«عندما تتلاشى “الذهب الرقمي”: ما الذي نستثمر فيه حقًا عندما نستثمر في البيتكوين؟»

عرضت صديقتي عليّ حصتها من البيتكوين، وكانت المنحنى هادئًا لدرجة تثير الاختناق. «بعد ما قضيت تقريبًا سنة في التداول، أرباحي لا تتجاوز 3%، وهو أقل من حساب اليويباي (الذي يحقق 3%)»، كانت تظهر خيبة أملها بوضوح.
عند فحص حسابها، لا مجال للجدل: الأموال كانت مقفلة لمدة تقارب السنة، وتكبدت تكلفة فرصة كبيرة. وفي الوقت نفسه، كانت الأصول التقليدية مثل الأسهم الأمريكية، والذهب، وحتى سوق الأسهم الصينية (A股) تقدم عوائد أكثر جاذبية. «الذهب الرقمي»، الذي كان يُنظر إليه على أنه بديل للذهب الحقيقي، بدا في عام 2024 أداءً باهتًا.
«هو يُقال إنه مقاوم للتضخم، ويُعتبر ملاذًا آمنًا»، استعرضت مقالات الدعاية القديمة، ومقارنتها بالواقع، فبدت الصورة ساخرة بشكل خاص.
المشكلة الأساسية ربما لا تكمن في تقلبات العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الصغيرة، وإنما في البيتكوين نفسه. كان يُعد بمثابة ثورة في النماذج المالية، لكن أداؤه المستوي خلال هذا العام، والذي تميز بالتداول الأفقي، أضعف بشكل كبير من رواية “الانقسام النصفي” و”الاحتفاظ بالقيمة”. من منظور العائد الاستثماري البحت، لم يثبت البيتكوين قدرته على الاختبار.
وهذا يثير تساؤلاً أعمق: هل نعامل هذا السوق بمعايير مزدوجة؟ نطالب من الأصول عالية المخاطر بعوائد مرتفعة، بينما نغفر للبيتكوين، غالبًا، بسبب “الإيمان” به، ويظل أداؤه منخفضًا على المدى الطويل. الهدف الأساسي من الاستثمار هو زيادة القيمة، وعندما يفشل أصل في تلبية هذا المطلب الأساسي، يكون من الحكمة إعادة تقييم مكانته.
بالطبع، لا مفر من أن السوق يتبع دورات، ولا يوجد أصل يظل في ارتفاع دائم. القيمة الحقيقية لهذه التجربة تكمن في كسر عبادة بعض الأصول بشكل أعمى. فهي تذكرنا بأنه في عالم الاستثمار، لا يوجد كأس خالٍ من العيوب، وإنما الاستراتيجية القائمة على التوزيع العقلاني والتقييم المستمر هي السبيل للبقاء.
الكثير من المستثمرين يعانون من تكرار الدورة، وليس لافتقارهم للشجاعة، بل لغياب التوجيه الواضح. السوق دائمًا يوفر فرصًا، لكن الفرص تبتسم فقط للمستعدين والمنظمين—ومع الحكماء، يمكننا عبور الضباب.