#美联储降息展望 تراقب الأسواق المالية العالمية عن كثب قرار معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي في الساعة 2 صباحًا الليلة، وأهميته لا تحتاج إلى توضيح. لقد تحول التركيز الحالي للسوق من ما إذا كان سيتم خفض معدل الفائدة إلى تردد خفض معدل الفائدة - وفقًا لبيانات CME الأخيرة، فقد رفع السوق احتمال خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر إلى 99.4%، مما يجعله شبه مؤكد.

هذه التوقعات مدعومة ببيانات كافية: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في سبتمبر بنسبة 3.0% على أساس سنوي، وهو أقل من توقعات السوق، مما خلق ظروفاً مواتية لتعديل السياسة النقدية؛ في الوقت نفسه، أظهرت بيانات ADP انخفاض عدد الوظائف بمقدار 32,000، واعترف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أيضاً بأن سوق العمل "تستمر في التهدئة"، وأصبح وضع العمالة هو العامل الرئيسي الذي يدفع نحو خفض أسعار الفائدة. من الجدير بالذكر أن المستثمرين بدأوا بالفعل في المراهنة على عدة تخفيضات قبل نهاية العام، حيث تشير البيانات إلى أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس حتى ديسمبر قد وصل إلى 91.3%، مما يعني أن السوق تتوقع أن يتم تخفيضه مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر.

ومع ذلك، ستبدأ اللعبة الحقيقية في السوق خلال المؤتمر الصحفي لباول. لقد ظهرت انقسامات واضحة داخل الاحتياطي الفيدرالي: بعض المسؤولين مثل ميلان يدعمون خفض سعر الفائدة بشكل أكثر جرأة، بينما يعارض 7 مسؤولين آخرين المزيد من سياسة التيسير، ولا تزال التناقضات بين استمرارية التضخم وضعف سوق العمل غير محلولة. على المدى الطويل، ستنتهي ولاية باول في عام 2026، ويشكل التأثير السياسي للبيت الأبيض تهديدًا محتملاً لاستقلالية سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تفاعلت الأسواق المالية مسبقًا مع توقعات خفض أسعار الفائدة: يقترب مؤشر S&P 500 من مستوى 6900 نقطة، وانخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات أقل من 4% كدليل نفسي، ومن المتوقع أن تستفيد قيمة اليوان أيضًا. ومع ذلك، يجب على المستثمرين توخي الحذر من مخاطر السوق "شراء التوقعات وبيع الحقائق" - فالسعر الحالي قد يعكس توقعات خفض أسعار الفائدة مرتين، وإذا أطلق باول أي إشارات متشددة في حديثه، فقد تواجه الأصول المختلفة تعديلًا كبيرًا. لا شك أن قرار الليلة سيحدد نقطة مرجعية رئيسية لمسار خفض أسعار الفائدة المستقبلية للأسواق العالمية.