[LONG] الانخفاض في العملات الرقمية ليس تصحيحًا؛ إنه نقطة تحوّل في السرد. $BTC لامس $94.4K بعد أن بلغ ذروته عند $126K في أكتوبر. $ETH كسر مستوى الدعم عند $3,100 وقد يخضع للاختبار عند $2,900 قريبًا. هذه إعادة الضبط مهمة.

ما يحدث: هذه ليست ببساطة نهاية خيال التحفيز من الاحتياطي الفيدرالي. إنها عملية تطهير للرافعة المالية. سلسلة تصفية بقيمة حوالي 1.3 مليار دولار في أواخر أكتوبر أدت إلى بيع انعكاسي وأدّت إلى محو المواقع الضعيفة. بمجرد خروج اللاعبين ذوي الرافعة المالية المفرطة حول هذه المستويات، يمكن أن يعمل اكتشاف السعر بشكل نظيف. تُمثل نسبة $BTC.D حوالي 59.4% تجمع رأس المال بينما يتم إعادة ضبط المراكز.
لماذا الأمر مهم: السرد القديم (خفض أسعار الفائدة = صعود العملات المشفرة) قد انتهى. السرد الجديد يتشكل الآن: عوائد التخزين الحقيقية، $BTC في تخصيصات الخزانة، الاستقرار كالبنية التحتية للتسوية. هذه لا تحتاج إلى دعم الاحتياطي الفيدرالي، بل تبني على التبني.
حالة الارتفاع، لعبة الانعطاف:
إذا استمر الدعم حول $BTC ~$90K-$94K و $ETH ~$2,8k وتسارع تراكم الحيتان، فإن السرد يتغير إلى "الماكرو لم يعد يقود الكريبتو، وإنما التبني هو الذي يفعل ذلك". الحفظ المؤسسي والتخزين يكشفان عن الطلب الحقيقي على البنية التحتية. الهدف: $BTC ~$130K-$145K بحلول الربع الأول من 2026 على الأسس، وليس على المضاربة.
حالة الدب، أصعب مما هو متوقع:
تزداد الأمور سوءًا. تؤدي الصدمات الجيوسياسية أو المالية إلى تخفيض واسع للديون. يبقى التجزئة خارج (تم بيع الكثير $BTC ~110K ولن يعيدوا الدخول حتى ~$150K). تتقلص عوائد التكديس، وتتعطل السرد. $BTC تدور حول ~$88K-$105K مع انخفاضات إلى السبعينيات المنخفضة لمدة 18-24 شهرًا.
إذا كانت المؤشرات تزداد قوة بينما يعيد السعر بناءه من حوالي 94 ألف دولار، فإن حالة الثور تتقفل. إذا توقفت، تزداد احتمالية الدب.
تحقق من الواقع: الأسواق لا تغير الروايات بشكل مرتب. ما ترونه هو إعادة وزن احتمالية. سيناريو الثور يتقدم إذا تم تصفية المراكز واستمرت روايات البنية التحتية. لكن الخطر حقيقي إذا هيمنت الصدمات الكلية أو توقفت عملية التبني.
هذا التراجع هو السوق يسأل: هل هذه البنية التحتية حقيقية، أم مجرد مسرحية؟ الأيام التسعون القادمة تقريبًا تحدد ما إذا كانت هذه هي النقطة التحول أم مجرد دورة أخرى ضمن النظام القديم.
وجهة نظري؟ لقد تغيرت الأوقات وهكذا أرى الأمور $BTC:
$BTC