هل لاحظت الانهيار المتسلسل في الأسواق العالمية مؤخرًا؟ من قطاع التكنولوجيا في الأسهم الأمريكية إلى الأسهم في هونغ كونغ، ومن سوق الأسهم الصينية إلى العملات الرقمية، تقريبًا جميع الأصول تمر بحالة هبوط جماعي غير مسبوقة. ومصدر هذه العاصفة المالية يشير إلى اسم واحد—إنفيديا.

نعم، هي نفسها "إله الذكاء الاصطناعي" التي تجاوزت قيمتها السوقية في وقت ما 31 تريليون. لكن الآن، بدأ عدد متزايد من المستثمرين يشككون: هل يمكن أن يكون هذا العملاق في صناعة الشرائح مجرد فقاعة مغلفة بعناية؟

# ثلاث إشارات مخيفة تدعو للتأمل

أول سؤال: هل دخل المال فعلاً إلى الحسابات؟

أحدث تقرير مالي لإنفيديا يظهر إيرادات بقيمة 57 مليار دولار، يبدو الرقم رائعًا. لكن هل تعلم أن الحسابات المدينة بلغت 33.4 مليار؟ بمعنى آخر، أكثر من نصف "الإيرادات" لا تزال على الورق، ولم تتحول إلى نقد فعلي. والأغرب من ذلك، أن بعض كبار العملاء مثل OpenAI تخسر 5.6 مليار دولار سنويًا—فكيف سيدفعون؟ يُقال إن إنفيديا نفسها تقرضهم المال لتسيير أمورهم. ما هذا إلا لعبة نقل الأموال من يد إلى أخرى!

النقطة الثانية أكثر غرابة: سر تضخم المخزون.

من جهة تدعي الشركة أن "الطلب على الشرائح يفوق العرض"، ومن جهة أخرى المخزون ارتفع إلى 19.8 مليار دولار في ثلاثة أشهر بنسبة 32%. إذا كانت المنتجات مطلوبة لهذه الدرجة، لماذا كل هذا المخزون متكدس في المستودعات؟ هل الطلب بدأ يبرد، أم أن الطلبات الحقيقية أقل بكثير مما يروج له؟

النقطة الثالثة القاتلة: جودة الأرباح محل شك.

الأرباح على الورق 19.3 مليار، والنقد الفعلي المتحصل عليه 14.5 مليار فقط، أي بمعدل تحويل نقدي 75%. وللعلم، الشركات الصحية عادة يكون هذا الرقم فوق 95%. ماذا يعني هذا؟ قد تكون الأرباح مجرد أرقام على الورق، ومخاطر الديون المعدومة تتراكم في الخفاء.

# ماذا لو انفجرت الفقاعة فعلاً؟

لو لم تكن شكوك السوق من فراغ، فقد يتم إعادة تقييم قيمة إنفيديا—وبعض التقديرات تشير إلى أن القيمة الحقيقية قد تصبح ثلث قيمتها الحالية فقط.

هذا ليس تهويلًا. إذا حدث ذلك، سيؤدي إلى إعادة تسعير أصول عالمية لا تقل عن 20 تريليون دولار. انهيار أسهم التكنولوجيا قد يكون مجرد البداية، أما التأثير المتسلسل فهو الأخطر.

# لماذا تأثرت سوق العملات الرقمية؟

هنا سر لا يعرفه كثيرون: شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة عالميًا استخدمت 26.8 مليار دولار من البيتكوين كضمانات للحصول على تمويل من أجل شراء شرائح إنفيديا.

المنطق بسيط—الشركات الناشئة تملك عملات رقمية ولكنها بحاجة للسيولة؛ البنوك توافق على الإقراض بشرط وجود ضمانات. وهنا أصبح البيتكوين وقود هذه اللعبة.

لكن المشكلة الآن: إذا استمرت إنفيديا في الهبوط بنسبة 40%، ستنهار النماذج التجارية لتلك الشركات الناشئة، وستبدأ البنوك فورًا بعمليات تصفية القروض وبيع البيتكوين المرهون. وقتها، هبوط البيتكوين إلى 50 ألف دولار قد يصبح واقعًا.

دوامة الموت تتشكل: انهيار إنفيديا → انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي → تصفية جماعية للشركات الناشئة → بيع إجباري ضخم للبيتكوين → سوق العملات الرقمية يغرق بالدماء.

سلسلة مترابطة، ولا مهرب منها.

# ماذا يجب أن نفعل الآن؟

بصراحة، عندما يكون السوق في حالة غموض شديد كهذه، أفضل استراتيجية هي الحفاظ على سيولة نقدية كافية. لا تتسرع في شراء القاع، فحالة الذعر قد لا تكون وصلت للنهاية بعد.

السيولة العالمية تمر بإعادة تسعير ضخمة، وحتى ينقشع الغبار، الصبر أهم من الشجاعة. في النهاية، بالتأكيد لا تريد أن تكون آخر من يشتري في لحظة انفجار الفقاعة.

