مؤخرًا هناك ظاهرة تستحق التفكير العميق — تتجه الأموال الذكية عالميًا بشكل متسارع. ليست مسألة ارتفاع وانخفاض الأصول الرقمية، بل أن نمط توزيع الأموال بالكامل يعاد ترتيبها.

لنبدأ ببعض البيانات الصلبة. في عام 2025، بلغ فجوة العرض العالمي من الفضة 9500 أونصة، وهو ما يمثل السنة الخامسة على التوالي من عدم تلبية الطلب. والأمر الأكثر إحباطًا هو الأزمة في جانب الإنتاج: 72% من إنتاج الفضة يأتي من مناجم النحاس والرصاص والزنك المصاحبة، والشركات الرئيسية لا تتجه لزيادة الإنتاج فقط بسبب ارتفاع سعر الفضة، ولم يشهد العام الحالي زيادة في القدرة الإنتاجية بشكل كبير.

أما من ناحية الطلب — فإن "ثلاثة عمالقة استهلاك الفضة" في مجالات الطاقة الشمسية، السيارات الكهربائية، وخوادم الذكاء الاصطناعي يستهلكون قدرًا هائلًا من القدرة الإنتاجية. سيارة كهربائية جديدة تستهلك بين 50 إلى 100 جرام من الفضة، واستهلاك خوادم الذكاء الاصطناعي للفضة هو ثلاثة أضعاف استهلاك الخوادم التقليدية. من جهة، هناك نفاد القدرة الإنتاجية، ومن جهة أخرى، الطلب يتضاعف بشكل هائل، لذلك من الطبيعي أن يرتفع سعر الفضة.

لكن الأهم من ذلك هو التغير في مزاج الأموال وراء المشهد. مؤخرًا، أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تحركات جديدة في التعاون التنظيمي، حيث وضعت "مشروع قانون CLARITY" أخيرًا حدودًا واضحة — SEC تتولى تنظيم الأصول الرقمية والأوراق المالية، وCFTC تتولى تنظيم السلع الرقمية. المشكلة أن تحديد طبيعة الأصول ذات السمات المختلطة لا يزال غامضًا. خلال فترة الفراغ التنظيمي هذه، اختارت بعض الأموال المشفرة الانسحاب مؤقتًا، بينما الفضة، كأصل يمتلك خصائص صناعية ومالية، أصبحت بشكل طبيعي ملاذًا آمنًا. ومنطق هذا التحول في تدفقات الأموال يتوافق بشكل كبير مع اتجاهات السوق المشفرة.