وجهة نظر مثيرة من كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا هو بيلي - فهو يقول بشكل أساسي لا تتوقعوا تخفيضات حادة في الأسعار في أي وقت قريب. لماذا؟ لأن نمو الأجور لا يزال مرتفعًا.

أشار بيل إلى أنه مع بقاء زيادات الرواتب مرتفعة بشكل ثابت، هناك مجال محدود للبنك المركزي للتحول نحو سياسة تيسيرية بشأن الأسعار. تميل بيانات الأجور القوية إلى تغذية توقعات التضخم، مما يبقي صانعي السياسة النقدية حذرين. لذا، على الرغم من أن الأسواق كانت تضع في اعتبارها تخفيفاً محتملاً، يبدو أن بنك إنجلترا يميل للبقاء على نفس المسار في الوقت الحالي.

هذا الأمر مهم أيضًا خارج نطاق المالية التقليدية. تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة المستمرة في الاقتصادات الكبرى مثل المملكة المتحدة إلى خلق بيئة صعبة للأصول ذات المخاطر – بما في ذلك العملات المشفرة. عندما تظل تكاليف الاقتراض مرتفعة وتظل العوائد الحقيقية جذابة، غالبًا ما يتدفق رأس المال بعيدًا عن الاستثمارات المضاربة. تصبح أموال المؤسسات أكثر انتقائية، ويشتد نقص السيولة، ويمكن أن ترتفع التقلبات.

بالنسبة لأي شخص يراقب الإشارات الكبرى في مجال الأصول الرقمية، فإن مقاييس تضخم الأجور وخطاب البنك المركزي تستحق المتابعة عن كثب. فهي تشكل الشهية العامة للمخاطر التي تدفع التدفقات إلى البيتكوين، والبدائل، وبروتوكولات التمويل اللامركزي.