#美联储降息预期 رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع، لكن إشارة مخطط النقاط تستحق مزيدًا من الاهتمام — حيث يخطط للخفض مرة واحدة فقط في عام 2025، مما يعني أن دورة التيسير قد اقتربت من نهايتها. ذكر باول أن سوق العمل يتباطأ تدريجيًا لكن التضخم لا يزال مرتفعًا، وهذا الموقف المتناقض يعكس حذر صانعي القرار.

من وجهة نظر بيانات السلسلة، فإن انخفاض توقعات خفض الفائدة سيضعف دعم الأصول عالية المخاطر. ارتفع البيتكوين مؤقتًا فوق 94,000 ثم تراجع بسرعة إلى 91,900، مما يعكس تصحيح السوق لتوقعات السيولة المستقبلية. ما يجب مراقبته عن كثب هو: هل تقوم عناوين الحيتان الكبيرة بالتوزيع عند المستويات العالية، وتدفقات رأس المال الداخلة والخارجة من المؤسسات، والتغيرات في الرافعة المالية لمراكز العقود — فهذه ستظهر الموقف الحقيقي للسوق قبل الأخبار السياسية بوقت أطول.

انتهت مرحلة الخفض الوقائي للفائدة، والمفتاح التالي هو بيانات التوظيف. إذا لم يتدهور سوق العمل أكثر، فإن بيئة السيولة ستتضيق بشكل ملحوظ العام المقبل، مما يضغط على المراكز ذات الرافعة المالية العالية.