ما هو اتفاق إعادة الشراء الفيدرالي؟ ببساطة هو منظم السيولة في يد الاحتياطي الفيدرالي.

المنطق التشغيلي بسيط جدًا. يقوم الاحتياطي الفيدرالي بشراء سندات حكومية وورقات مالية من نوع MBS من المتداولين، مع الاتفاق على إعادة شرائها في وقت لاحق — يُعرف هذا باسم إعادة الشراء الإيجابي. جوهره هو أن الاحتياطي الفيدرالي يقرض، ويضخ السيولة إلى السوق من خلال هذه العملية. وعلى العكس، عندما تكون السيولة زائدة ويجب استعادتها، يبيع الاحتياطي الفيدرالي الأوراق المالية ويتفق على إعادة شرائها، وهذا هو إعادة الشراء العكسي، الذي يهدف إلى سحب السيولة.

لماذا هذا الشيء مهم جدًا؟ لأن السوق المالية تشبه الدورة الدموية للبشر — يجب أن تظل السيولة متحركة دائمًا. بمجرد أن يصبح السوق ضيقًا في السيولة، ترتفع أسعار الفائدة بسرعة، وتزداد تكاليف الاقتراض بين البنوك، مما يضغط على النظام المالي بأكمله. وعلى العكس، إذا كانت السيولة كثيرة جدًا، فإن أسعار الفائدة تنخفض، وقد تتضخم أسعار الأصول بشكل جنوني.

من خلال عمليات إعادة الشراء الإيجابية والعكسية الدقيقة، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يضبط الأمور مثل ضبط درجة الحرارة، ليجد نقطة توازن بين الحدين — سواء للحفاظ على استقرار تقلبات أسعار الفائدة أو لضمان استقرار النظام المالي. سواء كان ذلك تعديلًا يوميًا بسيطًا أو تدخلًا طارئًا خلال الأزمات، فهي من الأدوات الأكثر استخدامًا في يد الاحتياطي الفيدرالي.