#央行政策 إعادة النظر في الإطار المنطقي لدورة الأربع سنوات للبيتكوين. أشار تحليل @E10@ إلى تحول رئيسي: لم تعد أحداث النصف هي المحور الرئيسي لدورة السعر، بل أصبح بيئة السيولة ووتيرة قرارات المؤسسات هي العوامل الحاسمة.

هذا التحول يستحق المتابعة. فالقمم التاريخية الثلاثة في 2013 و2017 و2021 تتبع بالفعل نمطاً دوريًا، لكن العوامل الأساسية التي تدفع السوق قد تطورت — من تحفيز عاطفة المستثمرين الأفراد إلى قرارات حذرة من المؤسسات. الحالة الحالية تؤكد ذلك: بدء دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ومن الناحية التقليدية، كان من المفترض أن يكون للبيتكوين رد فعل قوي، لكن الأداء الفعلي أظهر تباطؤًا واضحًا في دخول المؤسسات، وتقلص السيولة العامة أضعف زخم اختراق السعر.

كما تؤكد البيانات على السلسلة هذا التقييم. التغيرات الأخيرة في حيازة الحيتان كانت معتدلة نسبياً، وتقلبات تدفقات الأموال الكبيرة ليست حادة كما كانت في السنوات السابقة. في ظل استمرار إشارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في التذبذب، من الواضح أن المؤسسات تنتظر تأكيدات أوضح بشأن السيولة.

على المدى القصير، من المرجح أن يظل البيتكوين في نطاق معين بدلاً من بدء اتجاه جديد بسرعة. وهذا يمنحنا فرصة أكبر لمراقبة التغيرات الفعلية في تدفقات الأموال على السلسلة، وانتظار ظهور إشارات حقيقية لزيادة رأس المال، بدلاً من الانشغال بالتقلبات قصيرة الأمد.