عندما يرتفع سوق الأسهم بشكل مستمر، يفتح البنك المركزي فجأة صنبور النقود - أليس هذا الأمر غير منطقي بعض الشيء؟ رينيه داليو من صندوق بريدج ووتر أطلق مؤخرًا إنذارًا على وسائل التواصل الاجتماعي. قال إن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أوقف التشديد الكمي وبدأ في التيسير الكمي، والتفسير الرسمي هو "تعديل تقني"، لكن في الواقع قد يكونون يزرعون الألغام للجيل القادم من أزمة الديون.

تحدث داليو عن هذا الأمر في كتابه الجديد "كيف تفلس الدول: الدورات الكبرى". إن قول رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول هو أنه يجب "زيادة الاحتياطي تدريجياً" لدعم توسع النظام المصرفي، يبدو طبيعياً. لكن ما هي الحالة الآن؟ معدلات الفائدة تتجه نحو الانخفاض، والعجز المالي للحكومة قد وصل إلى حدود لا نهاية لها، ومع تعاون الاحتياطي الفيدرالي (FED) ووزارة المالية، قد يتحول الأمر إلى طباعة النقود لسداد الديون.

دعونا نلقي نظرة على بيانات السوق: الأسهم تتأرجح عند أعلى مستوياتها التاريخية، وفجوة الائتمان منخفضة بشكل مؤسف، ومعدل البطالة يبلغ 4.3% فقط، والتضخم لا يزال فوق 3% ولا ينخفض. وفقًا لمؤشر فقاعات داليو، أصبحت أسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي خطرة جدًا. في هذا الوقت، لا يزال يتم ضخ السيولة في السوق، وهي طريقة "لنفخ الفقاعات" القياسية.

طرح داليون سؤالاً مباشراً: هل هذه حقاً مجرد تعديلات تقنية؟ الأجواء السياسية الحالية هي تخفيف التنظيم وتشجيع توسع رأس المال، لكن فجوة الديون تزداد اتساعاً، وعلاقة العرض والطلب على السندات الحكومية أصبحت مشدودة جداً. هذه الإشارات مجتمعة، يجب على المستثمرين أن يكونوا أكثر حذراً.