السوق الأخير يبدو وكأنه القيادة في الضباب الكثيف - هل يجب الضغط على دواسة الوقود أو إلى أين يجب الانعطاف، كل ذلك يعتمد على الإحساس.

لقد قامت الحكومة الأمريكية هذه المرة بالتوقف بشكل كبير، حيث سجلت 36 يومًا كرقم قياسي تاريخي، مما أدى إلى توقف وزارة العمل عن جميع البيانات الاقتصادية. في الشهرين القادمين، سيتعين على السوق المضي في الظلام: تقرير الوظائف؟ لا يوجد. بيانات CPI؟ لا تفكر في ذلك. مؤشرات التجزئة والعقارات؟ لا يمكن رؤيتها على الإطلاق. الآن، الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في حالة من الضبابية، حيث لا يعرفون ما الذي يجب أن يستندوا إليه لتعديل السياسة.

الأكثر طرافة هو أن المتداولين في CME لا يزالون يراهنون بشكل جنوني - 62.5% يعتقدون أن هناك تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وحتى 19.4% من المتطرفين يراهنون على تخفيضين قبل يناير من العام المقبل. هذه الخطوة بشكل أساسي هي "تخمين الاتجاه مع إغلاق العينين".

سوق التشفير ليس أفضل حالاً. تدفق 136 مليون دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأسبوع الماضي، وخرج 113 مليون من صناديق الإيثيريوم، مما أدى إلى تدفق صافي على مدار 6 أيام. الواضح أن المؤسسات بدأت في تشديد قبضتها على محافظها، ودخل السوق بأكمله في حالة "عدم وجود": لا بيانات، سيولة منخفضة، وعدم يقين شديد.

خلال الـ 24 ساعة الماضية، تداول البيتكوين بين 102800 و 104400 دولار أمريكي، وانخفض مؤشر الخوف والجشع إلى 20، مما أدى إلى تجمد المشاعر في السوق تقريباً.

لكن البيانات على السلسلة تكشف عن إشارات أخرى. انخفض معدل MVRV لبيتكوين (نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة) إلى 1.8، وهو أدنى مستوى له منذ أبريل من هذا العام. ماذا يعني هذا؟ الأسعار أصبحت قريبة من خط تكلفة معظم المستثمرين. الخبرة التاريخية تخبرنا أن هذه الأوقات غالباً ما تكون الوقت الذي يبدأ فيه "المال الذكي" في بناء المراكز بهدوء.

الوضع الحالي فعلاً صعب: تقلبات كبيرة، مشاعر هشة، اتجاه غير واضح. لكن إذا نظرنا من زاوية أخرى، طالما أن الاحتياطي الفيدرالي فتح فعلاً باب خفض الفائدة، أو انتهت أخيراً حالة الإغلاق الحكومي، فإن هذه "المجاعة البيانات" قد تصبح شرارة الانتعاش التالي. فبعد كل شيء، غالبًا ما تكون أقرب لحظة إلى الفجر هي الأكثر ظلمة.