التحليل الأساسي للعملات المشفرة: دليل سريع للمبتدئين

دخول سوق العملات الرقمية مليء بالفرص والمخاطر الخفية. يتبع العديد من المستثمرين الاتجاه بشكل أعمى ويشترون العملات، مما يؤدي إلى خسارة كل أموالهم، في الواقع، هناك نقص في طريقة تحليل موثوقة. اليوم سأخبركم بوضوح - كيف تحدد العملات المحتملة وتتجنب الأخطاء من خلال التحليل الأساسي.

لماذا تحتاج لتعلم التحليل الأساسي الآن؟

سوق العملات الرقمية ينمو بشكل كبير. وفقا لأحدث البيانات، تم إطلاق أكثر من 25,000 أصل رقمي حول العالم، وتجاوزت القيمة السوقية الإجمالية حاجز 3 تريليونات دولار. والأهم من ذلك، أن المستثمرين الجدد يدخلون يوميا، معظمهم من الشباب دون سن الأربعين.

التقلبات العنيفة في السوق هي القاعدة. قد ترتفع نفس العملة بنسبة 30٪ اليوم وتنخفض بنسبة 20٪ غدا. في هذا الجو، الاعتماد فقط على الرسوم البيانية الفنية أو حكم مشاعر السوق سيؤدي على الأرجح إلى الكراث. التحليل الأساسي يشبه تركيب “نظام رادار” لك - يمكنه مساعدتك على رؤية القيمة الحقيقية للعملة، بدلا من أن يكون مدفوعا بتقلبات قصيرة المدى.

تشير توقعات الصناعة إلى أن سوق العملات الرقمية سيستمر في التوسع بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 12.8٪ بين عامي 2021 و2030، ومن المتوقع أن يصل إلى 49.4 مليار دولار بحلول عام 2030. وهذا يعني أن تعلم التحليل الآن لديه مجال كبير للمكاسب المستقبلية.

جوهر التداول: يجب أن تفهم

يبدو التداول بسيطا – اشتر، وبع، واصنع الفارق. لكن في جوهرها، المعاملة هي نقل ملكية أصل. في الأسواق المالية، تسمى كائنات التداول “الأدوات المالية” - الأسهم، السندات، العملات الأجنبية، الخيارات، العقود الآجلة، وبالطبع العملات المشفرة.

هناك طرق مختلفة للتداول: التداول اليومي (التداول اليومي)، التداول المتأرجح (الاحتفاظ لأيام إلى أسابيع)، وتداول الاتجاه (اتباع الاتجاه طويل الأجل). ولكن بغض النظر عن الطريقة التي تستخدمها، لكسب المال يجب أن تتقن ثلاثة أبعاد للتحليل:

• التحليل الأساسي (القيمة الحقيقية للأصول)
• التحليل الفني (أنماط حركة السعر)
• تحليل المشاعر (الحالة النفسية للسوق)

واحدة من الثلاثة لا غنى عنها.

ما هو التحليل الأساسي؟ في جملة واحدة، أوضح الأمر

التحليل الأساسي هو التعمق في القيمة الجوهرية للأصل لتحديد ما إذا كان الآن صفقة أو منتج مبالغ في قيمته.

الطريقة المحددة هي: التحقق من البيانات المالية، اتجاهات الصناعة، بيئة السوق، المشهد التنافسي وعوامل أخرى للإجابة على سؤال جوهري - ما هي القيمة الحقيقية لهذا الأصل؟

هذه الطريقة ليست جديدة. في وقت مبكر من عام 1934، شرح خبراء الاستثمار المنطق الأساسي للتحليل الأساسي في كتاب “تحليل الأوراق المالية”: قبل الاستثمار، يجب تقييم جميع العوامل الأساسية للأصول بشكل شامل. تم استخدام هذه النظرية في سوق الأسهم لما يقرب من مئة عام وكانت مستقرة. والآن، يتم تطبيق نفس المنهجية على سوق العملات الرقمية.

تحليل أساسي لسوق الأسهم مقابل سوق العملات الرقمية

في سوق الأسهم، تشمل المؤشرات الشائعة المستخدمة من قبل المحللين:

• ربحية السهم (EPS): كم تكسب الشركة من المال لكل سهم؟
• نسبة السعر إلى الدفاتر (P/B): كم المستثمر مستعد لإنفاق صافي ثروة الشركة

من خلال مقارنة عدة شركات في نفس المجال، يمكنك تحديد من قيمته مبالغ فيها ومن أقل من قيمتها.

لكن العملات الرقمية مختلفة. لا يوجد له إيرادات، ولا صافي ثروة، والمقاييس التقليدية غير قابلة للتطبيق. لذلك، طورت الصناعة إطارا تحليليا جديدا -تحليل المؤشر على السلسلة، وهو مجال ناشئ يركز على بيانات البلوك تشين العامة.

