تظهر سوق الأصول الرقمية الحالية ظاهرة فريدة: أداء السوق الصاعدة للalts يتأخر بشكل ملحوظ عن العملات الرئيسية. تكمن وراء هذه الظاهرة مجموعة من العوامل المعقدة المتداخلة.

أولاً، من منظور الدورة، لقد تم تمديد دورة السوق الصاعدة الحالية إلى 37 شهرًا، وهو ما يُعتبر أبطأ بمقدار 2-3 أشهر من الإيقاع المعتاد. لا تزال هيمنة البيتكوين قوية، حيث تحافظ على حوالي 60٪ من حصة السوق، مما يجعل المستثمرين يتخذون موقفًا حذرًا تجاه alts، ويصعب جذب ما يكفي من الأموال لدفعها للارتفاع.

ثانياً، تشكل البيئة الاقتصادية الكلية عائقاً معيناً أمام تطوير الألتكوين. بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات 4.6%، مما أدى إلى تقليص السيولة العامة في السوق. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض معدلات الفائدة في سبتمبر، إلا أن مشكلة التضخم المستمرة لا تزال تؤخر انتعاش الأصول ذات المخاطر، وطبيعة الألتكوين كأصول عالية المخاطر تجعلها بالطبع عرضة لذلك.

فيما يتعلق بتدفقات الأموال، تستمر البيتكوين والإيثيريوم في جذب المستثمرين المؤسسيين بسبب امتثالها الواضح، مما يؤدي إلى تركيز كميات كبيرة من الأموال على هذين العملتين الرئيسيتين. بالمقابل، تواجه العملات البديلة صعوبة في بدء السوق بسبب نقص الدعم المالي.

تعتبر مشاعر المستثمرين والبيئة التنظيمية عوامل مهمة أيضًا. بعد تقلبات السوق في المرحلة السابقة، أصبح المستثمرون أكثر عقلانية، وأصبحوا يركزون بشكل أكبر على المحتوى الفعلي للمشاريع. في الوقت نفسه، فإن عدم وضوح تنظيم ETFs المتعلقة بالalts ومجال DeFi يجعل المستثمرين المؤسسيين يترددون، مما يحد من مساحة تطوير الأlts.

في جانب العرض، يوجد في السوق أكثر من 15000 نوع من العملات البديلة، مما يشتت السيولة السوقية بسبب وجود عدد كبير جداً من العملات. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أموال رأس المال الاستثماري بشكل كبير، من 29.4 مليار في عام 2022 إلى 7.1 مليار في عام 2024، مما أدى إلى نقص التمويل والدعم المادي لمعظم مشاريع العملات البديلة.

على الرغم من أن طاقة السوق الحالية تتجمع، إلا أن مستقبل تطوير altcoin لا يزال غير مؤكد. إذا تحولت السياسات الكلية نحو التيسير، وأصبحت السياسات التنظيمية أكثر وضوحًا، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث دورة تداول لـ altcoin. ومع ذلك، قد تكون هذه الانتعاشة أكثر انتقائية، حيث أن المشاريع التي تتمتع بمزايا حقيقية فقط هي التي من المحتمل أن تبرز في السوق المستقبلية.

في هذا البيئة السوقية المعقدة، يحتاج المستثمرون إلى البقاء يقظين، ودراسة الأساسيات للمشاريع بعمق، ومراقبة الاتجاهات التنظيمية، وتقييم المخاطر والعوائد، لمواجهة الفرص والتحديات المحتملة في سوق الألتس.