بالأمس قمت بمراجعة السوق، ووجدت مجموعة من المبتدئين يفتحون مراكز طويلة في العقود، والأسباب التي يذكرونها تجعلني أضحك — "محادثات الصين وأمريكا ستسير بسلاسة، والعملات الرقمية سترتفع بالتأكيد". هذه الثغرة المنطقية كبيرة جدًا. هل نسيتم حقًا تلك الحرب التجارية المفاجئة في أكتوبر من العام الماضي؟

لنراجع تلك "المجزرة": بعد إعلان الحكومة الأمريكية فرض رسوم جمركية إضافية، انخفض سعر البيتكوين من 122,000 دولار إلى 103,900 دولار. خلال 24 ساعة، بلغت قيمة عمليات الإغلاق الإجمالية 19.3 مليار دولار، وتم تصفية 1.67 مليون متداول بشكل كامل. حتى العملات المستقرة مثل USDe فقدت ربطها، وانخفضت إلى 0.65 دولار. الآن تتحدث عن أن المفاوضات "سلسة"؟ هذا مبكر جدًا للحكم. بدلاً من التفاؤل الأعمى، من الأفضل أن تتعلم كيف تعيش.

منطق الانهيار في تلك المرة كان واضحًا جدًا، ويمكن فهمه من خلال ثلاث خطوات: الخطوة الأولى، إشارة الجانب الأمريكي إلى تصعيد الرسوم الجمركية → برودة في مشاعر الأصول الخطرة عالميًا → هبوط الأسهم الأمريكية، وتبعها العملات المشفرة كملاذ آمن؛ الخطوة الثانية، ارتفاع معدل الرافعة المالية في سوق العقود، واستمرار ارتفاع رسوم التمويل، وعندما ينخفض السعر، يتسبب ذلك في عمليات تصفية مركزة على الفور، وتتابعها عمليات تصفية جماعية؛ الخطوة الثالثة، يقوم متداولو السوق بسحب السيولة للحد من المخاطر، مما يؤدي إلى تضخيم تقلبات الأسعار بشكل غير محدود، وحتى تظهر مشاكل في التداول أو توقف.

وماذا الآن؟ البيئة السوقية تشبه إلى حد كبير العام الماضي. البيتكوين تراجع من القمة، ومعدل الرافعة في العقود لا يزال مرتفعًا، والسوق حساس جدًا للأخبار التجارية. وأي إشارة سلبية قد تعيد سيناريو العام الماضي إلى الواجهة.

بالنظر إلى بيانات المراكز الحالية، إشارات المخاطر بدأت تلوح باللون الأصفر. حجم المراكز في العقود ومعدلات التمويل ليست بمبالغ مبالغ فيها كما كانت في أكتوبر من العام الماضي، لكنها لا تزال في مستوى مرتفع ومتذبذب. هذا يشبه وتر مشدود، وأي صدمة خارجية يمكن أن تكسره في أي لحظة. بدلاً من التخمين بنتائج المفاوضات، من الأفضل أن تفكر جيدًا: هل تستطيع مركزك تحمل هبوط حاد؟ هل وضعت نقطة وقف الخسارة بشكل صحيح؟ هذه هي الضمانة لبقائك على قيد الحياة.