مقابلة | كيف تكتشف رمز DeFi ناجح في 2025: CoinTerminal

ماكسيميليانو ستوشيك، المسؤول التنفيذي في CoinTerminal، يشرح العوامل الرئيسية التي تجعل مشروع DeFi ناجحًا.

ملخص

• الإيرادات الحقيقية هي المفتاح لأي مشروع بلوكتشين ناجح
• تشمل إشارات الإطلاق الرئيسية الداعمين وإدراجات البورصة و KOLs
• المزيد والمزيد من مشاريع Web2 تدخل Web3 لجمع الأموال
• الأصول الحقيقية، الذكاء الاصطناعي، والحوسبة الكمومية هي الاتجاهات الأكثر رواجًا في الوقت الحالي

إطلاق الرموز أصبح أسهل من أي وقت مضى، مما يجعل من الصعب أكثر من أي وقت مضى اكتشاف المشاريع الجيدة. مع تزايد انتقائية رأس المال، يعود المستثمرون إلى الأساسيات. وهذا يعني النظر في المشاريع التي تتمتع بالشفافية، والاقتصاديات القوية للرموز، والأهم من ذلك، الإيرادات الحقيقية.

للحصول على مزيد من الرؤى حول ما يتطلبه إطلاق واكتشاف مشروع ناجح، تحدثنا إلى ماكسيميليانو ستوتشيك، وهو مدير تنفيذي في منصة إطلاق الرموز CoinTerminal. ساعد ستوتشيك، الذي ساعد مؤسسي العملات المشفرة في جمع أكثر من $25 مليون منذ عام 2014، في توضيح العوامل الرئيسية التي تجعل الرمز ناجحًا.

عندما تقيم إطلاق الرموز، ما العوامل التي تجعلك واثقًا من أن المشروع سينجح؟

هناك ثلاثة عناصر رئيسية ننظر إليها - نسميها مؤشرات إثبات اجتماعي. إنها ضرورية لبناء الثقة مع التجزئة والمستثمرين.

أولاً هم الداعمون لك، الذين يستثمرون في مشروعك. توفر صناديق الاستثمار الجريء القوية أو المستثمرون الملائكة مصداقية فورية لك. إذا كانت الأسماء من الدرجة الأولى وراءك، فإن الناس يأخذون الأمر بعين الاعتبار.

ثانياً هي قوائم التبادل. السيولة تهم. إذا كان الرمز الخاص بك موجودًا فقط في DEX ذو حجم منخفض، سيكون من الصعب جذب المشترين الجادين، ومن المحتمل أن تواجه مشاكل في التقلبات. نحن نفضل المشاريع التي لديها على الأقل قائمة واحدة قوية في CEX. هذا يمنح رمزك التعرض الذي يحتاجه ويساعد في موازنة الضغط الطبيعي للبيع الذي يأتي من منصات الإطلاق والمشاركين الأوائل.

ثالثًا هو التوزيع — من الذي يروج لمشروعك؟ نحن ننصح المؤسسين بشأن استراتيجيات KOLs والمؤثرين. من خلال تجربتنا، غالبًا ما تؤدي KOLs الأصغر أداءً أفضل من الأسماء الكبيرة. لديهم مجتمعات أكثر تماسكًا، وتفاعل أفضل، وثقة أكبر. قد تبدو المؤثرات الكبيرة جيدة على الورق، ولكنها غالبًا ما تخفق في تقديم الأداء المطلوب.

ما هي بعض الأسس التي تبحث عنها في مشروع رمزي قوي؟

أفضل المشاريع لا تعتمد على رمزها للبقاء — هذه هي النقطة الأولى التي نبحث عنها. من الناحية المثالية، يجب أن يكون لدى الفريق نموذج عمل يولد الإيرادات، وعادة ما يكون شيئًا يستند إلى Web2 مثل SaaS أو منتج آخر لديه مستخدمون يدفعون. في هذه الحالة، يصبح الرمز أداة للحوكمة أو النمو أو حوافز المستخدمين — لكنه ليس ضروريًا لبقاء الشركة.

إذا كانت خزانة أموالك بالكامل تُبنى من خلال بيع الرموز في السوق، فأنت تخلق ضغط بيع على المدى الطويل دون ضغط شراء طبيعي. في النهاية، تنهار قيمة الرمز. هذا غير مستدام.

