تأثير إطلاق العملاق المستقر لسلسلة مخصصة على نظام إثيريوم البيئي

مؤخراً، أصدرت العديد من شركات إصدار العملات المستقرة المعروفة سلاسل الكتل الخاصة بها. وقد أثار هذا الاتجاه مناقشات عميقة في الصناعة حول نظام إثيريوم البيئي، خاصةً حلول التوسع من الطبقة الثانية.

تأثير على شبكة إثيريوم من الطبقة الثانية

على الرغم من أن الشبكات من الطبقة الثانية كانت تسعى دائمًا لتعزيز الأمان ودرجة اللامركزية، إلا أن هذه الجهود تبدو وكأنها تتجاهل الاحتياجات الأساسية لمصدري العملات المستقرة الكبار. تركز هذه المؤسسات أكثر على السيطرة الكاملة على عملية السك والتسوية، بدلاً من الأمان اللامركزي.

توفر السلاسل المخصصة فوائد اقتصادية كبيرة لهذه المؤسسات. يمكنهم التحكم تمامًا في عائدات ترتيب المعاملات، والقيمة القابلة للاستخراج القصوى (MEV)، ورسوم الوقود، دون الحاجة إلى مشاركة أي منها مع الشبكات من الطبقة الثانية. والأهم من ذلك، أن السلاسل المخصصة تلبي بشكل أفضل متطلبات المؤسسات المالية التقليدية في الامتثال ومراقبة المخاطر.

يشكل هذا تحديًا لاستراتيجية تطوير شبكة إثيريوم من الطبقة الثانية. كانت الشبكة من الطبقة الثانية تأمل في جذب المستخدمين وزيادة حجم التداول من خلال إدخال عملة مستقرة والأصول الحقيقية، لكن الآن اختار مُصدروا هذه الأصول تجاوزها. من المثير للسخرية أن الشبكة من الطبقة الثانية كلما سعت تقنيًا إلى "الأصول"، بدت أقل جاذبية تجاريًا، لأن هذه الابتكارات التقنية لم تحل فعليًا نقاط الألم لمُصدري العملة المستقرة.

تأثير على شبكة إثيريوم الرئيسية

من منظور آخر، فإن إصدار العملات المستقرة من قبل الشركات المُصدرة لها على سلاسل مخصصة هو في الواقع بناء طبقة تسوية دفع فعالة، مما قد يعزز من مكانة إثيريوم كطبقة تسوية مالية عالمية. على الرغم من أن هذه السلاسل المخصصة يمكن أن تحسن من كفاءة المدفوعات من نظير إلى نظير، إلا أنها تعاني من قيود حقيقية في interoperability.

عندما يتعلق الأمر بالعمليات المالية المعقدة عبر الأصول، فإن الخصوصية والتركيبية المطلوبة يمكن تحقيقها فقط في آلة الحالة الموحدة لإثيريوم. تعتمد الابتكارات في سوق المشتقات المالية اللامركزية (DeFi) على تجميع السيولة غير المصرح به. على سبيل المثال، فإن بعض الآليات الجديدة في البورصات اللامركزية، وإدارة المخاطر عبر التجمعات، ونماذج الأصول الاصطناعية تتطلب الوصول إلى سيولة متعددة المصادر، وهو ما يصعب تحقيقه على سلاسل العملات المستقرة المغلقة.

الاستنتاج

بناءً على ما سبق، قد تلعب إيثريوم في النهاية دورًا مزدوجًا: من جهة، كطبقة تسوية محايدة بين هذه السلاسل الخاصة، مشابهة لنظام التسوية في المالية التقليدية؛ ومن جهة أخرى، الاستمرار في كونها بنية تحتية للابتكار في التمويل اللامركزي، مما يوفر القابلية اللازمة لتجميع المنتجات المالية المعقدة. قد تعزز هذه المكانة موقع إيثريوم المركزي في النظام البيئي المالي للبلوكشين.