فيراري تقوم بالتوقف في عالم العملات الرقمية، ولكن فقط لعملائها المميزين. تخطط الشركة الإيطالية لصناعة السيارات لإصدار “عملة فيراري 499P” التي يمكن لأفضل 100 عميل حصري استخدامها للمزايدة على سيارة سباق فازت في لومان.

إنه تقاطع لامع بين الفخامة والبلوك تشين: امتلك جزءًا من تاريخ فيراري عبر العملات الرقمية. لكن وراء هذا العرض يوجد سؤال أصعب: هل يحرك أي من هذا سيولة البيتكوين أو الإيثيريوم الحقيقية، أم أنه مجرد مسرحية تشفير؟

ترف ينتقل إلى السلسلة، ولكن خلف الأبواب المغلقة

لم يكن ت flirtation فيراري مع العملات المشفرة جديدًا. في عام 2023، بدأت بقبول بيتكوين، وإيثريوم، وUSDC لشراء السيارات، والتي تم التعامل معها من قبل معالج دفع وتم تحويلها على الفور إلى عملة تقليدية. لم تحتفظ الشركة فعليًا بالعملات المشفرة؛ كانت التجربة أقرب إلى حيلة دفع منها إلى حدث سيولة.

تتبع المزاد المقبل 499P نفس النمط. يتم تشغيله بالتعاون مع شركة التكنولوجيا المالية Conio بموجب قواعد MiCA في الاتحاد الأوروبي ومفتوح فقط لنادي Ferrari “Hyperclub”، حوالي 100 مليونير تم فحصهم مسبقًا.

تتناسب هذه الحصرية مع علامة فيراري التجارية لكنها تحد من دور العملات المشفرة. من المؤكد تقريبًا أن المشترين سيمولون العطاءات باليورو أو العملات المستقرة التي تم الموافقة عليها مسبقًا من خلال KYC، وليس من خلال الحصول على ETH جديد من البورصات.

تظل العملية خارج سلسلة الكتل ما لم يتطلب Conio إيداعات العملات المشفرة أو التسوية مباشرة على الشبكات العامة. النتيجة المحتملة: مسار معاملات أنيق ومتوافق تقريبًا وغير مرئي.

السيولة والأصل

يدعي مؤيدو التوكنيزه أنها يمكن أن تحول الجوائز غير السائلة إلى استثمارات قابلة للتداول. الملكية الجزئية تتيح للمستثمرين شراء حصص صغيرة في الفن أو السيارات أو المقتنيات التي كانت محجوزة سابقًا للأثرياء جدًا.

نظريًا، يمكن تقسيم سيارة فيراري نادرة إلى أسهم رقمية تتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ويمكن أن تستخدم كضمان للقروض. كما أن سلاسل الكتل تتضمن أصلية، وأرقام تسلسلية، وتاريخ الملكية، وبيانات الأصالة، مما يجعلها جذابة في الأسواق المليئة بالزيف.

إنها فكرة جذابة: prestige يصبح قابلاً للبرمجة. منصات مثل Masterworks تبيع بالفعل الأسهم في اللوحات؛ وقد قامت أخرى بتوكنة براميل الويسكي، والعقارات، والساعات الفاخرة. بالنسبة للعلامات التجارية الفاخرة، تعمل التوكنة كوسيلة تسويقية، قشرة تقنية “الوصول المالي” مع الحفاظ على السيطرة على الندرة. مزاد فيراري يعتمد بشكل كبير على تلك السرد.

السجل حتى الآن: سيولة ضعيفة

لم تتطابق الواقع مع عرض المبيعات. غالبًا ما تقدم مشاريع الرفاهية المرمزة بصخب ثم تتلاشى إلى عدم السيولة. كانت سيارة فيراري F12 TDF من كوريواست لعام 2015، التي تم تقسيمها إلى 1.1 مليون عملة ERC-20، تهدف إلى إثبات أن التجزئة تعمل.

اليوم، تتداول تلك العملات بالقرب من 0.15 دولار مع حجم تداول ضئيل. جذبت أول عملية بيع فنية موحدة، مزاد وارهول لعام 2018 من مايكنس، 1.7 مليون دولار في العطاءات ولكن لم يكن هناك تداول ثانوي يذكر بعد ذلك.

حتى المشاريع التي تروج لخطط بملايين الدولارات، مثل خطة كوريوا لـ 500 سيارة بقيمة $200 مليون، لم تقدم سوى عدد قليل من القوائم.

بدون أسواق نشطة، تعمل هذه العملات أكثر كأوراق مالية غير مدرجة من كونها أصول رقمية: فهي موجودة، لكن القليل يتداول بها. تصف بعض الدراسات الآن الأصول الحقيقية المرمزة بأنها تعاني من “أسواق ضحلة مستمرة”. المشكلة ليست في التقنية؛ بل في الطلب. بمجرد أن يتلاشى الجديد، نادراً ما يكون هناك عمق كافٍ من المشترين للحفاظ على الأسعار.

