تُظهر نتائج الربع الثاني من عام 2025 لشركة JD.com تباينًا ملحوظًا بين النمو الهائل والخسائر المتزايدة. حقق قطاع الأعمال الجديدة في الشركة، الذي تقوده خدمات توصيل الطعام، زيادة مذهلة بنسبة 199% في الإيرادات مقارنة بالعام الماضي، مدفوعًا بدعم كبير، وسياسات عدم فرض عمولات على البضائع، وشبكة متزايدة من المتسابقين تتجاوز 150 ألف. تتجاوز الطلبات اليومية الآن 25 مليونًا، مع وجود أكثر من 1.5 مليون تاجر عالي الجودة، مما يعزز الدفع العدواني لشركة JD نحو هذا السوق.
ومع ذلك، يأتي هذا النمو السريع بتكلفة باهظة. سجل القطاع خسارة تشغيلية مذهلة قدرها 14.8 مليار يوان في الربع، مما يترجم إلى هامش تشغيل سلبي قدره 106.7%. هذا يعني أن JD أنفقت أكثر من يوان واحد مقابل كل يوان واحد تم كسبه، مع استثمارات كبيرة في العروض الترويجية واللوجستيات - لا سيما حول أحداث مثل مهرجان 618 - مما أدى إلى زيادة التكاليف.
تتسارع الخسائر، بعد عجز قدره 1.3 مليار يوان في الربع الأول، مما يظهر تزايد استهلاك النقد الذي قد يصل إلى 34 مليار يوان في عام 2025 إذا استمرت الاتجاهات. زادت نفقات التسويق والترويج وحدها بنسبة 127.6% على أساس سنوي، مما يزيد من الضغط المالي.
على الرغم من النمو الاستثنائي، تستمر المنافسة والخسائر في التوسع، دون إظهار طريق واضح نحو الربحية. سيعتمد النجاح على الانضباط في التكاليف، وتحسين الهوامش، وكفاءة العمليات، ولا شيء من ذلك يبدو واضحًا حتى الآن. تظل مشروع توصيل الطعام الخاص بـ JD مقامرة عالية المخاطر، يجب على المستثمرين مراقبتها عن كثب لتحديد ما إذا كانت ستتحول من النمو بأي ثمن إلى الربحية المستدامة.
المنافسون الرئيسيون لجون في مجال توصيل الطعام
DoorDash DASH، رائد توصيل الطعام في الولايات المتحدة، يستفيد من لوجستيات قوية، 42 مليون مستخدم شهري وشراكات عميقة مع البائعين لتفوق على المنافسين. توسع DoorDash إلى ما هو أبعد من الوجبات مع توصيل البقالة، الكحول والخدمات المريحة، مدعومًا بالصفقات مع Albertsons وGrocery Outlet لخدمة سريعة ومنخفضة التكلفة. بينما يهيمن DoorDash على الأسواق الغربية بحجمه واقتصاديات وحداته، فإنه يفتقر إلى الوجود في الصين وعمق سلسلة التوريد الخاصة بـ JD.com، مما يجعله قويًا على المستوى العالمي ولكنه أقل صلة بساحة المعركة الأساسية لـ JD.
تحتل ذراع توصيل الطعام في علي بابا، Ele.me، المرتبة الثانية في سوق توصيل الطعام (33%)، وتم دمجها مؤخرًا في وحدة التجارة الإلكترونية الأساسية لعلي بابا، مما يعزز التآزر من خلال التجارة الفورية عبر تاوباو والشراء السريع. تستفيد Ele.me من النظام البيئي الواسع لعلي بابا، وقوته المالية وقاعدة مستخدميه، مما يمكّن من تقديم الدعم والنمو السريع إلى 40-80 مليون طلب يوميًا. بالمقارنة مع JD.com، تتمتع Ele.me بميزة من خلال تكامل المنصة الأكثر إحكامًا والتوسع الأكثر كفاءة من حيث التكلفة.
تستمر القصة ## أداء سعر JD.com ، التقييم والتقديرات
انخفضت أسهم JD.com بنسبة 9.3% منذ بداية العام مقابل عائد صناعة الإنترنت - التجارة من Zacks البالغ 14.6%.
