تعلن الاحتياطي الفيدرالي للتو عن خطوة مهمة — بدء عمليات إعادة شراء سندات أمريكية بقيمة 450 مليار دولار شهريًا، ومن المتوقع أن يتجاوز الحجم الإجمالي لهذا العام 500 مليار دولار. أثارت هذه الخطوة اهتمامًا واسعًا في الأسواق المالية، خاصة في مجتمع العملات المشفرة.

من الظاهر أن هذه خطوة قياسية من البنك المركزي لحقن السيولة في النظام المالي. حيث تدخل الأموال أولاً إلى النظام المصرفي، ومع مرور الوقت، تتجه تدريجيًا نحو أسواق الأصول عالية المخاطر. وتجارب التاريخ تعلمنا قاعدة مهمة: عندما يفرج البنك المركزي عن سيولة ضخمة، غالبًا ما تتجه رؤوس الأموال الباحثة عن عوائد عالية نحو الأسهم، والسلع، والعملات المشفرة، وغيرها من فئات الأصول ذات المخاطر العالية.

كانت عملية ضخ السيولة الضخمة خلال جائحة 2020 نموذجًا واضحًا. بعد تلك المرحلة، ارتفع سعر البيتكوين من أقل من 1万美元 ليصل إلى أعلى مستوى له عند 69000 دولار، وحققت العملات الرقمية الرائدة مثل إيثريوم أيضًا ارتفاعات مضاعفة. هذه الحقبة التاريخية توضح أن بيئة السياسة النقدية التيسيرية عادةً ما تدعم الأصول المشفرة بشكل إيجابي.

لكن، الحالة الحالية تختلف بشكل واضح عن عام 2020، ويجب تحليلها ببرود. أولاً، الهدف الرئيسي من عمليات إعادة الشراء هذه هو استقرار سوق السندات الحكومية، ومنع أزمة سيولة في سوق السندات، وليس تحفيز الاقتصاد بشكل مباشر. ثانيًا، لا تزال معدلات الفائدة عند مستويات مرتفعة نسبيًا، مما يقيّد سرعة تدفق الأموال نحو الأصول عالية المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فإن البيئة التنظيمية العالمية أصبحت أكثر تشددًا، مما يحد من قنوات وحجم تدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة بشكل جوهري.

على المدى القصير، من المؤكد أن معنويات السوق ستشتعل نتيجة لهذا الخبر، وقد تظهر موجة من الارتداد على الصعيد الفني. لكن، لتحديد ما إذا كانت هذه الخطوة ستتحول إلى سوق صاعدة مستدامة، يجب مراعاة الحالة الاقتصادية العالمية، وتطور السياسات، والأساسيات الخاصة بالمشاريع المحددة. الاعتماد فقط على قصة السيولة غالبًا ما يبالغ في تقدير مساحة الارتفاع.

بشكل عام، خطوة الاحتياطي الفيدرالي هذه حسّنت بشكل فعلي توقعات السيولة في السوق، وهو عامل إيجابي للأصول المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين وإيثريوم. لكن، على المستثمرين أن يحافظوا على الحيادية، وأن يستغلوا هذه الفرصة بحذر، مع الحذر من المخاطر المحتملة. في النهاية، يتحكم في اتجاه السوق قوى متعددة، ومن الصعب أن يسيطر عامل واحد على مجرى السوق بالكامل.