لم أتوقع أن أكبر تبادل RWA في العالم هو ناسداك

واحد، big pump الأسطورة: DAT يشعل سوق الأسهم الأمريكية

في الأشهر القليلة الماضية، كان أكثر الاتجاهات سخونة في سوق الأسهم الأمريكية هو DAT (خزان الأصول الرقمية، استراتيجية الخزانة للأصول الرقمية). طريقة اللعب بسيطة للغاية: تشتري الشركات المدرجة العملات المشفرة، فتتحول إلى "أسهم قذرة مشفرة".

الكثير من المستثمرين لا يمكنهم تخصيص العملات المشفرة بشكل مباشر، لذا يقومون بشراء أسهم هذه الشركات، ونتيجة لجنون المضاربة، ارتفع سعر بعض الأسهم المفهومية بنسبة تصل إلى 1000% في يوم واحد.

لكن لم تدم الأوقات الجيدة طويلاً، فقد تدخلت ناسداك لتقوم بتوجيه إصلاحات، مستهدفةً الشركات التي تستخدم "تخزين العملات" لرفع أسعار الأسهم. وسرعان ما انتشرت الشائعات في السوق، بل إن بعض الناس صرخوا: "بدأت ناسداك في قمع صناعة التشفير!"

ثانياً، تشديد الرقابة: توقفت الرياح

في 5 سبتمبر، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أنها ستعزز من مراجعة شركات حيازة العملات المشفرة، وأنها ستشكل مجموعة عمل خاصة عبر الحدود للتركيز على مكافحة الاحتيال وغسل الأموال. في الوقت نفسه، حثت مجموعة العمل المالي (FATF) الدول على تعزيز شفافية المالكين الفعليين للشركات الوهمية.

تحت ضغط متعدد، تطلب ناسداك: إذا كانت الشركة ترغب في إصدار أسهم جديدة وشراء عملات مشفرة، يجب أن تحصل أولاً على موافقة المساهمين.

هذا جعل نموذج DAT الذي يعتمد بالفعل على المضاربة يبرد فجأة. هناك قلق عام في السوق، هل تحولت السياسة بالكامل؟

ثالثًا، انقلاب في الحبكة: ناسداك تدخل المعركة بنفسها

في وقت كان فيه السوق في حيرة، في 8 سبتمبر 2025، أطلقت ناسداك قنبلة ضخمة: قدمت طلبًا إلى SEC، تخطط لفتح تداول الأوراق المالية المرمزة في سوقها.

بعبارة أخرى، أعلنت أكبر بورصة أوراق مالية في العالم رسميًا عن دخولها إلى RWA (الأصول الحقيقية على السلسلة).

صرح تشاك ماك، نائب الرئيس الأول في ناسداك للأسواق الشمالية، بأن القواعد الجديدة ستسمح للمستثمرين بالتداول مباشرة في سوق ناسداك على الأسهم المرمزة و ETP، وستكون DTC مسؤولة عن التسوية والتصفية.

الأهم من ذلك، أن كل هذا يعمل ضمن إطار تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. مما يعني أن السوق الأمريكية ستشهد عملاق منصة تداول رموز الأسهم المتوافقة تمامًا.

الرابعة، الأسهم المرمزة: التحول والخيال

مقارنة بالأسهم التقليدية، فإن مزايا حقوق الملكية RWA واضحة.

سرعة التسوية ارتفعت بشكل كبير، مما يقلل من المخاطر؛

مستوى أعلى من الشفافية في التدقيق والتتبع، وتعزيز الامتثال؛

تم تبسيط العملية، وزيادة كفاءة التداول.

الأهم من ذلك، يمكن للمستثمرين الاختيار بحرية: الاستمرار في الشكل التقليدي، أو التداول مباشرة باستخدام الرموز المميزة على البلوك تشين. بالنسبة لناسداك، هذه ثورة في السيولة: يمكنها تهدئة المستثمرين التقليديين، وفي نفس الوقت احتضان لاعبي الأصول الرقمية، وجني الفوائد المزدوجة.

خمسة، الدروس المستفادة: RWA هو النهاية

عند النظر إلى الوراء، فإن الإجراءات التنظيمية لناسداك ليست قمعًا، بل هي "إزالة الزيف والاحتفاظ بالحقيقة". إن تداول العملات الرقمية وشراء الأسهم مثل DAT هو مجرد ظاهرة عابرة؛ بينما RWA هو الاتجاه الحقيقي الذي سيمكن صناعة التشفير من الانتقال من الوهم إلى الواقع.

دفع حقوق الملكية RWA ضمن إطار متوافق تمامًا يعني أن ناسداك تدعم هذه المسار بشكل شخصي. الإشارة التي أطلقتها واضحة جدًا: لم تعد RWA تجربة هامشية، بل أصبحت التيار السائد في المالية العالمية.

في المستقبل، سواء كان المنظمون أو المؤسسات أو رواد الأعمال، فإن فهم المنطق التنظيمي لـ RWA وحالات التطبيق سيكون درسًا أساسيًا للدخول إلى الدائرة المالية السائدة.