مؤخراً، أثار توقع حول إمكانية بدء الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر 2025 مناقشات واسعة في الأوساط المالية. يأتي هذا التوقع من استراتيجي Credit Mutuel Asset Management فرانسوا ريمي، الذي يعتقد أن هذه الدورة من تخفيض الأسعار قد تستمر حتى عام 2027. إن المنطق الاقتصادي والآثار المحتملة وراء هذه الرؤية تستحق منا مناقشة متعمقة.

أشار ريمي إلى أن ضعف النشاط الاقتصادي وسوق العمل هو العامل الرئيسي الذي يدفع الاحتياطي الفيدرالي (FED) للنظر في سياسة التيسير الكمي على نطاق واسع. في الآونة الأخيرة، أظهرت العديد من المؤشرات الاقتصادية الأمريكية علامات على ضعف النمو: حيث ظل مؤشر مديري المشتريات (PMI) في القطاع الصناعي منخفضًا، كما تم كبح نمو الإنفاق الاستهلاكي، في حين أصبحت نية الشركات في الاستثمار أكثر حذرًا بسبب عدم اليقين في آفاق الاقتصاد.

على الرغم من أن معدل البطالة لا يزال عند مستوى منخفض، إلا أن جودة واستدامة سوق العمل قد أظهرت بعض الإشارات المقلقة. ارتفعت نسبة التوظيف الجزئي، وزادت معدلات المشاركة في العمل ببطء، وفي بعض الصناعات ظهرت حتى حالات تسريح العمال أو تعليق التوظيف. قد تدفع هذه الحالة السطحية المستقرة ولكنها الهشة في سوق العمل الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى خفض أسعار الفائدة لتخفيف الضغوط على الشركات، لمنع تفاقم وضع التوظيف.

فيما يتعلق بالطريق المحدد لخفض أسعار الفائدة، يتوقع المتخصصون في الصناعة أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يتبنى نهجًا متعدد المراحل، حيث يقوم تدريجيًا بتعديل أسعار الفائدة إلى مستوى التوازن الطويل الأجل. تهدف هذه الاستراتيجية التدريجية لخفض أسعار الفائدة إلى تحقيق توازن بين تحفيز الاقتصاد واستقرار التمويل، وتجنب حدوث تقلبات في السوق بسبب التوجه السياسي المفرط.

من الجدير بالذكر أن توقعات فترة خفض أسعار الفائدة الطويلة هذه تعكس قلق الخبراء بشأن آفاق النمو الاقتصادي في السنوات القادمة. ومع ذلك، فإن هذا التوقع يحمل أيضًا عدم اليقين، حيث أن الاتجاه الفعلي للسياسة سيعتمد على تغيرات البيانات الاقتصادية وتطور البيئة المالية العالمية.

بغض النظر عن ذلك، فإن هذا التوقع يوفر معلومات مرجعية مهمة للمستثمرين وصانعي السياسات. إنه يذكرنا بضرورة مراقبة التغيرات في المؤشرات الاقتصادية عن كثب، وأخذ تعديل السياسة النقدية المحتمل في الاعتبار عند وضع استراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل. في الوقت نفسه، فإنه يبرز تعقيد صياغة السياسات الاقتصادية، وأهمية الحفاظ على المرونة في الاستجابة في بيئة الاقتصاد العالمي المتغيرة باستمرار.