عند فتح السوق في عطلة نهاية الأسبوع، أصبت بالدهشة مباشرة — هذه الموجة من ارتفاع المعادن الثمينة تتفوق على العديد من العملات الرقمية من حيث الشراسة.

ارتفعت الذهب إلى 4550 دولارًا للأونصة، وتجاوزت الفضّة مباشرة حاجز 79 دولارًا، وشارك البلاتين أيضًا في الاحتفال. يوم واحد شهد ارتفاعًا بنسبة 10%، هذا العام ارتفع الذهب بنسبة 70%. أين الأصول التي كانت تُعد ملاذًا آمنًا؟ هذا الاتجاه يشبه السوق شديد التطرف.

**ماذا حدث بالضبط؟**

في الأسبوع الماضي، عيد الميلاد، وأغلقت أسواق أوروبا وأمريكا، والسيولة كانت ضعيفة. في مثل هذه الأوقات، يكون من السهل جدًا أن تتسبب في تقلبات حادة — كمية صغيرة من الأموال يمكن أن تدفع سوقًا كبيرًا. بالإضافة إلى ذلك، في نهاية العام، تتسابق المؤسسات لتحقيق الأداء، وتدفق الأموال الساخنة بشكل كبير نحو المعادن الثمينة كملاذ آمن، والنتيجة هي هذا الشكل المجنون.

لكن هل هذا مجرد اضطراب فني فقط؟ ليس بالضرورة. السوق منقسم إلى فريقين يتقاتلان:

المتداولون الصاعدون يقولون: الاحتياطي الفيدرالي سينخفض سعر الفائدة العام القادم، والتضخم لا يمكن السيطرة عليه، والبنك المركزي سيضخ السيولة. الذهب هو الأصل الطبيعي لمواجهة التضخم، والآن بسعر 4500 دولار للأونصة ليس غاليًا على الإطلاق.

المتداولون الهابطون يقولون: لماذا لم تهرب بعد أن ارتفعت بهذه الطريقة؟ المؤشرات الفنية تجاوزت الحد، والرسوم البيانية الأسبوعية تسبّب الدوخة. بمجرد أن يتم تحرير المخاطر، سيكون الانخفاض مخيفًا أيضًا.

**الفخاخ المحتملة للأسبوع القادم**

الأربعاء في الساعة 3 صباحًا، ستصدر محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. المسؤولون قالوا آخر مرة إن "خفض الفائدة لن يكون سريعًا"، فهل سيغيرون رأيهم هذه المرة؟ لا تستهين بهذه المحاضر، فهي يمكن أن تؤثر مباشرة على اتجاه الذهب في المستقبل.

وفي نفس اليوم، الساعة 9:30 مساءً، ستصدر بيانات طلبات إعانة البطالة الأمريكية. كيف حال سوق العمل؟ هذا يؤثر مباشرة على موقف الاحتياطي الفيدرالي. إذا انفتحت البيانات، وارتفعت توقعات خفض الفائدة، فهناك مجال للارتفاع في الذهب. وإذا كانت البيانات ضعيفة، فهناك مخاطر تصحيح.

يوم الجمعة، الساعة 10:45 مساءً، ستصدر بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي النهائي. هل الاقتصاد قوي أم لا؟ رقم واحد يكشف الحقيقة.

**لماذا ارتفعت الفضّة بشكل أشد من الذهب؟**

هذه مشكلة قديمة. الفضّة تجمع بين خصائص الملاذ الآمن والخصائص الصناعية، وتكون أكثر تقلبًا عند تحرك السوق. إذا ارتفع الذهب بنسبة 10%، قد ترتفع الفضّة بنسبة 15%. والعكس صحيح عند الانخفاض، يكون الأمر أسوأ. الآن، مع تحسن توقعات قطاع التكنولوجيا والطاقة الجديدة، هناك مساحة أكبر لطلب الفضّة من الجانب الصناعي، لذلك الأموال تتجه بشكل أكثر جرأة.

بصراحة، الفضّة مثل مضخم الرافعة، وليس كل الناس يستطيعون تحمل هذا التقلب.

**السوق الأمريكية أيضًا ليست هادئة**

قبل فترة، خاف الكثيرون من فقاعة الذكاء الاصطناعي في أسهم التكنولوجيا، والآن عادت تدريجيًا. في نهاية العام، يسعى ناسداك لتحقيق أداء، والنتيجة أن أسهم الذكاء الاصطناعي تتقلب باستمرار. المعادن الثمينة والأسهم الأمريكية لها علاقة متبادلة — عندما ترتفع الأسهم، عادةً تتعرض المعادن للضغط؛ وعندما تنخفض، تظهر طلبات الملاذ الآمن على المعادن.

الظاهرة الغريبة مؤخرًا هي أن كلا الجانبين يحققان ارتفاعات، مما يدل على أن السوق يستهلك توقعات خفض الفائدة وطلب الملاذ الآمن في لعبة مزدوجة.

**بعض الأسئلة المؤلمة**

الأول، هل هذا الجنون في الذهب والفضّة هو مجرد نتيجة مؤقتة لتحقيق أداء المؤسسات في نهاية العام، أم أن هناك موجة كبيرة قادمة؟

الثاني، هل سيخفض الدولار الفائدة العام القادم حقًا؟ وإذا حدث ذلك، هل يعتبر سعر الذهب عند 4500 دولار للأونصة مرتفعًا جدًا الآن لشراءه؟

الثالث، هل نتابع ارتفاع الفضّة أكثر من الذهب؟ العائد أعلى، لكنه يحمل مخاطر أكبر.

(هل تتذكرون من قال في 2022 إن "الذهب سينتظر عند 2000 دولار"؟ الآن هل تبتسمون؟ السوق دائمًا يصفعك على وجهك بهذه الطريقة.)

**ماذا يفعل المستثمر العادي الآن؟**

المتداولون القصيرون يمكنهم الانتظار لموجة البيانات الأسبوع القادم، خاصة محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. إذا تغير موقف المسؤولين إلى التيسير، فهناك مجال لمزيد من الارتفاع في المعادن الثمينة؛ وإذا استمروا في التشدد، فاحذر من التصحيح الفني.

نصائح للمراكز طويلة الأمد: لا تضع كل أموالك في مركز واحد. إذا حدث تصحيح، وانخفض الذهب من 4500 إلى 4200، فسيبدو الأمر كأنه خسارة بسيطة، لكن الشعور الداخلي سيكون غير مريح.

أما الجمهور العادي، فليعتبر الأمر كأنه مشاهدة مسلسل تاريخي، وفتح مخطط الشموع، فكل يوم هناك قصة جديدة.

**السؤال الأخير والأهم**

إذا وصل سعر الذهب إلى 5000 دولار للأونصة في 2025، هل تجرؤ على الشراء الآن أم تسرع في البيع؟ هذا يعتمد على ثقتك في السوق المستقبلية، وأيضًا على قدرتك على تحمل المخاطر.