التنقل في انخفاضات سوق العملات الرقمية: رؤى من الدورات التاريخية

تتميز ساحة العملات المشفرة بتقلباتها الملحوظة، حيث تتأرجح بين فترات من النمو المفرط والانكماشات الشديدة. بينما تدفع الأسواق الثور لتحقيق مكاسب كبيرة وقبول أوسع، تتحدى أسواق الدب صمود المستثمرين والمشاريع والصناعة ككل.

لنقم بفحص تداعيات تراجع السوق بناءً على الملاحظات من الدورات السابقة، بما في ذلك 2013-2015، 2017-2018، و2021-2022، وننظر في السيناريوهات المستقبلية المحتملة.

###تصحيحات السوق ومشاعر المستثمرين

أحد النتائج الرئيسية لاتجاه السوق الهابط هو الانخفاض السريع في قيم الأصول. على سبيل المثال، البيتكوين، الذي وصل إلى ذروته عند 69,000 دولار في نوفمبر 2021، انخفض بعد ذلك إلى أقل من 16,000 دولار في 2022، مما أدى إلى محو رأس المال السوقي الكبير. العملات المشفرة البديلة، التي عادة ما تشهد انخفاضات أكثر حدة، شهدت خسائر تراوحت بين 70% و90% خلال هذه الفترة.

شهد التراجع من 2013 إلى 2015 انخفاضًا في قيمة البيتكوين بنسبة 85% من أعلى مستوى له البالغ 1,100 دولار إلى حوالي 150 دولار. وبالمثل، خلال الانكماش من 2017 إلى 2018، انخفض البيتكوين من 20,000 دولار إلى 3,000 دولار، بينما شهد الإيثريوم انخفاضًا بنسبة 95% من 1,400 دولار إلى حوالي 80 دولار. أدى سوق الدب من 2021 إلى 2022 إلى فقدان البيتكوين لأكثر من 75% من قيمته، وانخفض الإيثريوم من 4,800 دولار إلى 880 دولار، وانخفضت العديد من العملات البديلة بأكثر من 90%.

ت-trigger declines الحادة هذه غالبًا ما تؤدي إلى بيع الذعر ، واتخاذ قرارات مدفوعة بالخوف ، وفي بعض الحالات ، مخططات خروج احتيالية ، مما يزيد من تفاقم تدهور السوق.

###المشاركة المؤسسية وسيولة السوق

تجذب أسواق الثيران استثمارات مؤسسية وتجزئة كبيرة، مما يزيد من الطلب. ومع ذلك، فإن أسواق الدببة تميل إلى ردع رأس المال المؤسسي، مما يؤدي إلى تقليل السيولة وزيادة تقلب الأسعار.

تشمل الأمثلة البارزة على تراجع المؤسسات قرار تسلا ببيع 75% من ممتلكاتها من البيتكوين في عام 2022، وضغط مايكروستراتيجي بسبب استثماراتها الكبيرة في البيتكوين خلال الانخفاض. كما توقفت العديد من صناديق التحوط وشركات رأس المال الاستثماري عن استثماراتها في العملات المشفرة، في انتظار علامات على تعافي السوق.

مع تراجع السيولة، يمكن أن تؤدي عمليات البيع الصغيرة حتى إلى انخفاضات كبيرة في الأسعار، مما يزيد من قلق السوق.

###جدوى المشروع وعدم الاستقرار المالي

تظهر أسواق الدب نقاط الضعف في المشاريع، وتكشف عن المخططات غير المستدامة، وتبرز المشاركين في السوق الذين لديهم مستويات عالية من الرفع المالي. حدثت بعض من أكبر الانهيارات في تاريخ العملات المشفرة خلال هذه الفترات:

أدى انهيار تيرا لونا في عام 2022 إلى فقدان أكثر من $60 مليار في القيمة عندما فقد UST ربطه. كان لانهيار شركة ثري أروس كابيتال، وهي صندوق تحوط كبير، آثار متتالية في جميع أنحاء الصناعة. أدى فضيحة FTX إلى انهيار واحدة من أكبر البورصات، مما أسفر عن فقدان مليارات الدولارات من أموال المستخدمين. حدثت حالات إفلاس لشركات مثل Celsius و Voyager و BlockFi بسبب عدم قدرتها على تحمل الخسائر، مما أدى إلى تجميد أصول المستخدمين.