يجب الاعتراف بذلك: لا يوجد إطار تقييم كامل وموحد لأصول العملات الرقمية حتى الآن. العوامل الأساسية لها تأثير محدود أيضا على أسعار العملات الرقمية. ولكن مع نضوج السوق، ستظهر تدريجيا طرق تقييم أكثر دقة.

ثلاثة عناصر في تحليل أساسيات العملات الرقمية

1. مقاييس السلسلة (بيانات البلوكشين)

الميزة الفريدة للعملات الرقمية: يتم تسجيل كل معاملة في دفتر عام غير قابل للتغيير. هذا أمر لا يمكن للأصول التقليدية القيام به. من خلال تحليل هذه البيانات على السلسلة، يمكننا فهم السلوك الحقيقي ومشاعر السوق لدى المستثمرين.

لماذا يعتبر التحليل على السلسلة أكثر مصداقية من شائعات السوق؟ لأنها مبنية على بيانات صلبة، وليس على الضجة والمشاعر. يمكنك مقارنة البيانات من فترات مختلفة، وتتبع الاتجاهات في الأصول الفردية، وحتى رصد إشارات غير طبيعية.

تتكون قيمة العملات الرقمية من جزأين:

• القيمة المضاربية: الناس يتوقعون أن يقدرها ويشتريها
• القيمة العملية: مشكلة يحلها فعليا

الدور الأساسي للتحليل على السلسلة هو التمييز بين الاثنين. على سبيل المثال، مجتمع عملة ما بالفعل في نمو، ونشاط المعدنين مرتفع، والمستخدمون في ازدياد، لكن السعر يتم الترويج له بشكل كبير - وهذا إشارة تحذير.

ما رأيك في المؤشرات على السلسلة؟

معدل التجزئة

يقيس معدل التجزئة إجمالي قوة الحوسبة لشبكة البلوكشين باستخدام آلية إثبات العمل (PoW). فهم بسيط: معدل هاش أعلى = عدد أكبر من المعدنين = شبكة أكثر أمانا.

عادة ما تعني قوة الحوسبة الأعلى أن المعدنين متفائلون بشأن السلسلة، مع تكاليف منخفضة نسبيا وأرباح جذابة. وعلى العكس، إذا انخفض معدل التجزئة بشكل كبير، فهذا إشارة إلى “استسلام المعدنين” - فالتعدين لم يعد مربحا، وهم يتراجعون.

على سبيل المثال، تكلفة تعدين البيتكوين تتأثر بثلاثة عوامل: سعر العملة الحالي، عدد المعاملات، ورسوم المعاملات. وبالإضافة إلى التكاليف المباشرة (الكهرباء، الأجهزة)، يضطر عمال المناجم للقيام بأعمال اكتوارية ليقرروا ما إذا كانوا سيواصلون العمل.

إليك كيف تسير الأمور: يستخدم عمال المناجم الحواسيب لحل مسائل رياضية. ملايين أو حتى مليارات من “التخمينات” (التجزئة) تولد كل ثانية، مثل الفائزين باليانصيب الذين يبحثون عن إبرة في كومة قش. أول منجم يجد الإجابة الصحيحة، يتم التحقق من كتله من قبل معدنين آخرين، ثم يتم تسجيله بشكل دائم على السلسلة، حيث يحصل المعدنون على عملات جديدة كمكافآت.

البيتكوين، بيتكوين كاش، لايتكوين، دوج كوين، وغيرها كلها تستخدم آلية PoW.

عدد العناوين النشطة

هذا المقياس واضح: كم عدد عناوين المحفظة الفريدة التي يتم تداولها خلال فترة زمنية معينة (يوميا، أسبوعيا، شهريا)؟

زيادة عدد العناوين = عدد أكبر من الأشخاص الذين يستخدمون السلسلة. ومع ذلك، يجب ملاحظة أن الشخص قد يمتلك عدة عناوين، لذا فإن هذا العدد ليس مساويا لعدد المستخدمين، بل مجرد مرجع.

قيمة المعاملات والرسوم

القيمة العالية للمعاملات تشير إلى أن العملة في التداول الحقيقي ولديها طلب فعلي. رسوم المعاملات تشبه عروض المزاد، وإذا أردت أن يتم تغليف معاملاتك بسرعة في كتل، عليك دفع رسوم أعلى. في إيثيريوم، يسمى هذا “رسوم الغاز”.

مع مرور الوقت، ستنخفض مكافآت كتل PoW تدريجيا (مثل حدث تقسيم البيتكوين)، لذا من المؤكد أن رسوم المعاملات سترتفع للحفاظ على مشاركة المعدنين وأمان السلسلة. هذه آلية تنظيم ذاتي منهجية.

