شركة استثمارية مشهورة تشتري أسهمًا في شركة تأمين صحي كبرى: هل حان الوقت لاتباع خطاهم؟

28 أكتوبر 2025 — 11:17 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة كتبه إليزابيث تشين لـ

النقاط الرئيسية

• ارتفعت أسهم عملاق التأمين الصحي بنسبة 14% منذ منتصف أغسطس عندما تم الإعلان عن شراء شركة استثمار كبيرة 5 ملايين سهم.
• على الرغم من مواجهة تحديات مثل زيادة نفقات الرعاية الصحية والتحقيق الحكومي المستمر، إلا أن شركة التأمين لا تزال قوية.
• أعلنت الشركة مؤخرًا عن زيادة بنسبة 5.2% في الأرباح الموزعة وذكرت نموًا بنسبة 13% في إيرادات الربع الثاني.

لسنوات، بدا أن عملاق التأمين الصحي لا يقهر. لقد ارتفعت قيمته السوقية بشكل مذهل بنسبة 7,266% بين عامي 2010 و2025، مع ارتفاع أسعار الأسهم بنسبة تصل إلى 1,700% خلال هذه الفترة.

ومع ذلك، فقد انخفض سهم الشركة بنحو 40% منذ بداية العام، مع مواجهة سلسلة من العقبات. تتراوح هذه العقبات من الفقدان المأساوي لمدير تنفيذي رئيسي إلى تحقيقات اتحادية في مزاعم سوء التصرف في ممارسات فواتير الرعاية الطبية.

ومع ذلك، شهدت الأسهم زيادة بنسبة 12% في 14 أغسطس بعد الكشف عن أن شركة استثمار بارزة قد استحوذت على أكثر من 5 ملايين سهم.

تم تفسير هذه الخطوة على أنها تأييد قوي لإمكانات الشركة، مما أدى إلى موجة من المستثمرين المتحمسين لتقليد استراتيجية المستثمر المعروف. لكن، هل هذه هي الخطوة الصحيحة بالنسبة لك؟

آفاق نمو واعدة عبر جميع الأقسام

تعمل شركة التأمين الصحي من خلال أربعة قطاعات رئيسية. وتشمل هذه قسمًا يقدم خطط فوائد صحية تركز على أصحاب العمل، وذراعًا لإدارة الرعاية الصحية والخدمات المالية، ووحدة تقدم تحليلات البيانات وحلول التكنولوجيا لمقدمي الرعاية الصحية، ومنصة مباشرة للمستهلك تقدم خدمات الصيدلة لملايين الأسر الأمريكية سنويًا.

في تقرير الربع الثاني الذي صدر في 29 يوليو، أعلنت الشركة عن أرباح ربع سنوية بلغت 111.6 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 13% مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، أصبحت الربحية مصدر قلق. انخفض هامش التشغيل لأكبر قطاع من 6.2% في الربع الأول من عام 2025 إلى 2.4% في الربع الثاني. وبالمثل، انخفض الهامش المشترك للقطاعات الثلاثة الأخرى من 6.1% إلى 4.6% خلال نفس الفترة.

تسببت هذه الانخفاضات الحادة في انخفاض الأرباح من 9.1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025 إلى 5.2 مليار دولار في الربع الثاني، على الرغم من نمو الإيرادات.

التحدي الرئيسي هو ارتفاع تكاليف الرعاية الصحية. في مكالمة الأرباح لشهر يوليو، اعترف الرئيس التنفيذي الجديد بتقليل تقدير تسارع النفقات الطبية، التي تجاوزت التوقعات بمقدار 6.5 مليار دولار.

ومع ذلك، تدرك الإدارة الآن تمامًا الوضع. إنهم ينفذون تدابير لتعزيز الكفاءة والقضاء على الهدر، بما في ذلك تكثيف التدقيق في السياسات السريرية وأنظمة سلامة الدفع، وتوسيع مبادرات الذكاء الاصطناعي لتحسين تقديم الخدمة مع تقليل التكاليف. تهدف الشركة إلى تحقيق ما يقرب من $1 مليار في توفير التكاليف من خلال هذه المبادرات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. من المهم أنهم يقومون أيضًا بزيادة الأقساط بعد الاعتراف بتسعير بعض خطط الصحة بشكل منخفض في عام 2025.

مع النظر إلى الأمام، كل قطاع لديه إمكانيات نمو كبيرة. لقد توسعت قسم التأمين للموظفين والأفراد إلى ولايتها الثلاثين، بينما تتوقع ذراع خدمات الصيدلة نموًا سنويًا بنسبة 5%-8%. يستهدف قسم تحليلات البيانات هامش تشغيل يتراوح بين 18%-22%، ويخدم قسم إدارة الرعاية الصحية حاليًا فقط جزءًا صغيرًا من السوق المحتمل الذي يضم ما يقرب من 340 مليون أمريكي.