أداء سعر JD حتى الآن في العام
زاكز للأبحاث الاستثمارية
مصدر الصورة: زاك للاستثمار والبحث
من منظور التقييم، تتداول JD.com عند نسبة السعر إلى الأرباح للأشهر الـ 12 المقبلة تبلغ 9.47X، وهو أقل من 25.2X الخاصة بالصناعة. تحمل JD درجة قيمة A.
تقييم JD
زاكس للأبحاث الاستثمارية
مصدر الصورة: زاكز للاستثمار والبحوث
تُقدّر تقديرات زاكز الإجماعية لإيرادات JD للسنة المالية 2025 بمبلغ 183.33 مليار دولار، مما يشير إلى نمو بنسبة 14.04% على أساس سنوي. وتُقدّر علامة الإجماع لأرباح JD لعام 2025 بمبلغ 2.68 دولار لكل سهم، والتي زادت بنسبة 7.6% خلال الثلاثين يومًا الماضية. تشير الأرقام إلى انخفاض بنسبة 37.09% عن الرقم المبلغ عنه في عام 2024.
زاكس للأبحاث الاستثمارية
مصدر الصورة: بحوث الاستثمار من زاكز
JD.com تحمل حاليا تصنيف Zacks #5 (بيع قوي).
يمكنك رؤية القائمة الكاملة لأسهم زاكز ذات التصنيف رقم 1 اليوم (شراء قوي) هنا.
هل تريد أحدث التوصيات من Zacks Investment Research؟ اليوم، يمكنك تحميل 7 أفضل الأسهم للـ 30 يومًا القادمة. انقر للحصول على هذا التقرير المجاني
JD.com, Inc. (JD) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تقرير تحليل الأسهم المجاني لمجموعة علي بابا القابضة المحدودة (BABA)
DoorDash, Inc. (DASH) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع Zacks Investment Research (zacks.com).
زاكس للأبحاث الاستثمارية
عرض التعليقات
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التسليم الغذائي يعزز نمو JD: هل يمكن أن تتحول الأعمال الجديدة إلى الربحية؟
تُظهر نتائج الربع الثاني من عام 2025 لشركة JD.com تباينًا ملحوظًا بين النمو الهائل والخسائر المتزايدة. حقق قطاع الأعمال الجديدة في الشركة، الذي تقوده خدمات توصيل الطعام، زيادة مذهلة بنسبة 199% في الإيرادات مقارنة بالعام الماضي، مدفوعًا بدعم كبير، وسياسات عدم فرض عمولات على البضائع، وشبكة متزايدة من المتسابقين تتجاوز 150 ألف. تتجاوز الطلبات اليومية الآن 25 مليونًا، مع وجود أكثر من 1.5 مليون تاجر عالي الجودة، مما يعزز الدفع العدواني لشركة JD نحو هذا السوق.
ومع ذلك، يأتي هذا النمو السريع بتكلفة باهظة. سجل القطاع خسارة تشغيلية مذهلة قدرها 14.8 مليار يوان في الربع، مما يترجم إلى هامش تشغيل سلبي قدره 106.7%. هذا يعني أن JD أنفقت أكثر من يوان واحد مقابل كل يوان واحد تم كسبه، مع استثمارات كبيرة في العروض الترويجية واللوجستيات - لا سيما حول أحداث مثل مهرجان 618 - مما أدى إلى زيادة التكاليف.
تتسارع الخسائر، بعد عجز قدره 1.3 مليار يوان في الربع الأول، مما يظهر تزايد استهلاك النقد الذي قد يصل إلى 34 مليار يوان في عام 2025 إذا استمرت الاتجاهات. زادت نفقات التسويق والترويج وحدها بنسبة 127.6% على أساس سنوي، مما يزيد من الضغط المالي.
على الرغم من النمو الاستثنائي، تستمر المنافسة والخسائر في التوسع، دون إظهار طريق واضح نحو الربحية. سيعتمد النجاح على الانضباط في التكاليف، وتحسين الهوامش، وكفاءة العمليات، ولا شيء من ذلك يبدو واضحًا حتى الآن. تظل مشروع توصيل الطعام الخاص بـ JD مقامرة عالية المخاطر، يجب على المستثمرين مراقبتها عن كثب لتحديد ما إذا كانت ستتحول من النمو بأي ثمن إلى الربحية المستدامة.
