لقد تم تسليط الضوء مؤخرًا على ظاهرة سوقية مثيرة للاهتمام. عندما علق الرئيس الأمريكي ترامب على بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، ذكر أن نمو الناتج المحلي الإجمالي بلغ 4.2%، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.5%. من المفترض أن تكون هذه معلومات مفضلة، لكن رد فعل سوق الأسهم الآن كان عكسيًا - فبدلاً من الارتفاع، استقر السوق أو شهد هبوطًا.

لماذا؟ ببساطة، يفكر وول ستريت دائمًا في منطق واحد: اقتصاد جيد → مخاطر التضخم → الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يرفع الفائدة → السوق يتعرض لضغوط. لذا جاءت الأخبار الجيدة، وبدأ المتداولون في القلق بدلاً من ذلك. وهذا يقع في حلقة مفرغة: كلما كانت بيانات الاقتصاد أفضل، كانت ردود فعل السوق أكثر توترًا.

قال ترامب بصراحة إن استمرار هذا الوضع لن يعيد ازدهار البلاد. وجهة نظره هي أن الاقتصاد القوي لا يسبب التضخم تلقائيًا، بل إن التضخم الحقيقي يأتي من خيارات السياسات الخاطئة. ماذا يأمل أن يرى من الاحتياطي الفيدرالي؟ أن يخفض أسعار الفائدة عندما يكون ذلك ضروريًا، ولا يستخدم رفع الفائدة بشكل متكرر لقمع اتجاه السوق الصعودي. بعبارة أخرى، لا تدع السوق تصبح أداة للسياسة.

وأشار أيضًا إلى أن مشكلة التضخم ستخف بشكل طبيعي، وإذا لزم الأمر يمكن تعديل أسعار الفائدة، ولكن لا ينبغي أبدًا رفعها لقمع الاتجاهات الصاعدة. إذا أُعطي الدفة لأولئك الذين يتسمون بالمحافظة المفرطة ويقضون يومهم يفكرون في كيفية كبح النمو، فلن يُمكن الحديث عن قوة الدولة. وفي النهاية، كان موقفه واضحًا جدًا: من لا يتوافق مع رؤيته للسياسة الاقتصادية، فلا يتوقع أن يجلس على كرسي رئيس الاحتياطي الفيدرالي.

السؤال الأساسي الذي يعكسه هذا هو مدى التوتر بين توقعات السوق وسياسة البنك المركزي. بالنسبة لعالم العملات الرقمية، فإن عدم اليقين في هذه السياسات الاقتصادية سينعكس أيضاً على منطق تسعير الأصول المشفرة.