تؤدي تحركات BTC و ETH و ZEC في الأيام الأخيرة إلى حيرة الكثيرين: الأسعار تتجه نحو الانخفاض، فلماذا لا يزال المعدنون يضاعفون جهودهم بشكل جنوني؟

قد يبدو الأمر غريبًا في البداية. لكن منذ عيد الميلاد العام الماضي وحتى الآن، ارتفعت صعوبة التعدين بنسبة 36.5%، وهذا الرقم يروي قصة أخرى وراءه.

على مدار العام الماضي، على الرغم من استمرار انخفاض سعر البيتكوين، إلا أن صعوبة التعدين لم تتوقف أبدًا، بل استمرت في الارتفاع. ماذا يعني ذلك؟ أن جانب العرض في صناعة التعدين لم يهرب بشكل جماعي بسبب ضغط الأسعار. عليك أن تفهم أن النفقات الرأسمالية التي استثمرها المعدنون وخطط التشغيل طويلة الأمد تكون متأخرة. عندما ينخفض السعر، لا ينسحبون على الفور، بل يحاولون مقاومة ضغط التكاليف من خلال تحسين كفاءة التشغيل وتوسيع النطاق.

وبهذه الطريقة، يدخل شبكة البيتكوين في مأزق مثير للاهتمام — جانب العرض يزداد صلابة، وتدفق القدرة الحاسوبية الجديدة لا يتوقف، مما يدفع تكلفة إنتاج الوحدة إلى الارتفاع أكثر فأكثر. لكن الطلب لم يواكب ذلك، مما يؤدي إلى نقص في زخم الارتفاع في الأسعار، وفي الوقت نفسه، تشكل تكاليف التعدين حدًا أدنى للانخفاض. النتيجة هي تذبذب متكرر في النطاق، حيث تتقلب الأسعار بشكل ثابت داخل منطقة تكاليف عالية.

بعبارة أخرى، فإن استمرارية استثمار رأس المال في التعدين تخلق خطًا خفيًا من الدعم. حتى في حالة السوق الهابطة، يظل هذا الخط يدعم سرية شبكة الأمان واستقرار الأسعار. هذه إشارة أساسية، ومن الجدير مراقبتها خلال الدورة.