عملة UNI: رائد DeFi أم عملة حوكمة مبالغ فيها؟

لقد كنت أراقب Uniswap لسنوات، وبصراحة، لا زلت مت conflicted حول القيمة الحقيقية لرمز UNI. باعتباره حاملاً للراية للتبادلات اللامركزية، فإن بروتوكول Uniswap ثوري - لكن هل يترجم ذلك إلى رمزه؟

كان نموذج صانع السوق الآلي الخاص بهم مع صيغة x*y=k عبقريًا عندما تم إطلاقه. و سيولة V3 المركزة؟ غيرت قواعد اللعبة من حيث كفاءة رأس المال. لكن ما يزعجني هو أن الرمز نفسه يشعر بأنه منفصل عن كل هذا الابتكار.

بالتأكيد، لقد وزعوا 1 مليار رمز عبر المجتمع، والفريق، والمستثمرين. لكن ماذا يحصل عليه حاملو الرموز حقًا؟ حقوق الحوكمة؟ القدرة على التصويت على قرارات الخزانة؟ هذا ضعيف جدًا مقارنةً بالرموز التي ت生成 تدفق نقدي فعلي.

تضع علامة السعر الحالية $5.36 UNI عند قيمة سوقية مذهلة تبلغ $5.4 مليار. حتى في سيناريوهم المتشائم، يقدرون قيمتها بين $2.4-4.3 مليار. لكن هذه الأرقام تبدو منفصلة تمامًا عن الواقع عندما تأخذ في الاعتبار أن حاملي التوكنات ليس لديهم حقوق اقتصادية ذات مغزى بعد.

هذا "التبديل في الرسوم" الذي يستمرون في التلويح به - الآلية التي ستوجه أخيرًا بعض رسوم التداول إلى حاملي الرموز - كانت "قريبة جدًا" منذ متى الآن؟ سنوات؟ سأصدقه عندما أراه. يبدو أن الفريق متردد في تشغيل ذلك التبديل، ربما قلقًا بشأن التدقيق التنظيمي.

لا شك أن DEXs ستلعب دورًا كبيرًا في مستقبل العملات المشفرة، ويقود Uniswap هذا المجال. يمكن أن توسع خططهم لدمج أسواق NFT نطاقهم بشكل أكبر. لكن الاستثمار في UNI ليس استثمارًا في نجاح Uniswap - إنه رهان على أنهم سيشاركون في النهاية هذا النجاح مع حاملي الرموز.

بالأسعار الحالية، أنت في الأساس تقوم بالمقامرة على تغييرات الاقتصاد الرمزي المستقبلية بدلاً من شراء أصل يحقق تدفق نقدي. بعض منصات تداول العملات الرقمية التي ستبقى بلا اسم تقدم مشاركة حقيقية في الإيرادات مع حاملي الرموز - UNI لا تفعل ذلك.

إذا كنت متفائلاً بشأن DeFi بشكل عام، فقد يكون هناك أماكن أفضل لوضع أموالك من العملة الحكومية ذات الحقوق الاقتصادية غير المؤكدة. ومع ذلك، إذا قاموا بتفعيل مفتاح الرسوم، فقد يبدو سعر اليوم صفقة جيدة.

#DeFiValue #اقتصاديات_الرموز #UNIAnalysis #زعماء_التبادل #رموز_الحوكمة