هايز: العملات المستقرة ستموّل الاقتصاد العسكري المدفوع بالائتمان القادم

الهيكل المالي لعصر اقتصادي جديد

اقترح آرثر هايز نظرية اقتصادية مثيرة للاهتمام: ستصبح العملات المستقرة الوسيلة الرئيسية لتمويل توسيع الائتمان الضخم الذي يركز على إعادة بناء القدرة العسكرية والصناعية الأمريكية. هذا ليس عن بيتكوين أو إيثريوم - بل يتعلق بشكل خاص بالعملات المستقرة المرتبطة بالدولار التي ستصبح العمود الفقري غير المتوقع لتمويل الحكومة.

وفقًا لـ هايز، بينما تستعد الإدارة الجديدة لملء النظام بالائتمان لتعزيز إنتاج الدفاع، لن تكون مصادر التمويل التقليدية المشترين الرئيسيين لهذه الديون الجديدة. بدلاً من ذلك، ستقوم جهات إصدار العملات المستقرة مثل USDT بشكل متزايد بشراء سندات الخزانة باستخدام تدفقات العملات المشفرة، مما يخلق خط تمويل جديد للإنفاق الحكومي.

فهم نموذج الإنتاج العسكري المدفوع بالائتمان

يؤكد هايز أن هذا التحول الاقتصادي ليس أساسًا حول الناتج المحلي الإجمالي أو إيرادات الضرائب. يشبه النموذج الناشئ النهج الموجه من الدولة في الصين حيث تضمن الحكومة الأرباح للصناعات الاستراتيجية المهمة – مثل أشباه الموصلات والمعادن النادرة وتقنيات الدفاع. هذه الضمانة تجبر البنوك فعليًا على الإقراض لأن الربحية مضمونة من قبل دعم الحكومة. يسمح التوسع الائتماني الناتج بإنشاء بنية تحتية واسعة النطاق للإنتاج العسكري.

مواد MP: المخطط للإنتاج الاستراتيجي المدعوم بالائتمان

يشير هايز إلى شركة MP Materials كنموذج أولي لهذا النموذج الاقتصادي. حصلت الشركة على حزمة قروض بقيمة $1 مليار مدعومة من مؤسسات مالية كبرى بما في ذلك JPMorgan وGoldman Sachs لبناء منشأة لمعالجة العناصر النادرة. ما الذي جعل هذا التمويل ممكنًا؟ تدخلت وزارة الدفاع من خلال ضمان سعر أدنى للمعادن بحوالي ضعف أسعار السوق الصينية، في حين أصبحت في الوقت نفسه أكبر مساهم في الشركة.

تعمل الآليات المالية على النحو التالي: تقترض شركة MP Materials $1 مليار، مما ينشئ مبلغًا مكافئًا من العملة الجديدة في النظام المالي. تمول هذه الرأسمالية بناء المصانع وتعويض العمال. بعد ذلك، ينفق هؤلاء العمال أرباحهم، مما يخلق إيداعات إضافية في جميع أنحاء النظام المصرفي، مما ي perpetuating دورة السيولة.

في الوقت نفسه، تشتري الحكومة المواد النادرة من شركة MP Materials، وتمول هذه acquisitions من خلال إصدار ديون جديدة للخزانة. تقوم البنوك بتحويل قرض MP إلى احتياطيات الاحتياطي الفيدرالي وتستخدم هذه الاحتياطيات لشراء ديون الحكومة. النتيجة النهائية؟ جميعًا تشهد النظام المصرفي والوكالات الحكومية والشركة توسعًا في الميزانية العمومية مع زيادة العرض النقدي – ما يصفه هايز بأنه "تيسير كمي للفقراء."

تت circumvent هذه الطريقة عمليات الاعتماد في الكونغرس. يمكن لوزارة الدفاع الموافقة مباشرة على اتفاقيات الشراء. المؤسسات المالية تمول بشغف أي مشروع يتم تحديده على أنه "استراتيجي حرج". يتنافس الممثلون لتأمين العقود لمناطقهم. إنها تخلق ما وصفه هايز بأنه محرك مثالي للنمو الاقتصادي - مع عواقب تضخمية.

تحدي التضخم وحل فقاعة الأصول

يشير هايز إلى الضعف الحرج في هذا النموذج: خلق الائتمان يتجاوز القدرة الإنتاجية الفعلية. لا يمكن أن تتوسع تجمعات العمل والإمدادات المادية بالسرعة نفسها التي تتوسع بها السيولة المالية. والنتيجة الحتمية هي التضخم، مع ارتفاع الأجور، وزيادة أسعار السلع، والضغط الاقتصادي على أولئك الذين هم خارج علاقة الحكومة والبنوك.

