بواسطة جيمس فان ستراتن | تعزيز الذكاء الاصطناعي

لقد انكسرت العلاقة الوثيقة بين البيتكوين والإمدادات النقدية العالمية (M2) مؤخرًا، ويعتقد راؤول بال، مؤسس Global Macro Investor، أن وزارة الخزانة الأمريكية هي المسؤولة.
على مدار العامين الماضيين، عكس البيتكوين بشكل كبير المعروض النقدي العالمي M2 مع تأخير مدته 12 أسبوعًا، مما يشير إلى أن التغيرات في السيولة تتدفق في النهاية إلى أسواق التشفير. بناءً على هذا النموذج، قد يصل البيتكوين إلى حوالي 200,000 دولار بحلول أواخر عام 2025 إذا استمر هذا النمط.
ولكن منذ منتصف يوليو، انحرفت العلاقة. استمر إجمالي M2 العالمي في الارتفاع، مما يعكس التوسع النقدي الواسع، بينما توقف البيتكوين، وتداول بشكل جانبي.
إعادة تعبئة حساب الخزانة كسبب
يقول بال إن الانحراف ليس فشلًا في النموذج ولكن تأثير جانبي لإعادة تعبئة حساب الخزينة العامة (TGA). تم إعادة بناء TGA، وهو الحساب الرئيسي للحكومة الأمريكية في الاحتياطي الفيدرالي، من خلال إصدار حوالي $500 مليار في سندات جديدة منذ يوليو، مما رفع رصيد الحساب إلى ما يقرب من $800 مليار.
لقد سحب إصدار السندات هذا السيولة فعليًا من النظام، مما أثر بشكل كبير على الأصول الحساسة للسيولة مثل العملات المشفرة. يقترح بال أن مع إعادة تعبئة الحساب العام المؤقت (TGA) الآن، ينبغي أن يخف الضغط على السيولة بحلول نهاية الشهر، مما يسمح لبيتكوين بإعادة التوافق مع اتجاهات M2 العالمية.
صورة مختلطة
ومع ذلك، يشير المتشككون إلى أن الأصول ذات المخاطر الأخرى مثل الأسهم التقنية والذهب تستمر في تحقيق مستويات قياسية، مما يثير تساؤلات حول سبب تأخر البيتكوين إذا كانت السيولة وحدها هي المشكلة.
عامل آخر قد يكون الضغط الناتج عن البيع من محافظ البيتكوين المحتفظ بها لفترة طويلة، مما أضاف وزناً إضافياً نحو الأسفل على الأسعار، مما عمق الانفصال عن نموذج M2. #LaunchpadXplOpen# #GateLayerOfficiallyLaunches# #DogecoinEtfUpdate#