مشكلة Rails: KYC والقابلية للتحويل

تواجه هيكل فيراري نفس الاختناقات. ستقوم كونيو بإدارة الحفظ والتسوية؛ قد تسمح بتقديم العطاءات بالعملات المستقرة، لكن التدفق الأساسي يمكن أن يظل بالكامل بالفيات. يمكن لمقدم العطاء في هايبركلوب أن يوجه كونيو لخصم من حساب مصرفي، دون لمس BTC أو ETH. حتى لو تم قبول العملات المشفرة، فإن التحويل الفوري إلى الفيات، تمامًا مثل إعداد الدفع السابق لفيراري، سيترك دون أي أثر على السلسلة.

العائق الأكبر هو القابلية للتحويل. إن التكامل الحقيقي للعملات المشفرة يعني أن توكنات فيراري تتداول بحرية، ويمكن تبادلها مقابل USDC أو ETH، أو استخدامها كضمان في DeFi.

من غير المحتمل. ستبقي متطلبات KYC الثقيلة والامتثال لـ MiCA عملة 499P ضمن منصة محاطة. تم تقييد رموز فيراري من Curio عن المستخدمين في الولايات المتحدة ولم تكن قابلة للتداول إلا في الأماكن المعتمدة، وهو نموذج يعزل السيولة بدلاً من ربطها.

تضيف الحراسة طبقة أخرى من الاحتكاك. تعتمد عملة فيراري على وسيط موثوق للاحتفاظ بالسيارة وتلبية شروط الاسترداد: وهو نقيض لتصميم العملات المشفرة الذي لا يعتمد على الثقة. دون اعتراف واسع أو يقين في الاسترداد، تكافح مثل هذه العملات للتداول. لا يمكنك بالضبط نشر عملة فيراري كضمان على بعض منصات التمويل اللامركزي.

حيث تحدث التدفقات الحقيقية

ستؤثر سيارات فيراري المرمزة فقط على أسواق العملات المشفرة إذا كانت تتطلب تفاعلًا مع السيولة المفتوحة، مثل المزايدة بالـ ETH أو التداول الثانوي على الإيثيريوم نفسه.

بخلاف ذلك، فإن التمرين تجميلي. من غير المحتمل أن يسبب تغييرات قابلة للقياس في طلب BTC أو ETH. في أفضل الأحوال، قد يقوم عدد قليل من المزايدين الأثرياء بتصفية حيازاتهم من العملات المشفرة لتمويل المشتريات، مما يخلق زيادة صغيرة في حجم التداول. في أسوأ الأحوال، يتم تسوية المزاد بالكامل خارج السلسلة، مما ينتج عنه عدم حدوث أي حركة مرئية.

تتناسب نهج فيراري مع موضوع أوسع: العلامات التجارية التي تستخدم تكنولوجيا البلوك تشين كتقنية فخرية بدلاً من كونها محرك سيولة.

تحصل الشركة على الدعاية ولمسة عصرية دون المخاطرة بالتقلبات أو المناطق الرمادية التنظيمية.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فهذا يعني تدفق قليل من رأس المال الجديد.

هل يمكن أن تكون لتوكنات الرفاهية أهمية؟

لا تزال الفكرة تحمل وعدًا نظريًا. تمثل السندات المرمزة والعقارات الآن مليارات في القيمة على السلسلة لأنها تتصل بشبكات السيولة الموجودة في عالم العملات الرقمية.

إذا وصلت عملات الرفاهية إلى ذلك المستوى من التشغيل البيني، على سبيل المثال، عملة فيراري التي يتم تداولها على بعض DEXs أو تعمل كضمان في DeFi، فقد تظهر تدفقات حقيقية من BTC/ETH. ولكن ذلك يتطلب وضوحًا تنظيميًا، وحفظًا موثوقًا، ورغبة حقيقية من المستثمرين.

في الوقت الحالي، تعتبر المشاريع مثل مزاد 499P أكثر عن اختبار البنية التحتية من دفع الأسواق.

إنهم يظهرون ما إذا كانت إصدار العملة، النقل القانوني، وإثبات الملكية يمكن أن تت coexist smoothly. إذا كان الأمر كذلك، فقد يتم وضع الأساس لعملات الرفاهية في السوق المفتوحة لاحقًا.

حتى ذلك الحين، تقتصر هذه التجارب على دوائر ضيقة من الثروة المتوافقة.

استنتاج

يعكس مشروع توكنيزيشن فيراري التودد الحذر للفخامة مع البلوك تشين: مُحكم، حصري، ومعظمها رمزي.

سيكون له عناوين مثيرة ومواد تسويقية براقة، لكنه لن يرسل تموجات عبر سيولة بيتكوين أو إيثيريوم. لا تزال الرفاهية المرمزة تفتقر إلى الانفتاح والحجم وظروف العائد التي جعلت التمويل اللامركزي يزدهر.

قد تثبت سيارة فيراري المرمزة أن التكنولوجيا تعمل، لكنها لن تثبت أن السوق يهتم. في الوقت الحالي، تظل محركات التشفير خاملة: آلات مثيرة للإعجاب مع حركة قليلة جدًا.