توجه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي أصبح المتغير الأهم في سوق العملات الرقمية حالياً. مؤخراً، طرح بعض المحللين سيناريوهين متناقضين تماماً، مما أثار أعصاب العديد من المتداولين.

لنبدأ بالتشاؤم: إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في عدم التحرك خلال الربع الأول من العام المقبل، مع الحفاظ على مستوى الفائدة الحالي، فقد يُضغط سعر البيتكوين ليصل إلى 70,000 دولار، كما قد ينخفض الإيثيريوم إلى 2,400 دولار. يبدو الأمر مخيفاً، لكن شرط هذا التوقع هو عامل أساسي.

لكن الواقع قد لا يكون بهذا السوء. فقد أنهى الاحتياطي الفيدرالي رسمياً في 1 ديسمبر سياسة التشديد الكمي المستمرة منذ فترة طويلة، وبدأ في تنفيذ خطة «إدارة الاحتياطيات» (RMPs)، التي تتضمن شراء حوالي 400 مليار دولار من السندات الحكومية قصيرة الأجل شهرياً. ووصف العديد من المحللين هذا التحرك بأنه «التسهيل الكمي الخفي»، بمعنى أنه على الرغم من عدم الإعلان عن سياسة التيسير الكمي، إلا أن السيولة السوقية بالفعل في زيادة.

إذا استمر تنفيذ خطة RMPs هذه حتى الربع الأول من 2026، فإن المشهد سيتغير تماماً. فسيولة السوق ستكون وفيرة، مما يعني أن الأصول ذات المخاطر ستستفيد. وفقاً لتوقعات الصناعة، قد يقفز سعر البيتكوين إلى ما بين 92,000 و98,000 دولار، كما أن الإيثيريوم لن يكون سيئاً — بدعم من تقنيات التوسعة في L2 وبيئة DeFi، قد يصل إلى 3,600 دولار.

هناك عامل آخر يساهم بشكل غير مباشر في دفع السوق للأعلى: تدفق أكثر من 500 مليار دولار من أموال الصناديق المتداولة (ETF) إلى سوق التشفير، بالإضافة إلى تراكم المستثمرين المؤسساتيين المستمر، وكل ذلك يعزز من زخم السوق. السيولة + شراء المؤسسات + التقدم التقني، جميعها عوامل تدعم الاتجاه الصاعد، ويبدو أن هناك المزيد من القصص التي يمكن روايتها.