الجميع يتطلع بشوق لقرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض الفائدة، لكن النتيجة كانت شيئًا مختلفًا تمامًا. فجأة أطلق الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك خبرًا، وهو الحد الأقصى الصارم البالغ 5000 مليار دولار يوميًا، وتم إلغاؤه مباشرة.

هل نحتاج إلى السيولة من الآن فصاعدًا؟ بكل سهولة، بدون حد أقصى.

هذه ليست عمليات السوق المفتوحة التقليدية، بل كأنهم في أوقات نقص المياه الشديد في السوق، قاموا ببناء قناة مباشرة إلى المحيط الهادئ. ربما معظم الناس لم يدركوا بعد ما يعني هذا.

بصراحة، هذا هو الإشارة الواضحة: "يمكنني عدم التحرك، لكن لا يمكنك نقص الدم". في السابق، كانوا يخافون من فيضان السيولة، والآن أصبحوا يخشون الجفاف. خاصة بعد درس عام 2019 عندما قفز سعر الفائدة الليلي إلى 10%، تعلم الاحتياطي الفيدرالي الدرس جيدًا — بدلاً من الانتظار حتى يختنق السوق حقًا ثم يتدخل، من الأفضل الآن أن يفتح الصمام على مصراعيه.

لكن السؤال هو، ماذا يعني هذا بالنسبة للمراهنات التي نملكها؟

من ناحية، هذه إشارة واضحة جدًا لـ"فتح الصمام". على الرغم من التصريحات الصلبة، إلا أن الواقع يظهر أن السوق يتلقى دمًا حيًا. بمجرد توفر السيولة، فإن الأصول ذات المرونة العالية، مثل أصول المخاطر، ستكون أول من يتحرك. عندما يتدفق الماء، لابد أن يجد مكانًا يذهب إليه، والمال الذكي دائمًا يعرف كيف يلتقط الفرص.

من ناحية أخرى، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي يعاني بعض الشيء من الحيرة. سواء كان ذلك بسبب ضغوط السياسات التجارية، أو تقلبات سوق السندات، كلها تدفع البنك المركزي لاتخاذ إجراءات. الموقف الحالي واضح جدًا — استقرار السوق هو الأولوية.