2. مؤشرات المشاريع (التحليل النوعي)

إذا كان مؤشر السلسلة “بيانات صلبة”، فإن مؤشر المشروع هو “القوة الناعمة”.

خلفية الفريق أمر حاسم

لدى خبير الاستثمار وارن بافيت مقولة شهيرة: الفريق الجيد يحدد حياة المشروع وموته. وفي مجال العملات الرقمية، ينطبق هذا البيان أيضا.

اسأل نفسك هذه الأسئلة عند تقييم فريقك:

• هل لدى أعضاء الفريق قصص نجاح في هذه الدائرة؟
• هل يمكن لبراعتهم التقنية الوفاء بوعود خارطة الطريق؟
• هل مجتمع المطورين نشط بما فيه الكفاية بدون فريق أساسي؟
• هل شارك أي من أعضاء الفريق في عمليات احتيال أو مشاريع مشبوهة؟

GitHub أداة رائعة. ألق نظرة على مستودع الشيفرة الخاص بالمشروع: كم عدد المساهمين؟ هل هناك العديد من تحديثات الكود؟ إذا لم يتم تحديث المشروع منذ سنوات، فهناك مشكلة.

يجب فهم الورقة البيضاء

الورقة البيضاء هي “خطة عمل” لا غنى عنها لكل مشروع عملات. يجب أن يوضح بوضوح:

• ما المشكلة التي يحلها المشروع؟
• ما هو الحل التقني المستخدم؟
• لماذا اخترت هذا المشروع على حساب منافس؟

الورقة البيضاء للبيتكوين (التي أصدرها ساتوشي ناكاموتو في 2008) هي معيار - موجز وقوي، مما يشعل ثورة مالية لامركزية كاملة. وعلى العكس، إذا كتبت ورقة بيضاء بشكل غامض بمنطق مربك، فهذا يعتبر علامة تحذير.

تحليل المنافسين

هناك العديد من المشاريع المشابهة. عليك أن تسأل: ما هي المزايا الفريدة لهذه العملة؟ ما هي العيوب مقارنة بالمنافسين؟ وهذا يحدد مساحة المعيشة طويلة الأمد.

هل خارطة الطريق موثوقة

توضح خارطة الطريق أهداف المشروع قصيرة وطويلة المدى. يجب أن يوضح بوضوح متى وما هي الميزات التي ستصدر، وما هي الترقيات التي ستجري.

خارطة الطريق الجيدة تمنح المستثمرين ثقة، والخارطة السيئة تظهر نقص التوجه للفريق. والأهم من ذلك، هل التزم الفريق بالالتزامات السابقة في الوقت المحدد؟ التاريخ هو أفضل توقع.

3. المؤشرات المالية (التحليل الكمي)

هذا هو المؤشر الصعب الذي يقلق المستثمرون أكثر.

القيمة السوقية

القيمة السوقية = السعر الحالي للعملات × عدد العملات المتداولة

لماذا تعتبر القيمة السوقية مهمة؟ يعكس ذلك التفاؤل العام للسوق لهذا المشروع.

على سبيل المثال: إذا اعتبر السوق بحرا، فإن العملات ذات الرأسمالية الكبيرة تشبه السفن الكبيرة، مستقرة نسبيا؛ العملات ذات رأس المال الصغير تشبه السامبان الصغيرة، سهلة الانقلاب لكنها تملك مجالا كبيرا للنمو.

وفقا للبيانات الفورية (26 ديسمبر 2025):

• بيتكوين: السعر 88.70 ألف دولار، القيمة السوقية المتداولة 1.77 تريليون دولار، العرض المتداول 1996.7 مليون، الحد الأقصى للعرض 2100
• إيثيريوم: السعر 2.97 ألف دولار، القيمة السوقية المتداولة 3587.8 مليار دولار، العرض المتداول 120.7 مليون

تشغل القيمة السوقية لهاتين العملتين غالبية سوق العملات الرقمية وهي الأكثر استقرارا نسبيا. العملات الصغيرة عرضة لتقلبات المعنويات قصيرة الأجل.

السيولة وحجم التداول على مدار 24 ساعة

السيولة هي مدى سرعة تبادل العملات النقدية. السيولة العالية تعني: شخص ما يبيع عندما يريد الشراء، وآخر يشتري عندما يريد البيع، وسرعة المعاملة سريعة.

حجم التداول على مدار 24 ساعة إنه مرجع جيد. عادة ما يمثل حجم التداول المرتفع:

• السوق نشط وهناك العديد من المشاركين
• تقلبات الأسعار من المرجح أن تستمر
• يثق المستثمرون في المشروع

على العكس، إذا ارتفع السعر لكن حجم التداول لم يواكب ذلك، فقد يكون مجرد سحب كاذب وقد يتم تحطيمه في أي وقت.