كلما تحدثت مع الفرق، فإن أحد الأسئلة الأولى التي أطرحها هو: “ما هو نموذج الإيرادات الخاص بك؟” في معظم الأحيان، لا يكون لديهم إجابة. إنهم يفكرون فقط من حيث حركة سعر الرمز، والضجة، والقوائم. هذا خطر. تحتاج إلى أن يكون لديك عمل، وليس مجرد ورقة بيضاء وخطة طريق.

في CoinTerminal، نرى المزيد من شركات Web2 تتوجه إلينا مع زخم حقيقي — الإيرادات، المستخدمين، توافق المنتج والسوق — ويرغبون في التوسع إلى Web3 لجمع رأس المال، وزيادة قاعدة مستخدميهم، أو تجربة الاقتصاد الرمزي. هذه قاعدة أقوى بكثير من محاولة بناء كل شيء حول الرمز.

الشفافية أيضًا أمر بالغ الأهمية، خاصة عندما يتعلق الأمر بإدارة الخزانة والتواصل مع مجتمعك. يجب على المؤسسين أن يكونوا صادقين بشأن مقدار المعروض من الرموز الذي قاموا ببيعه، وكيف يستخدمون تلك الأموال، وما هي المحفظات التي تحتفظ بأصول الخزانة.

من الناحية المثالية، يجب أن تكون محافظ الخزانة عامة، وأن تكون تحركات الرموز مرئية على السلسلة. ولكن الأهم من ذلك، يجب أن تتواصل الفرق بشكل استباقي. إذا كان هناك تأخير في الإدراج، أو بيع رمز، أو تغيير في الخطط — فقط قل ذلك. الصمت يخلق الخوف والشائعات وفقدان الثقة في المجتمع. لقد رأينا أن الفرق التي تحقق أفضل أداء هي تلك التي تبقى شفافة ومتسقة، حتى في الأوقات الصعبة.

ما رأيك في شركات Web2 التي تطلق رموزًا لجمع الإيرادات؟ هل يعمل هذا النموذج لصالحهم؟

إنه في الواقع أحد أقوى النماذج التي نراها الآن. شركة Web2 لديها قاعدة عملاء راسخة وإيرادات في وضع رائع للدخول إلى Web3. لا يحتاجون إلى الاعتماد على مبيعات التوكنات للبقاء، ولديهم بالفعل أموال للتسويق، والمطورين، والعمليات.

عندما نتحدث إلى هذه الشركات، نبحث في كيفية تخطيطهم لاستخدام الرمز. بعضهم يريد استخدامه للحوكمة. بعضهم يريد استخدامه لمشاركة الإيرادات مع مجتمعهم. الآخرون يستخدمونه لاكتساب المستخدمين. المفتاح هو أن تكون الفائدة حقيقية — ليست مجرد ذريعة لجمع الأموال.

من منظور التمركز، من الأسهل بكثير تسويق شركة Web2 مربحة تدخل Web3 من مشروع أصلي في عالم العملات الرقمية بدون جذب. المصداقية موجودة بالفعل.

يمكن أن يكون Web3 أسرع بكثير. في العديد من الحالات، يكون من الأسهل جمع رأس المال من خلال إطلاق الرموز ومنصات الإطلاق مقارنة بجولات الاستثمار التقليدية — خاصة إذا كان لديك سرد جيد وجذب حقيقي.

لهذا السبب تستكشف شركات Web2 توكينيزاشن. حتى لو كانت تحقق ملايين الدولارات في الإيرادات، فهي غالبًا ما تحتاج إلى تمويل للتوسع — وWeb3 يوفر سوق رأس المال سريع الحركة، عالمي، ومفتوح.

الحيلة هي دخول الفضاء بشكل مسؤول. إذا كانت توكنوميك الخاص بك معطلة أو كانت فائدتك غير واضحة، فإن المستثمرين الأفراد سيفقدون الثقة بسرعة. ولكن إذا قمت بذلك بشكل صحيح، يمكنك جمع رأس المال وبناء مجتمع قوي في نفس الوقت.

