تصرحات رئيس بنك اليابان يودا كاواو مؤخرًا قلبت مشهد السوق رأسًا على عقب. نمو الأجور المستقر، واستمرار التضخم فوق هدف 2%، والفائدة الحقيقية المنخفضة بشكل واضح — كل هذه الإشارات تشير إلى نتيجة واحدة: عصر الاستفادة المجانية من تراجع الين الياباني قد ولى، ورفع الفائدة في العام القادم أصبح أمرًا محسومًا.

هذه ليست مجرد تعديلات في السياسات، بل هي تحول جذري في النظام المالي العالمي. على مدى الثلاثين عامًا الماضية، جذبت عمليات المضاربة على أسعار الفائدة المنخفضة جدًا في اليابان رؤوس أموال عالمية — اقتراض الين الرخيص لمطاردة الأصول ذات العائد المرتفع، وكان هذا الآلية التي تورد السيولة باستمرار إلى السوق. الآن، تم إغلاق "صراف آلي اليابان" فجأة، والنتيجة هي تأثيرات متسلسلة:

عوائد السندات الحكومية تُعيد تقييمها قسرًا، ويواجه التخصيص العالمي للرافعة المالية تصحيحًا حادًا، وعملية إعادة تسعير الأصول غالبًا ما تصاحبها تقلبات متزايدة. الانتقال من سوق "الاستلقاء" إلى سوق "الانفجار" أصبح واضحًا أمام أعيننا.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، التأثير أكثر مباشرة. كقطاع أصول حساس جدًا للسيولة، عندما ينهار آلية المضاربة العالمية، وتُطلق الرافعة المالية تدريجيًا، فإن كل من BTC والعملات الرئيسية لن تكون بمنأى عن التأثير. التوتر في السيولة ليس اضطرابًا قصير الأمد، بل هو ضغط هيكلي متوسط المدى.

طريقة اللعب في هذا الدورة تغيرت. فهم قواعد السوق الجديدة مسبقًا، وتقييم قدرتك على تحمل المخاطر، أهم من التكديس الأعمى. ما إذا كنت ستتمكن من العثور على نقطة دعم جديدة قبل أن تتراجع السيولة، هو ما يحدد من سيبقى على قيد الحياة حتى الدورة التالية.