هل نجوت من هذه الموجة من الانهيارات؟ أم أنك عالق في منتصف الطريق؟ شاركنا رأيك في التعليقات.

BTC2.93%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 16

أعجبني
16
6
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

ApeDegen

· منذ 22 س

واو، الجزء المتعلق بالتحويل من اليد اليسرى إلى اليد اليمنى أثر فيّ مباشرة، إن NVDA حقاً تلعب لعبة الأرقام لا يعتبر المال مالاً إلا إذا كان نقداً في اليد، لقد كان من المفترض أن تنهار هذه القصة حول الإيرادات الورقية منذ فترة طويلة التمويل باستخدام BTC كضمان... يبدو أنه خطر، إذا وقعت في الفخ، فقد انتهيت لا يهم إذا كان هناك مال أم لا، أنا فقط أريد أن أرى من سيلتقط السكين المتساقطة في النهاية ههههه 268 مليار دولار من بيتكوين كضمان؟ إذا انفجر هذا حقاً، سيحدث ضجة كبيرة لا تتعجل، النقد هو الملك، من المريح مشاهدة الآخرين وهم يذبحون بيانات المخزون لدى NVDA تبدو مشبوهة حقاً، فئران تتفاخر انتظر قليلاً، الذعر لم يصل إلى قاعه بعد، في مثل هذا الوقت، التحرك بشكل عشوائي يعني تقديم المال مجاناً

شاهد النسخة الأصليةرد0

zkNoob

· 11-22 18:53

أسمع، هذه المنطق لا أشتريه قليلاً، هل من الممكن أن تستمر في إخفاء أمر واضح كهذا من يد ليد؟ دعنا نترك ذلك، لننظر إلى البيانات أولاً، يجب التحقق من 26.8 مليار BTC المرهونة. إذا كانت إنفيديا ستسقط ثلثين، سأضحك، أليس هذا مجرد سيناريو آخر للمتاجرين بالخوف؟ لكن بالمناسبة، معدل تحويل النقد 75% يبدو غريباً بعض الشيء، يجب أن أراجع التقرير المالي الرسمي أولاً. أكثر ما لا أريد رؤيته هو دوامة الموت هذه، لكن دعنا نراقب الأحداث، على أي حال، لقد أعددت النقد منذ فترة طويلة. انتظر، من أين جاء رقم 26.8 مليار هذا، هل يمكن أن تعطي مصدرًا؟ أريد التحقق منه. الدروس المستفادة من كونك المتلقي عند انفجار الفقاعة عميقة للغاية، لن أفعل هذا. بصراحة، لا شيء مؤكد الآن، أشعر أنني مرتاح أكثر في الانتظار.

شاهد النسخة الأصليةرد0

UnluckyLemur

· 11-22 18:53

انتظر، من وين جت بيانات 26.8 مليار بيتكوين مرهونة؟ أحس الرقم مبالغ فيه شوي --- يعني الحين أمسك العملة ولا أهرب؟ صراحة محتار --- إنفيديا تبيع لنفسها، والبنوك مو غبية يعني، المنطق هذا... --- إذا فعلاً نزل لـ50 ألف، راح أدخل بكل اللي عندي، تصدق أو لا تصدق --- "الكاش ملك" هالجملة صارت تضحك، من زمان ما في كاش أصلاً --- 28.8 مليار بيتكوين تصفية إجبارية، بس أتخيل المنظر وأخاف --- الأرباح على الورق بس الكاش بيدي 75%، فعلاً الوضع يخوف --- طلعنا عن الموضوع، أهم شي عندي مين يشتري القاع بيكون الضحية --- لو فعلاً انهارت هالمرة، إحنا صغار المستثمرين بنتعلم الدرس من جديد --- لحظة لحظة، OpenAI تخسر 5.6 مليار سنوياً ولسا أحد يمولها، هذا قمة الجنون --- لو بنقولها بشكل لطيف "إعادة تسعير"، لكن بالحقيقة يذبحون الصغار --- الحين ما أتعامل مع أي شيء، بس أراقب وخلاص --- المهم ما أكون أنا آخر واحد يشتري