مستثمرون بارزون آخرون ينضمون إلى المعركة

بينما حظيت خطوة شركة الاستثمار البارزة باهتمام كبير، زادت شركات كبرى أخرى أيضًا من حصصها. حيث اشترى الملياردير ديفيد تيبر 2.3 مليون سهم، وشراء مايكل بوري، المعروف بدوره في “The Big Short”، 350,000 خيار شراء يراهن على ارتفاع الأسهم.

بالإضافة إلى ذلك، اشترت أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم أكثر من مليون سهم في الربع الماضي. استحوذ بنك استثماري رائد على أكثر من 1.1 مليون سهم، بينما قام صندوق تحوط كمي شهير بشراء أكثر من 1.35 مليون.

يظهر المطلعون أيضًا ثقة. قام الرئيس التنفيذي الجديد باستثمار $25 مليون بعد فترة قصيرة من توليه المنصب، وأضاف المدير المالي $5 مليون أخرى من الأسهم. بشكل عام، تجاوز شراء المطلعين البيع بنسبة تقارب 4:1 في الربع الماضي.

كما أشار مستثمر أسطوري ذات مرة، قد يبيع المطلعون لأسباب متنوعة غير مرتبطة بأداء الأسهم، لكنهم يشترون لسبب واحد فقط: لأنهم يعتقدون أن السهم سيزيد في قيمته.

لماذا قد تكون هذه شركة التأمين الصحي استثمارًا ذكيًا للمستثمرين الأفراد

بينما لم تكشف شركة الاستثمار علنًا عن مبرراتها للشراء، يمكننا التكهن بأسباب محتملة.

لقد وُصف التدفق النقدي بأنه أهم مقياس في تقييم إمكانيات الأعمال. في رسالة إلى المساهمين في عام 2000، كتب مستثمر مشهور أن عوامل مثل عائد الأرباح، ونسبة السعر إلى الأرباح، والقيمة الدفترية، وحتى معدلات النمو “ذات صلة فقط بقدر ما توفر رؤى حول حجم وتوقيت التدفقات النقدية الداخلة والخارجة من الأعمال.”

تدل التدفقات النقدية الإيجابية على قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها ومكافأة المساهمين والسعي المحتمل للتوسع. بعد عام 2024 الصعب، عادت التدفقات النقدية التشغيلية لشركة التأمين الصحي على مدار 12 شهرًا إلى $29 مليار، مرتفعة من 24.2 مليار دولار في نهاية العام الماضي.

علاوة على ذلك، إذا كانت المقاييس مثل نسبة السعر إلى الأرباح، وعائد الأرباح، ومعدلات النمو مؤشرات ثانوية للتدفق النقدي، فإن هذه الأرقام ترسم أيضًا صورة واعدة لصحة شركة التأمين الصحي.

نسبة السعر إلى الربح للشركة التي تبلغ 13.7 تعتبر جذابة مقارنة بمتوسط S&P 500 الذي يدور حول 26، بينما تعزز نسبة نمو الإيرادات السنوية البالغة 13% الحالة المتفائلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة الأخيرة بنسبة 5.2% في توزيعات الأرباح - التي تمثل الزيادة السنوية الخامسة عشرة على التوالي - ترفع العائد إلى 2.8% في وقت كتابة هذه السطور، وهو ما يقارب ثلاثة أضعاف متوسط S&P 500.

بالنسبة للمستثمرين الراغبين في اعتماد منظور طويل الأجل والاستفادة من زيادة الدخل في هذه الأثناء، فإن هذا العملاق في مجال التأمين الصحي يقدم فرصة جذابة.

هل تفكر في استثمار 1000 دولار في هذه الشركة للتأمين الصحي؟

قبل شراء الأسهم في هذه الشركة للتأمين الصحي، ضع في اعتبارك ما يلي:

حدد فريق من المحللين الماليين مؤخرًا ما يعتقدون أنه أفضل فرص الاستثمار في المستقبل القريب… ولم يكن هذا المؤمن الصحي من بينها. الأسهم العشر التي تم اختيارها لديها القدرة على تحقيق عوائد كبيرة في السنوات القادمة.

للسياق، اعتبر عندما تم التوصية بخدمة البث الشهيرة في 17 ديسمبر 2004… كانت قيمة استثمار بقيمة 1,000 دولار عندها ستصل اليوم إلى 670,781 دولار! أو عندما تم التوصية بشركة تصنيع رقائق رائدة في 15 أبريل 2005… كانت قيمة استثمار بقيمة 1,000 دولار عندها ستصل الآن إلى 1,023,752 دولار!

من الجدير بالذكر أن العائد العام لخدمة الاستشارة هذه يبلغ 1,052% - وهو ما يتفوق بشكل كبير على 185% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة بأفضل 10، المتاحة عند اشتراكك في الخدمة.