الحل الذي يحدده هايز هو تضخم أسعار الأصول: إذا ارتفعت فئة الأصول بسرعة كافية، فإن التصور العام للثروة يطغى على التحديات الاقتصادية الأساسية. استخدمت الصين هذه الاستراتيجية مع العقارات. يقترح هايز أن الولايات المتحدة ستطبقها من خلال أسواق العملات المشفرة.

توسيع الائتمان، أسواق العملات المشفرة، وطلب الخزانة

لقد طور هايز مؤشراً يجمع بين احتياطيات البنوك الأمريكية والالتزامات، ويقوم برسمها مقابل تحركات أسعار البيتكوين. تشير تحليلاته إلى أنه عندما تضاعف الائتمان، ارتفع سعر البيتكوين بنحو 15 مرة. تشير العلاقة إلى أن التوسع في إنشاء النقود الورقية مرتبط بقوة بنمو سوق العملات المشفرة – وهو ديناميكية يعتقد هايز أن الإدارة القادمة تفهمها تماماً.

تتمتع هذه العلاقة بتداعيات سياسية استراتيجية. تميل ديموغرافيا ملكية العملات المشفرة نحو الأمريكيين الأصغر سنًا والأقل ثراءً والأكثر تنوعًا مقارنة بأسواق الأسهم التقليدية. عندما ترتفع أسواق العملات المشفرة، فإن هذه الديموغرافية الأوسع تشهد آثار ثراء. يقترح هايز مبادرات سياسية مثل السماح لحسابات التقاعد بتضمين حيازات العملات المشفرة ( مما قد يفتح 8.7 تريليون دولار ) وإلغاء ضرائب الأرباح الرأسمالية على الأصول الرقمية سيسرع من نمو السوق بشكل أكبر.

الآلية الحاسمة ليست مجرد تقدير السوق ولكن تأثير إعادة التدوير الذي يحدده هايز. مع زيادة القيمة السوقية للعملات المشفرة، يتم تحويل جزء منها إلى عملات مستقرة. يقدر هايز أن حوالي 9% من إجمالي قيمة سوق التشفير في نهاية المطاف تتدفق إلى أصول العملات المستقرة. عادةً ما تستثمر هذه الجهات المصدرة للعملات المستقرة في سندات الخزانة قصيرة الأجل لتحقيق العائد - وهي أدوات آمنة وقصيرة الأجل وذات سيولة عالية. تصبح العلاقة ذاتية التعزيز: الأسواق المتزايدة تزيد من أصول العملات المستقرة تحت الحراسة، مما يزيد من مشتريات سندات الخزانة.

يتوقع هايز أنه إذا وصل سوق العملات المشفرة إلى $100 تريليون بحلول عام 2028، فسيتدفق حوالي $9 تريليون إلى العملات المستقرة، مما يولد طلبًا معادلًا على السندات الحكومية. "سيكون ذلك زيادة بمقدار 25 مرة عن المستويات الحالية،" كما يشير. سيكون هذا الطلب الكبير ممولًا لعقود عسكرية، وضمانات أسعار المعادن، ودعم صناعي.

سابقة تاريخية: الهندسة المالية الحديثة تلتقي بتمويل الحرب

هاييز يرسم تشابهات تاريخية مع آليات التمويل خلال الحرب العالمية الثانية، عندما أعطت الحكومة الأمريكية الأولوية لإصدار الفواتير قصيرة الأجل على السندات طويلة الأجل لتمويل الإنتاج العسكري. الفرق الرئيسي هو آلية التمويل: سابقًا السندات الحربية والنداءات الوطنية؛ اليوم العملات المستقرة وتحسين العائد.

الدورة تصبح معززة ذاتياً: توسع الاقتصاد العسكري يدفع نمو الائتمان من خلال البنوك التجارية التي تحفزها ضمانات الحكومة. الائتمان الموسع يدفع تقييمات العملات المشفرة أعلى، مما يعزز اعتماد العملات المستقرة. يقوم مُصدرو العملات المستقرة بشراء سندات الخزينة، مما يوفر للحكومة سيولة مستمرة لتمويل الصناعة العسكرية.

يستنتج هايز أن العملات المستقرة تتطور لتصبح المعادل الحديث لسندات الحرب - وهو خط مالي يربط نمو سوق العملات المشفرة مباشرةً بمتطلبات تمويل الحكومة، مما يخلق علاقة تكافلية بين الأصول الرقمية وتمويل الإنتاج العسكري.