لقد ذكرت الشفافية. ما هو الحل الحقيقي لعدم الشفافية في التشفير؟ هل هو شيء يحتاج الفرق إلى إصلاحه بأنفسهم، أم أنه مشكلة تقنية أو تنظيمية؟

إنه مزيج. بعضه تقني — يمكنك إنشاء لوحات معلومات وأدوات تتبع لإظهار أين تذهب أموال الخزينة. يمكن رؤية الكثير من هذا على السلسلة، ولكن بمجرد أن تنتقل الرموز أو الأموال إلى البورصات، تنخفض الرؤية. هنا تصبح الأمور غير واضحة.

في الوقت نفسه، تحتاج الفرق إلى تحمل مسؤولية الشفافية. إذا كان هناك تأخير في إدراج ما، قُل ذلك. إذا بعت جزءًا من خزانتك، اشرح السبب. يعتقد المؤسسون أن الصمت يحميهم، لكنه يخلق فقط المزيد من الخوف والتكهنات.

على المدى الطويل، أعتقد أن المنظمين سيفرضون ذلك على أي حال. سيبدأون في مطالبة المشاريع بالكشف عن مقدار إمدادات رموزها التي تم بيعها، وأين تذهب الأموال، ومن يتحكم في الأموال. من الأفضل أن نكون سباقين في ذلك الآن.

ما هي السرديات التي تدفع السوق في الوقت الحالي؟ أي منها ساخنة، وأي منها تهدأ؟

الآن، السرد الأكثر سخونة هو RWA — الأصول الحقيقية. أي شيء يربط القيمة الحقيقية بسلسلة الكتل — سواء كانت أسهم مُرمزة، عقارات، أو سلع. هذا يكتسب زخمًا سريعًا.

الذكاء الاصطناعي لا يزال شائعًا، لكننا بدأنا نرى بعض التشبع. الجميع يريد أن يربط “الذكاء الاصطناعي” بمشروعه، حتى لو لم يكن هناك حالة استخدام حقيقية. لذا فإن الجديد يتلاشى قليلاً ما لم يكن استخدام الذكاء الاصطناعي ذا مغزى فعلي.

GameFi بارد. بعد ازدهار وانهيار اللعب من أجل الربح، تعاني معظم مشاريع GameFi. حتى تلك التي تحتوي على آليات جديدة لا تحقق الكثير من الزخم في السوق في الوقت الحالي.

ماذا عن الحوسبة الكمومية؟

نعم، هذه واحدة جيدة. هناك الكثير من الطبقات الأولى الجديدة التي تظهر والتي تركز على المعالجة الكمية وحساب البيانات. لقد رأينا على الأقل ثلاثة أو أربعة مشاريع تقترب منا مؤخرًا والتي تبني حول مفاهيم الحوسبة الكمومية. إنها بالتأكيد عمود ناشئ قوي — أعتقد أنها ستنمو، 100%.

ما هي أكبر نصيحة لديك لمستثمري DeFi - خاصة أولئك الجدد في هذا المجال؟

أولاً: دائماً قم بإجراء بحثك الخاص. لا تثق فقط بما هو مكتوب على موقع الويب. انظر إلى العقود، المحافظ، الحجم، TVL — وتحقق من ذلك على السلسلة إذا استطعت.

ثانياً: تنويع. حتى لو كنت تحب مشروعاً ما، لا تعرض نفسك بشكل مفرط. تحدث الاختراقات، وتحدث الاستغلالات، وحتى المنصات الموثوقة يمكن أن تختفي بين عشية وضحاها. كانت بورصة كبيرة بمثابة جرس إنذار كبير. كان لدي أموال عالقة هناك، ولم أستطع استعادتها إلا لأن لدي اتصال مباشر وتصرفت بسرعة — لكنني كدت أفقد كل شيء.

ثالثًا: كن مشككًا في العوائد. إذا كنت ترى عوائد سنوية تتكون من رقم مزدوج على العملات المستقرة، فعليك أن تسأل نفسك من أين تأتي تلك العوائد. في معظم الأوقات، ليست مستدامة. العوائد العالية غالبًا ما تعني مخاطر عالية.

وأخيرًا: الأمور الأمنية. لا تزال العديد من منصات DeFi تتطلب منك توصيل المحافظ يدويًا، وتوقيع المعاملات، وتخزين عبارات الاسترداد. بالنسبة لمعظم المستخدمين، فإن ذلك يعد محفوفًا بالمخاطر أو محيرًا للغاية. المنصات التي تبسط كل هذا — حيث يكون الجزء الخلفي من DeFi غير مرئي — هي التي ستدفع نحو التبني.