الإمداد المتداول مقابل أقصى إمداد

العرض المتداول: كم عدد العملات المتداولة حاليا في السوق.

أقصى عرض: كم عدد العملات التي ستكون في المستقبل.

قصة البيتكوين نموذجية: الحد الأقصى للعرض ثابت عند 2100. الآن تم استخراج 1890، ولا يزال هناك 210 منها قيد التعدين. ويقدر أن 370 نسخة فقدت بشكل دائم (بما في ذلك 110 التي بحوزتها ساتوشي ناكاموتو)، لذا فإن التوزيع الفعلي سيكون أقل من 2100.

بعض المشاريع لا تملك حدا أقصى للتوريد، لذا كن حذرا - إصدار إضافي غير محدود سيقلل من قيمة العملة.

اقتراحات لمنع خطوات الحفرة: لا تكتف بالنظر إلى السعر المطلق للعملة. يقول بعض الناس إن “هذه العملة فقط 0.01 يوان، والبيتكوين 88,700 يوان، ويجب أن تكون أكثر احتمالا للارتفاع بمقدار 0.01 يوان.” هذا هو “تحيز سعر الوحدة”. ما يجب أن تنظر إليه حقا هو القيمة السوقية، وليس سعر الوحدة.

ربط طرق التحليل

ليس كافيا أن تفهم النظرية فقط، عليك أن تقاتل. تبدو عملية التحليل الكاملة كالتالي:

الخطوة 1: الفحص الأولي اختر عملة تهمك وتحقق من معلوماتها الأساسية. ما هي القيمة السوقية؟ ما هو العرض؟ هل كنت نشطا في المعاملات مؤخرا؟

الخطوة 2: الفحص البدني على السلسلة انظر إلى مقاييس السلسلة المستخدمة. هل العناوين النشطة تتزاي؟ ما هو الاتجاه في حجم التداول؟ إذا كانت عملة PoW، هل قوة الحوسبة مستقرة؟

الخطوة 3: مراجعة المشروع اقرأ الورقة البيضاء، تحقق من خلفية الفريق، اقرأ ديناميكيات GitHub، وقيم تنفيذ خارطة الطريق.

الخطوة 4: التنافس والمقارنة ما هي مزايا هذه العملة مقارنة بمنافسيها؟ هل مساحة السوق كبيرة بما فيه الكفاية؟

الخطوة 5: تقييم المخاطر هل ستكون هناك أخبار سلبية على المدى القصير؟ ما هي المخاطر التنظيمية؟ هل أعضاء الفريق مستقرون؟

الخطوة 6: اتخاذ القرار استنادا إلى المعلومات أعلاه، حدد ما إذا كان الاستثمار يستحق وكم من الاستثمار.

قيود التحليل الأساسي

يجب أن يكون الأمر صادقا: التحليل الأساسي ليس حلا سحريا.

في سوق العملات الرقمية، تكون الأسعار قصيرة الأجل مدفوعة أكثر بمشاعر السوق، وتدفقات رأس المال، وشائعات السوق. بغض النظر عن جودة الأساسيات، قد تنهار أيضا في سوق هابطة. على العكس، يمكن للعملات ذات الأساسات المتوسطة أن تتضاعف في السوق الصاعدة.

لذلك، في الواقع، يجمع معظم المتداولين الناجحين بين ثلاث طرق تحليل:

• التحليل الأساسي أخبرك “ماذا تشتري” (اتجاه طويل الأمد)
• التحليل الفني يخبرك “متى تشتري” (توقيت الدخول والخروج)
• تحليل المشاعر أخبرك “ما هي عقلية السوق الآن” (تحذير من المخاطر)

ملخص

الاقتصاد الرقمي لا يزال في أيامه الأولى، وسوق العملات الرقمية يتطور كل يوم. إتقان التحليل الأساسي يعني أن تضع نفسك على “نظارات التقييم” - لترى من خلال واقع العملة.

هذا لا يضمن لك كسب المال في كل مرة، لكنه يساعدك على تجنب معظم المخاطر. في هذا السوق المليء بالفرص والمخاطر، هذه بالفعل ميزة كبيرة.

من الآن فصاعدا، توقف عن اتباع الاتجاه بشكل أعمى. قبل كل استثمار، اسأل نفسك: هل تدعم أساسيات هذه العملة السعر الحالي؟ إذا كان الجواب لا، فقط انتظر. من الحكمة الانتظار بصبر للفرصة الحقيقية بدلا من الاندفاع إلى السوق والاعتراف بخسارة المال.