ينذر أعلى مستشار اقتصادي في الهند بتحديات السياسة المالية الناتجة عن عملات مستقرة USD

ستظهر العملات المستقرة المدعومة بالدولار كقضية رئيسية في العام المقبل وقد تخلق صعوبات للدول التي تدير أنظمتها النقدية، بحسب تحذير مسؤول اقتصادي هندي رفيع يوم الأربعاء.

خلال حديثه في تجمع في مومباي، أشار V. Anantha Nageswaran، الذي يشغل منصب المستشار الاقتصادي الرئيسي للهند، إلى المشاكل المحتملة التي قد تخلقها هذه العملات الرقمية. وقال ناغيسواران للجمهور: “وجود عملة مستقرة مرتبطة بالدولار سيجلب معه تحديات خاصة للسياسة النقدية، ونقل النقد، وفوائد السيادة لأي دولة.”

تعني عوائد إصدار العملة الأرباح التي تحققها الحكومات من إصدار العملة، والتي تُحسب على أنها الفرق بين قيمة المال وتكلفة صنعه وتوزيعه.

وفقًا لناغيسواران، تواجه الهند ضغطًا أقل لتبني العملات المستقرة مقارنة بالدول في مناطق مثل الاتحاد الأوروبي لأن الدولة لديها بالفعل شبكة مدفوعات محلية سريعة تُسمى واجهة المدفوعات الموحدة، أو UPI.

وأشار أيضًا إلى أن العملات المستقرة ستضيف طبقة أخرى من المنافسة للبنوك، سواء من حيث كونها وسطاء في المعاملات المالية أو في جذب ودائع العملاء.

تجاوزت سوق العملات المستقرة العالمية $300 مليار

تجاوزت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي $300 مليار، مدفوعة بالقوانين الداعمة في أمريكا وزيادة القبول عالميًا.

في الوقت نفسه، يبدو أن الهند مصممة على تجنب تمرير قوانين محددة للتحكم في العملات المشفرة داخل حدودها. يشعر المسؤولون الحكوميون بالقلق من أن إدخال العملات الرقمية في النظام المالي العادي قد يخلق مخاطر خطيرة يمكن أن تنتشر في جميع أنحاء الاقتصاد، استنادًا إلى معلومات في وثيقة رسمية.

يتضمن الوثيقة تقييم بنك الاحتياطي الهندي بأن إدارة مخاطر العملات المشفرة من خلال التنظيم سيكون من الصعب تطبيقه في العالم الحقيقي.

لقد حققت العملات المشفرة قبولًا أوسع في جميع أنحاء العالم منذ دخول الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى منصبه، حيث وصلت أسعار البيتكوين إلى قمم قياسية جديدة. لا يزال البيتكوين أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية الإجمالية. كما وافقت الولايات المتحدة على قوانين تسمح بالاستخدام الأوسع للعملات المستقرة، وهي عملات رقمية مدعومة بالمال التقليدي، مما يجعلها أقل عرضة للتقلبات السعرية الحادة.

تحافظ الصين على حظرها على العملات الرقمية لكنها تبحث في إنشاء عملة مستقرة مدعومة باليوان. اليابان وأستراليا تبنيان أنظمة تنظيمية لهذه الأصول الرقمية لكنهما تظلان حذرتين ولا تشجعان الصناعة بشكل نشط.

توضح الوثيقة الحكومية، التي أعدت هذا الشهر، أن تنظيم العملات المشفرة في الهند سيمنحها “شرعية” و"قد يتسبب في أن يصبح القطاع نظاميًا."

من ناحية أخرى، بينما يمكن أن يؤدي حظرها بالكامل إلى معالجة المخاطر “المقلقة” الناتجة عن تداول العملات المشفرة الذي يعتمد في الغالب على المضاربة، إلا أن مثل هذا الحظر لن يوقف التحويلات بين الأفراد أو التداول على المنصات اللامركزية.

موقف الهند المتغير تجاه العملات المشفرة

كما ورد في عام 2021، قامت الهند بإعداد تشريع لحظر العملات المشفرة الخاصة لكنها لم تتقدم به. عندما تولت الهند رئاسة مجموعة العشرين في عام 2023، دفع المسؤولون نحو وضع قواعد عالمية لتنظيم هذه الأصول. في عام 2024، تم تأجيل خطط إصدار ورقة نقاش حول سياسة العملات المشفرة، حيث قال المسؤولون إنهم سينتظرون لمعرفة كيف ستقوم الولايات المتحدة بتقنين استخدام العملات المشفرة.

حالياً، يمكن لمنصات التداول الدولية للعملات المشفرة العمل في الهند بعد التسجيل لدى وكالة حكومية مسؤولة عن التحقق من مخاطر غسل الأموال. كما تفرض الحكومة ضرائب مرتفعة على أرباح العملات المشفرة. ومع ذلك، حذرت البنك المركزي باستمرار من مخاطر التعامل معها، مما أدى عملياً إلى تجميد التداول بين النظام المصرفي الرسمي في الهند والعملات المشفرة.

يحتفظ المقيمون في الهند باستثمارات في العملات المشفرة تصل قيمتها إلى 4.5 مليار دولار، وفقًا للوثيقة، التي تشير أيضًا إلى أن استخدام العملات المشفرة لا يشكل حاليًا أي تأثير كبير أو خطر نظامي على الاستقرار المالي.

تشير الوثيقة إلى أن عدم وضوح التنظيم قد ساعد بالفعل في السيطرة على مخاطر العملات الرقمية في النظام المالي الخاضع للتنظيم. السياسات الضريبية الحالية والقوانين الأخرى تثني عن تداول العملات الرقمية المضاربة وتعاقب على الاحتيال والنشاط الإجرامي.

ت states الوثيقة أنه نظرًا لأن الدول المختلفة تتبنى أساليب مختلفة لتنظيم العملات المشفرة، فإن “تحديد طريق واضح للمضي قدمًا أو تحديد نهج سياسة موحد ليس بالأمر السهل.”