تقدم الأسواق المالية في عام 2025 صورة مثيرة للاهتمام من التباينات. ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 16٪، محققا أعلى مستوى قياسي مرة أخرى، بينما انخفض البيتكوين بنسبة 3٪ في بداية العام واتسع إلى ما يقرب من 18٪ في النصف الثاني من العام. وما هو أكثر إثارة للانتباه هو أن هذا الاتجاه المعاكس حدث لأول مرة منذ عام 2014، حيث كسر النمط الطويل الأمد الذي يسير الاثنان جنبا إلى جنب.

لماذا يحدث هذا؟ هناك في الواقع أسباب كثيرة. ظل عدم اليقين في السياسات التنظيمية يسيطر على السوق، وبينما أدى إطلاق منتجات صناديق بيتكوين ETF إلى تحسين سهولة الوصول، فقد أضعف زخم السوق، كما أثرت التغيرات في مشاركة المستثمرين المؤسسيين على التسعير. وفي الوقت نفسه، تشكل التغيرات الطفيفة في مستويات الرفع المالي للسوق وبيئات السيولة أداء البيتكوين سرا.

وعلى النقيض من ذلك، في سوق الأسهم التقليدي، غالبا ما تتجاوز أرباح الشركات الفصلية التوقعات، إلى جانب استمرار الأداء القوي لأسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي، مما يوفر دعما قويا لاستمرار ارتفاع الأسهم الأمريكية. المنطق الأساسي بين السوقين اختلط بشكل كبير.

هذا التآكل في الارتباط يغير استراتيجيات تخصيص الأصول لدى العديد من الناس. المستثمرون الذين يمتلكون أسهما في شركات مدرجة متعلقة بالبيتكوين أو أسهم في شركات التعدين بدأوا أيضا يشعرون بالضغط. بدأت وجهات النظر المؤسسية حول توقعات السوق تتباعد، حيث كان البعض متفائلا وبعضهم حذرا. كيفية تعديل السياسات التنظيمية في المستقبل، ومتى ستتزداد السيولة، وما إذا كان هيكل السوق سيعاد تشكيله، كلها عوامل رئيسية في تحديد الاتجاه التالي للبيتكوين.