مع اقتراب نهاية العام، لا يزال البيتكوين يتذبذب حول 87 ألف دولار، ويعم السوق جو غريب من التوتر — من جهة، هناك هلع يكاد يختنق، ومن جهة أخرى، المؤسسات الكبرى تواصل بناء مراكزها بصمت.

لننظر أولاً إلى وضع السوق الحالي. منذ أن هبط البيتكوين من أعلى مستوى له هذا العام عند 126 ألف دولار، فقد حوالي 30%، وفي الفترة الأخيرة يتداول بين 85 ألف و90 ألف دولار، مع تراجع واضح في حجم التداول. السيولة على منصات التداول قبل عيد الميلاد كانت ضعيفة جدًا، وترد أنباء عن أن زوج BTC/USD على أحد البورصات انخفض فجأة إلى 24 ألف دولار (ثم عاد بسرعة، لا تقلقوا)، وهذا هو نقص العمق النموذجي.

لكن هنا تظهر مفارقة مثيرة للاهتمام. البيانات تشير إلى أنه من منتصف نوفمبر إلى منتصف ديسمبر، استحوذت الثقة في الأصول الرقمية بقيادة MicroStrategy على 42000 بيتكوين، ليصل إجمالي حيازاتها الآن إلى مليون و109 ألف بيتكوين. وهذا يعد واحدًا من أكبر عمليات الشراء الشهرية في 2025. بعبارة أخرى — عندما يبيع المستثمرون الأفراد، يشتري المال الذكي.

ننتقل الآن إلى الحالة النفسية. مؤشر الخوف والجشع في سوق التشفير انخفض الآن إلى 20، وهو في حالة خوف شديد. طوال عام 2025، تجاوزت أيام الخوف الشديد 30%. لكن التجربة التاريخية تخبرنا أن الخوف الشديد غالبًا ما يكون نافذة للترتيبات — لأنه اللحظة التي يتم فيها إطلاق جميع حالات الذعر غير العقلانية.

من الناحية الفنية، عادةً ما يقضي البيتكوين وقتًا قصيرًا جدًا في نطاق 70-80 ألف دولار (سجل 28 يومًا فقط)، مما يدل على أن الدعم الحالي يبدو ضعيفًا. على المدى القصير، قد نحتاج إلى العثور على قاع حقيقي تحت 80 ألف دولار، لكن النطاق بين 85 و87 ألف دولار لا يزال منطقة قوية، ويبدو أن المؤسسات التي تختبر هذا المستوى مرارًا وتكرارًا لا تزال موجودة.

توزيع السيولة في نهاية العام واضح جدًا أيضًا. الذهب والفضة والنحاس وغيرها من السلع الأساسية تصل إلى مستويات قياسية عالية، مما يستهلك جزءًا من السيولة. ومع ذلك، فإن التوقعات بإضافة الاحتياطي الفيدرالي سيولة أيضًا تتصاعد، وهذا مفيد بشكل عام للأصول ذات المخاطر.

يقال إن 2025 هو "السوق الهابط الخفي"، ولكن إذا نظرنا إلى دورة أطول، فإن نصفing (الانقسام النصفي) وتحسن البيئة التنظيمية قد يجعل 2026 على الأرجح فترة استراحة ثم انتعاش. في نهاية العام، ضعف السيولة وضغط المراكز القديمة هو في الأساس عملية بناء القاع.

أما شخصيًا، فحافظت على مراكز خفيفة نسبيًا، لكن بالقرب من 87 ألف دولار أضفت بعض المراكز الطويلة، مع وضع وقف خسارة عند 85 ألف دولار، وهدفي هو أن نرى هل يمكن أن نحقق حركة بين 92 و95 ألف دولار مع نهاية العام. عندما يكون السوق في حالة هلع شديد، غالبًا ما يكون الوقت الذي يحتاج فيه الجميع إلى فهم الصورة بشكل واضح.