تقييم الطاقة المتجددة لشركة Energy Fuels: تحليل آفاق الأسهم

تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية الحالية لـ Gate 26.00X، وهو ما يتجاوز بكثير متوسط الصناعة البالغ 2.94X. وهذا يشير إلى أن سهم UUUU قد يكون مبالغًا في قيمته في الوقت الحالي، مع تقييم متضخم.

للسياق، تتداول شركات اليورانيوم الأخرى مثل Cameco و Centrus Energy بمضاعفات سعر إلى مبيعات أقل بكثير تبلغ 13.09X و 7.45X، على التوالي.

أداء سوق UUUU مقابل الأقران والمؤشرات

شهدت أسهم UUU زيادة ملحوظة بنسبة 119% منذ بداية العام، متجاوزة نمو الصناعة البالغ 11.1%. بالمقارنة، حقق القطاع الأوسع من Zacks زيادة بنسبة 18.3%، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 10.2% خلال نفس الفترة.

نتائج الربع الثاني من عام 2025: انخفاض الإيرادات وتوسيع الخسائر

أظهرت نتائج الشركة للربع الثاني من عام 2025، التي تم إصدارها في 6 أغسطس، انخفاضًا بنسبة 52% في الإيرادات على أساس سنوي إلى 4.2 مليون دولار. قامت Energy Fuels ببيع 50,000 رطل من اليورانيوم في السوق الفورية بسعر $77 لكل رطل، مما حقق 3.85 مليون دولار من إيرادات اليورانيوم - وهو انخفاض بنسبة 55% عن العام السابق. وقد تم عزو هذا الانخفاض إلى انخفاض أحجام المبيعات بسبب توقيت العقود وقرار الاحتفاظ بالمخزون وسط انخفاض أسعار اليورانيوم. بالإضافة إلى ذلك، سجلت الشركة 0.28 مليون دولار من إيرادات الرمال المعدنية الثقيلة من بيع 202 طن من الروتيلي.

أدى الجمع بين انخفاض الإيرادات والمصروفات التشغيلية المستمرة إلى خسارة قدرها 10 سنتات للسهم في الربع، وهو ما يزيد عن خسارة الأربعة سنتات التي تم الإبلاغ عنها في نفس الفترة من العام الماضي.

وضع مالي قوي على الرغم من تحديات السوق

اعتبارًا من 30 يونيو 2025، حافظت Energy Fuels على وضع مالي قوي مع 253.23 مليون دولار من رأس المال العامل. شمل ذلك 71.5 مليون دولار نقدًا، و126.4 مليون دولار في الأوراق المالية القابلة للتداول، و7.8 مليون دولار في الحسابات المستحقة وغيرها من المستحقات، و76.50 مليون دولار في المخزون.

من الجدير بالذكر أن الشركة تتمتع بميزانية عمومية خالية من الديون، وهو ما يقارن بشكل إيجابي مع نسبة الدين إلى رأس المال لشركة كاميكو البالغة 0.13 ونسبة سنتروس إنرجي البالغة 0.55.

نظرة مستقبلية لعام 2025: زيادة الإنتاج وتحسين التكاليف

أنتجت شركة Energy Fuels حوالي 665,000 رطل من اليورانيوم من مناجم Pinyon Plain و La Sal و Pandora في الربع الثاني، وهو زيادة كبيرة من 115,000 رطل في الربع الأول. استنادًا إلى هذه الزخم، تتوقع الشركة أن يتراوح إنتاج اليورانيوم في عام 2025 بين 875,000 و 1,435,000 رطل.

تخطط الشركة لبيع 350,000 رطل من اليورانيوم في عام 2025، انخفاضًا من 450,000 رطل في عام 2024. بالنسبة لعام 2026، تهدف Energy Fuels إلى بيع ما بين 620,000 و 880,000 رطل بموجب عقودها طويلة الأجل الحالية.

تتوقع Energy Fuels انخفاض تكاليف اليورانيوم بدءًا من الربع الرابع من عام 2025 حيث تبدأ في معالجة خامات Pinyon Plain منخفضة التكلفة. ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى إجمالي متوسط تكلفة البضائع المباعة بين $23 و $30 لكل رطل من اليورانيوم المستخرج، مما يجعله من بين الأدنى عالميًا.

التوسع في عناصر الأرض النادرة (REEs)

حققت شركة Energy Fuels مؤخرًا إنجازًا من خلال إنتاج أول كيلوغرام من أكسيد الديسبروسيوم على نطاق تجريبي من مطحنة White Mesa في يوتا. تهدف الشركة إلى إنتاج أكسيد التيربيوم عالي النقاء بعد ذلك، مع خطط لتسليم العينات الأولية في الربع الرابع من عام 2025.

تم توقيع مذكرة تفاهم مع شركة فولكان إليمنتس مؤخرًا، بهدف إنشاء سلسلة إمداد محلية لمغناطيسات الأرض النادرة مستقلة عن الصين. ستقوم شركة إنرجي فيولز بتوريد كميات أولية من أكاسيد الأرض النادرة “الخفيفة” و"الثقيلة" المنفصلة عالية النقاء لشركة فولكان، بدءًا من الربع الرابع من عام 2025.

التوقعات المالية وتقديرات المحللين

بالنسبة لعام 2025، يُقدَّر العائدات بـ 40.80 مليون دولار، مما يدل على انخفاض بنسبة 47.8% على أساس سنوي، مع خسارة متوقعة قدرها 33 سنتًا للسهم. من المتوقع أن تصل العائدات في عام 2026 إلى 122.05 مليون دولار، مما يشير إلى زيادة بنسبة 199% على أساس سنوي، مع تقدير الأرباح بسنت واحد للسهم - مما قد يمثل أول عام تحقق فيه الشركة أرباحًا منذ إدراجها فيNYSE في ديسمبر 2013.

تحديات السوق والإمكانات على المدى الطويل

بينما واجهت أسعار اليورانيوم ضغوطًا في عام 2025، يظل الأفق طويل الأجل للصناعة إيجابيًا، مدفوعًا بمبادرات الطاقة النظيفة المتزايدة. إن شركة Energy Fuels في موقع يمكنها من الاستفادة من هذا الاتجاه، فضلاً عن الدفع نحو سلاسل إمداد مستقلة عن الصين.

يمثل مشروع دونالد التابع للشركة في أستراليا، الذي من المقرر أن يبدأ الإنتاج المحتمل بحلول أواخر عام 2027، أحد أغنى رواسب العناصر الأرضية النادرة الثقيلة في العالم. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تعزز المشاريع في مدغشقر والبرازيل موقف Energy Fuels في سوق العناصر الأرضية النادرة.

وجهة نظر الاستثمار

تجعل حالة Energy Fuels خالية من الديون وخطط النمو الاستراتيجية لديها موقعها جيدًا للاستفادة من الزيادات المتوقعة في الطلب على اليورانيوم والمعادن الأرضية النادرة. بينما قد يعتبر المساهمون الحاليون الاحتفاظ بمراكزهم نظرًا لآفاق الشركة على المدى الطويل، قد ينتظر المستثمرون الجدد نقطة دخول أكثر ملاءمة، نظرًا للتقييم المتميز الحالي، وتقلب أسعار اليورانيوم، والخسائر المتوقعة للسنة الحالية.

تحتفظ UUUU حاليًا بتصنيف زاكز رقم 3 (احتفظ).