لقد مر سعر البيتكوين مؤخرًا بجولة من انتهاء صلاحية خيارات واسعة النطاق (حوالي 23 مليار دولار من العقود)، لكن رد فعل السوق لم يكن بالحدة المتوقعة. بدلاً من أن يكون اختراقًا قويًا، يمكن القول إنه دخل في نطاق ضعيف وتقلبات معتدلة — وهذا هو الواقع الحالي.

السعر الحالي يختبر منطقة حاسمة: بين 86,500 دولار كحد أدنى و85,000 دولار كحد أقصى. ببساطة، هذا هو موقع المواجهة بين الثيران والدببة. على الجانب العلوي، هناك ضغط كبير حول 90,000 دولار، وإذا لم يتمكن السوق من اختراقه بفعالية، فسيظل يتأرجح داخل النطاق الواسع بين 85,000 و94,000 دولار.

سوق الخيارات أعطتنا الكثير من المعلومات. بعد انتهاء صلاحية العديد من العقود، تم إعادة تعيين المراكز المفتوحة، وتقلّلت التقلبات. لكن المثير للاهتمام هو أن المتداولين قاموا بعكس ذلك، حيث باعوا خيارات بيع (الپوت) عند المستويات المنخفضة، وخيارات شراء (الپيك) عند المستويات المرتفعة — وهو استراتيجية جمع التقلبات النموذجية. النتيجة: بيع خيارات الپوت حول 85,000 دولار شكل دعمًا محتملاً، وبيع خيارات الپيك حول 100,000 دولار قيدت مساحة الصعود. هذا الهيكل يرسل إشارة — السوق حذر جدًا من تقلبات كبيرة على المدى القصير.

ماذا تقول المؤشرات على السلسلة وتحركات السيولة؟ معايير تكلفة الحيازة قصيرة الأجل توفر دعمًا عدة مرات، وهذا جيد. ضغط البيع من قبل الحائزين على المدى الطويل يتراجع أيضًا، وتدفقات ETF البيتكوين الفوري تتعافى. يبدو أن هناك نوعًا من الاستقرار. لكن هناك مخاطر خفية — شراء المؤسسات يتراجع، وETF لا تزال تظهر تدفقات خارجة. ومع انخفاض السيولة خلال موسم العطلات، قد يكون من الصعب الاختراق بسهولة.

نظرة فنية مرة أخرى. البيتكوين واجه مقاومة عدة مرات بين 88,000 و89,000 دولار، مكونًا نمط "مقاومة تتراجع". المتوسط المتحرك لـ50 يومًا والعوامل الفنية الأخرى عززت هذا التذبذب. إذا تمكن السعر من الحفاظ على مستوى 85,000 دولار، فربما تتاح فرصة للانتعاش؛ وإلا، فالحذر من مزيد من الانخفاض.