى القصير، وقد ينخفض حجم التداول. يجب مراقبة وتيرة السيولة الكلية والتنفيذ التنظيمي عن كثب — فهذه العوامل يمكن أن تغير توقعات السوق في أي وقت.