الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيشهد قريبًا اجتماعًا سنويًا يحظى بمتابعة كبيرة، وستؤثر قراراته على الأسواق المالية العالمية. حاليًا، تواجه الاقتصاد الأمريكي تحديات متعددة، مما يجعل هذا الاجتماع مميزًا بشكل خاص.

أولاً، سوق العمل يظهر علامات ضعف. تظهر البيانات الأخيرة أن متوسط عدد الوظائف الجديدة التي أضيفت في الأشهر الثلاثة الماضية كان فقط 29,000 وظيفة شهريًا، وتجاوز عدد العاطلين عن العمل عدد الوظائف الشاغرة للمرة الأولى. هذه الحالة دفعت السوق إلى توقع أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيعلن عن خفض بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء.

ومع ذلك، يواجه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي (FED) موقفًا شائكًا. من ناحية، لا تزال التضخم مرتفعًا بشكل عنيد فوق المستوى المستهدف؛ من ناحية أخرى، لا تزال نسبة البطالة عند 4.3% منخفضة نسبيًا، بينما سجلت سوق الأسهم مستويات قياسية جديدة. هذه الحالة الاقتصادية المعقدة تجعل من صحة خفض أسعار الفائدة موضع تساؤل.

سيراقب المستثمرون نقطتين رئيسيتين: هل ستقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) برفع توقعاتها لعدد خفض أسعار الفائدة هذا العام من مرتين كما هو متوقع في يونيو إلى ثلاث مرات، وما إذا كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول سيستغل بيانات التوظيف الأخيرة لتعزيز إشارة التحول في السياسة.

توجد انقسامات واضحة بين المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي (FED) حول مستوى "سعر الفائدة المحايد"، مما يؤثر بشكل مباشر على وتيرة ومساحة خفض أسعار الفائدة في المستقبل. حالياً، يبلغ سعر الفائدة الفيدرالية 4.3%، بينما يعتقد معظم المسؤولين أن سعر الفائدة المحايد يجب أن يكون حوالي 3%، لكن هناك أصوات مختلفة تدعو إلى رفعه إلى 3.5%.

بالإضافة إلى ذلك، أضافت العوامل السياسية مزيدًا من عدم اليقين إلى هذا الاجتماع. لقد انتقد ترامب الاحتياطي الفيدرالي (FED) عدة مرات بسبب تأخيره في خفض أسعار الفائدة. وما يلفت الانتباه أكثر هو أن العضو كوك، الذي حاول ترامب إقالته من منصبه، ومستشار ترامب الاقتصادي ميلان، سيحضران هذا الاجتماع، مما لا شك فيه سيضيف المزيد من المتغيرات إلى الاجتماع.

بصفته رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، يواجه باول مهمة صعبة تتمثل في موازنة "العقلانية السياسية" و"الضغوط السياسية". إذا حدث خطأ في اتخاذ القرار، مثل التباطؤ في خفض أسعار الفائدة في ظل تدهور الاقتصاد، فقد يوفر ذلك ذريعة لمزيد من تدخل ترامب في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). لذلك، قد تصبح هذه الاجتماع لحظة مهمة للاحتياطي الفيدرالي (FED) للحفاظ على استقلاليته.

بشكل عام، لا تتعلق هذه الاجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) فقط بسياسة الاقتصاد، بل هي اختبار مهم لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). كل قرار يتخذه باول سيثير ردود فعل متسلسلة بين الاقتصاد والسياسة والسوق، مما يجعل من المتوقع كيف سيتوصل إلى نقطة توازن في هذه اللعبة المعقدة.