المنافسون الرئيسيون لجون في مجال توصيل الطعام
DoorDash DASH، رائد توصيل الطعام في الولايات المتحدة، يستفيد من لوجستيات قوية، 42 مليون مستخدم شهري وشراكات عميقة مع البائعين لتفوق على المنافسين. توسع DoorDash إلى ما هو أبعد من الوجبات مع توصيل البقالة، الكحول والخدمات المريحة، مدعومًا بالصفقات مع Albertsons وGrocery Outlet لخدمة سريعة ومنخفضة التكلفة. بينما يهيمن DoorDash على الأسواق الغربية بحجمه واقتصاديات وحداته، فإنه يفتقر إلى الوجود في الصين وعمق سلسلة التوريد الخاصة بـ JD.com، مما يجعله قويًا على المستوى العالمي ولكنه أقل صلة بساحة المعركة الأساسية لـ JD.
تحتل ذراع توصيل الطعام في علي بابا، Ele.me، المرتبة الثانية في سوق توصيل الطعام (33%)، وتم دمجها مؤخرًا في وحدة التجارة الإلكترونية الأساسية لعلي بابا، مما يعزز التآزر من خلال التجارة الفورية عبر تاوباو والشراء السريع. تستفيد Ele.me من النظام البيئي الواسع لعلي بابا، وقوته المالية وقاعدة مستخدميه، مما يمكّن من تقديم الدعم والنمو السريع إلى 40-80 مليون طلب يوميًا. بالمقارنة مع JD.com، تتمتع Ele.me بميزة من خلال تكامل المنصة الأكثر إحكامًا والتوسع الأكثر كفاءة من حيث التكلفة.
تستمر القصة ## أداء سعر JD.com ، التقييم والتقديرات
انخفضت أسهم JD.com بنسبة 9.3% منذ بداية العام مقابل عائد صناعة الإنترنت - التجارة من Zacks البالغ 14.6%.
أداء سعر JD حتى الآن في العام
زاكز للأبحاث الاستثمارية مصدر الصورة: زاك للاستثمار والبحث
من منظور التقييم، تتداول JD.com عند نسبة السعر إلى الأرباح للأشهر الـ 12 المقبلة تبلغ 9.47X، وهو أقل من 25.2X الخاصة بالصناعة. تحمل JD درجة قيمة A.
تقييم JD
زاكس للأبحاث الاستثمارية مصدر الصورة: زاكز للاستثمار والبحوث
تُقدّر تقديرات زاكز الإجماعية لإيرادات JD للسنة المالية 2025 بمبلغ 183.33 مليار دولار، مما يشير إلى نمو بنسبة 14.04% على أساس سنوي. وتُقدّر علامة الإجماع لأرباح JD لعام 2025 بمبلغ 2.68 دولار لكل سهم، والتي زادت بنسبة 7.6% خلال الثلاثين يومًا الماضية. تشير الأرقام إلى انخفاض بنسبة 37.09% عن الرقم المبلغ عنه في عام 2024.
زاكس للأبحاث الاستثمارية مصدر الصورة: بحوث الاستثمار من زاكز
JD.com تحمل حاليا تصنيف Zacks #5 (بيع قوي).
يمكنك رؤية القائمة الكاملة لأسهم زاكز ذات التصنيف رقم 1 اليوم (شراء قوي) هنا.
هل تريد أحدث التوصيات من Zacks Investment Research؟ اليوم، يمكنك تحميل 7 أفضل الأسهم للـ 30 يومًا القادمة. انقر للحصول على هذا التقرير المجاني
JD.com, Inc. (JD) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تقرير تحليل الأسهم المجاني لمجموعة علي بابا القابضة المحدودة (BABA)
DoorDash, Inc. (DASH) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع Zacks Investment Research (zacks.com).
زاكس للأبحاث الاستثمارية
عرض التعليقات