فشلت العديد من المشاريع التي ازدهرت خلال أسواق الثور بسبب اقتصاديات الرموز المعيبة، أو إدارة المخاطر غير الكافية، أو الأنشطة الاحتيالية.

###اهتمام التجزئة والنشاط المضاربي

بينما تجذب أسواق الثور الضجيج، والمؤثرين، والمستثمرين الجدد من الأفراد، تميل أسواق الدب إلى discouraging المشاركة الواسعة.

تنخفض عمليات البحث على Google عن "بيتكوين" عادةً بأكثر من 70% خلال أسواق الدب. تنهار أحجام تداول NFT، حيث تفقد بعض المجموعات البارزة أكثر من 90% من قيمتها. وغالبًا ما تختفي العملات الميمية والتوكنات المضاربة مع جفاف السيولة.

يتجه المتداولون بالتجزئة الذين دخلوا السوق في ذروته إما للخروج تمامًا أو الانتقال إلى مستثمرين على المدى الطويل، في انتظار دورة السوق التالية.

###تدقيق تنظيمي وتغييرات في السياسة

غالبًا ما تؤدي الأسواق الهابطة إلى زيادة الرقابة التنظيمية، حيث تستجيب الحكومات للانهيارات الناشئة والأنشطة الاحتيالية.

بين عامي 2018 و2020، زادت هيئة الأوراق المالية والبورصات من تدقيقها في عروض العملات الأولية، مصنفة العديد منها كأوراق مالية غير مسجلة. قامت الصين بفرض حظر على تعدين العملات المشفرة، مما أجبر العديد من العمليات على الانتقال.

من 2022 إلى 2023، أدت انهيار FTX إلى تشديد لوائح البورصات في دول متعددة. استهدفت الولايات المتحدة البورصات الكبرى بسبب قضايا الامتثال، وقامت العديد من الدول بتشديد القواعد المتعلقة بالعملات المستقرة وبروتوكولات DeFi.

غالبًا ما تؤدي هذه الإجراءات التنظيمية إلى زيادة تكاليف الامتثال، وتقليل الابتكار، والتحديات للمشاريع الناشئة.

###الابتكار ومرونة السوق

على الرغم من التحديات، فإن أسواق الدببة تعمل أيضًا على القضاء على العناصر السلبية وتعزيز الابتكار.

أدى سوق الدب لعام 2018 إلى تمهيد الطريق لنمو التمويل اللامركزي وNFTs في 2020-2021. شهد الانكماش في 2022 نموًا في رموز الذكاء الاصطناعي، وسلاسل الكتل المودولية، وحلول الطبقة الثانية. قد يشهد الدورة القادمة ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، والأصول الحقيقية (RWA)، وزيادة المشاركة المؤسسية.

غالبًا ما يرى المستثمرون والبناؤون الأذكياء الأسواق الهابطة كفرص، متماشين مع فلسفة وارن بافيت في أن تكون "جشعًا عندما يكون الآخرون خائفين."

###التحضير لدورات السوق المستقبلية

تشير الأنماط التاريخية إلى أن أسواق الدببة لا بد أن تعطي مجالًا لارتفاعات جديدة، وغالبًا ما يتم تحفيزها من خلال أحداث تقليل مكافأة البيتكوين، أو التقدم التكنولوجي، أو التحولات الاقتصادية الكلية.

الدروس الرئيسية من الدورات السابقة تشمل:

تجنب البيع في حالة الذعر، حيث أن دورات السوق أمر لا مفر منه. تراكم الأصول القوية بأسعار مخفضة. البقاء على اطلاع حول الاتجاهات الناشئة (AI، RWA، L2s، صناديق تداول البيتكوين، إلخ.). إدارة المخاطر عن طريق تجنب التعرض المفرط للمشاريع المضاربة.

بينما يمكن أن تكون أسواق الدب صعبة، إلا أنها غالبًا ما تكافئ المستثمرين الصبورين. يمكن أن تكون الاستراتيجيات المفيدة هي الحفاظ على التركيز، والتراكم بحكمة، والاستعداد للنمو المحتمل في سوق العملات المشفرة.