شاهد النسخة الأصليةرد0

digital_archaeologist

· 11-22 18:52

سلسلة المنطق هذه تم تفصيلها بشكل مفرط، 268 مليار دولار من ضمان BTC هذا الأمر فعلاً صار حادًا بعض الشيء. --- يبدو أن هناك إيقاعًا نحو الانهيار، لكن سعر سهم إنفيديا تم التحدث عنه بهذه الطريقة منذ 2023، ولم يصل بعد إلى القاع. --- معدل تحويل النقد 75% هو مشكلة، لكن لعبة تحويل اليد اليمنى إلى اليد اليسرى هذه لطالما لعبتها وادي السيليكون، أليس كذلك؟. --- إذا كان من المحتمل أن ينخفض السعر بنسبة 40% سأقوم بشراء الانخفاض، بدلاً من محاولة تخمين القاع، من الأفضل الانتظار حتى تسيل الدماء. --- 268 مليار من BTC تم تصفيتها بالقوة، هذا الطلب عندما يظهر سيجعل عالم العملات الرقمية يبكي. لكن يبدو أن الأمر مبالغ فيه بعض الشيء؟ --- لذا، هل يجب أن أخفض المركز الآن أم أستمر في الجميع مشارك، أطلب نصيحة. --- رقم الحسابات المستحقة 334 مليار هو فعلاً رقم مخيف، لكن هذه عملية تقليدية لشركة تكنولوجيا، ليس بالأمر المطلق. --- ارتفاع المخزون بنسبة 32% مرتبط بتوزيع القدرة الإنتاجية، فلا تنظر إلى السطح فقط. --- أريد فقط أن أسأل، ما هو مصدر بيانات هذه المقالة، يبدو أن الأمر مبالغ فيه بعض الشيء. --- مصطلح الفقاعة هذا قديم جداً، لكن ردود الفعل المتسلسلة هذه المرة تستحق المراقبة.

شاهد النسخة الأصليةرد0

TokenTherapist

· 11-22 18:48

سلسلة المنطق هذه مخيفة للغاية، 26.8 مليار BTC كضمان، هذه حقاً قنبلة موقوتة لكن على أي حال، لقد سمعت الكثير من قصص "الاستنتاج المثالي" التي انتهت كلها بشكل خاطئ... لكن يجب أن نكون حذرين عبارة "النقد هو الملك" ليست خاطئة، لكن تنفيذها هو الأصعب انتظر، من أين حصلت على بيانات معدل تحويل الأرباح على الورق 75%؟ هل تم التحقق منها من قبل جهة محترفة؟ عالم العملات الرقمية انخفض بشكل حاد، لكن لا يمكن إلقاء اللوم بالكامل على إنفيديا، فمسألة تضييق السيولة العالمية أكبر بكثير إذا كان من المفترض أن تنهار بنسبة 40%، لكانت القيمة المعاد تقييمها أكثر من 20 تريليون... أليس هذا الاستنتاج متفائلاً بعض الشيء؟ أنا عالق في المنتصف، الآن أنتظر الانتعاش إما للبيع أو الاستمرار في التمسك، وأنا أيضاً في حيرة بالنسبة لتلك الشركات الناشئة التي تتحدث عنها، هل حقاً هناك الكثير منها لا يزال يجمع التمويل باستخدام BTC؟ في هذا السوق، لا أجرؤ على شراء الانخفاض ولا أجرؤ على الاستمرار في الاحتفاظ، والأسوأ هو هذا الشعور بالجمود شراء الانخفاض هذا الأمر، يعتمد على أين القاع... وإلا ستكون مجرد تخدير ذاتي

شاهد النسخة الأصليةرد0

PessimisticLayer

· 11-22 18:40

هذا السيناريو مألوف شوي، كل مرة يقولون السوق بينهار وفي النهاية الأسعار تواصل الارتفاع. لحظة، 26.8 مليار دولار BTC كضمان؟ هذا الرقم حقيقي ولا إشاعة؟ إنفيديا تعطي نفسها قرض عن طريق OpenAI، أليست هذه خدعة مالية؟ المخزون متكدس بقيمة 19.8 مليار ويقولون في نقص؟ والله ما أصدقك. نسبة تحويل نقدي 75% شكلها غريبة، بس هل هذا فعلاً ممكن يؤدي لإعادة تقييم بـ20 تريليون؟ مرة دوامة الموت ومرة دم في الشوارع، ليش كل مرة الوضع درامي لهالدرجة؟ يا أخوي أبغى أعرف، هل الموجة فعلاً قربت أو مجرد مرة ثانية قصة "الذئب قادم"؟ الناس كلها تدخل تشتري من القاع، وفي النهاية القاع لسه ما جاء، شفت هذا الفيلم عشر مرات. أكيد لازم تحتفظ بسيولة، بس متى ينتهي هالانتظار؟

شاهد النسخة الأصليةرد0

المواضيع الرائجةعرض المزيد
#TopGainersInADownMarket
95.3K درجة الشعبية
#FOMCMeetingMinutesComingUp
79.3K درجة الشعبية
#BitcoinPriceWatch
85.46K درجة الشعبية
#MySuggestionsforGateSquare
25.39K درجة الشعبية
#GateChristmasGiveaway
38.25K درجة الشعبية

Gate Fun الساخنعرض المزيد

1
sBTCsBTC Coin
القيمة السوقية:$3.47Kعدد الحائزين:3
0.05%
2
LCSD乐创时代
القيمة السوقية:$3.41Kعدد الحائزين:1
0.00%
3
Lingerie Lingerie
القيمة السوقية:$3.44Kعدد الحائزين:1
0.00%
4
Lingerie Lingerie
القيمة السوقية:$3.43Kعدد الحائزين:2
0.04%
5
FOOTBALLFOOTBALL
القيمة السوقية:$3.48Kعدد الحائزين:2
0.09%

تثبيت

خريطة الموقع