في الآونة الأخيرة، يقول الكثيرون إن هذه الموجة من الهبوط في السوق هي تصحيح تقني، لكن البيانات التي تظهر القصة قد تكون مختلفة تمامًا. عندما ترى أن القيمة السوقية بقيمة 100,000 دولار تتبخر في لحظة، قد يكون هناك لعبة رأس المال أكثر تعقيدًا وراء ذلك.

دعني أقول لك عن ظاهرة مثيرة للاهتمام: سعر بيتكوين في منصة متوافقة أقل بـ 3% تمامًا من السوق الآسيوي، والفارق في السعر يتجاوز 2000 دولار لكل وحدة. هذه الفجوة الغريبة ليست مصادفة، بل هي لعبة رأس المال بالدولار لاستغلال فرق الوقت - حيث يتم الضغط على الأسعار أثناء نومك، وعندما تستيقظ تجد أن مكاسب الأمس قد اختفت تمامًا. هذه الحيلة "زيادة الأسعار خلال النهار، وجني الأرباح ليلاً" تعتمد بشكل أساسي على استغلال فترة الفراغ في السيولة.

الأكثر جدارة بالملاحظة هو أن تلك الحيتان القديمة التي تحتفظ بالعملات منذ 7 سنوات بدأت مؤخرًا في جني الأرباح. تُظهر بيانات التداول الداخلية أن توقيت هذه العمليات كان دقيقًا جدًا - حيث تم التركيز على بيع الأسهم في نهاية العام لتقليل الخسائر، وذلك لتعويض عوائد الأصول الأخرى وتقليل العبء الضريبي السنوي. سيتم إعادة شراء الأسهم بشكل تدريجي عندما تنهار السوق في العام المقبل. يرى المستثمرون الأفراد حالة من الفزع بسبب الهبوط ، بينما تعتبر المؤسسات ذلك أداة لتقليل الضرائب. الجزء الذي انخفض في حسابك قد يكون في الواقع يخفض من فاتورة ضرائب شخص آخر.

هناك نقطة أخرى سهلة الإغفال: السيولة تتناقص بهدوء. السيطرة على أموال السوق من قبل السياسات تزداد صرامة، وهذا النوع من "تشديد الصنبور" يؤثر مباشرة على عمق السوق. عندما تكون قوة الطلب غير كافية، يمكن لأي ضغط بيع أن يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة.

هذه الأفعال الثلاثة - التحكيم عبر المناطق الزمنية، بيع الأملاك لتخفيض الضرائب، وتضييق السيولة - إذا حدثت في نفس الوقت، ستكون ضربة تخفيض الأبعاد للمستثمرين العاديين. السوق لا ينقصها القصص، بل ينقصها الأشخاص القادرون على فهم القصص.