#股权代币化 بعد الاطلاع على تقرير CoinShares المكون من 77 صفحة، الكلمتان المفتاحيتان هما: العملية.

في عام 2025، ستتحول صناعة العملات الرقمية من سرد المضاربة إلى دفع التدفقات النقدية، وفي عام 2026، سيكون التحدي هو تحقيق تطبيقات حقيقية. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن الرموز المميزة أصبحت تشبه الأصول الأسهم أكثر فأكثر — Hyperliquid يشتري بنسبة 99% من الأرباح يوميًا، وUniswap وLido يتبعان نفس النهج، وهذه هي الدعامة الأساسية للقيمة على المدى الطويل.

تحويل الأسهم إلى رموز مباشرة أكثر، حيث ارتفعت RWA من 150 مليار إلى 350 مليار منذ بداية العام، مع أسرع نمو في القروض الخاصة ورموز الديون الأمريكية. بنك جي بي مورغان يطلق رموز JPMD على منصة Base، وصندوق BUIDL من BlackRock يزداد بشكل جنوني، مما يدل على أن المؤسسات لم تعد تتحدث فقط على الورق.

لكن يجب أن نكون حذرين من المخاطر — حيث ارتفعت حيازة الشركات المدرجة من 26.6 ألف إلى 104.8 ألف، وMicrostrategy وحدها تمثل 61% من ذلك. وإذا اضطروا لبيع الأصول لسداد الديون، فإن تأثير الانهيار قد يكون قويًا جدًا. بالإضافة إلى ذلك، إذا تبخرت توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فإن أيام الاعتماد على الفائدة في استقرار العملات المستقرة ستتغير أيضًا.

الفرصة الحقيقية في عام 2026 تكمن في التمويل المختلط — المدفوعات بالعملات المستقرة، التطبيقات على السلسلة، أسواق التنبؤ، وكلها أشياء ذات تدفقات نقدية حقيقية. لم تعد قصص المضاربة قابلة للاستمرار، وكل شيء يعتمد على مدى قدرتك على خلق قيمة فعلية.