مراجعة الاقتصاد الكلي وتحليل السوق

تحليل سياق سياسة ترامب

1. مسار خفض التضخم

• دفع مفاوضات السلام الروسية الأوكرانية لإطلاق موارد الطاقة الروسية، وخفض أسعار الطاقة العالمية
• قد تؤدي الأوضاع في الشرق الأوسط إلى نشوب صراعات جديدة، مما سيرفع أسعار النفط على المدى القصير ولكن سيتم السيطرة عليها من خلال الوسائل الدبلوماسية.
• زيادة الرسوم الجمركية على الواردات، قد تؤدي في المدى القصير إلى ركود اقتصادي طفيف، وضغط على التضخم
• اتخاذ استراتيجية الضغط بالرسوم الجمركية على الصين، بدء المفاوضات أو تنفيذ الحصار الاقتصادي

2. مسار خفض سعر الفائدة

• الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة وتوسيع ميزانية العمومية، لتحفيز السيولة العالمية
• تعزيز التشريعات المتعلقة بالعملات الرقمية، وتسريع تطورها، وتقليل السيطرة النقدية للاحتياطي الفيدرالي

3. مسارات تحفيز الاقتصاد

• تعزيز سياسة خفض الضرائب على المدى الطويل، وزيادة دخل الأفراد والشركات القابل للتصرف
• تطبيق تعريفات جمركية متفاوتة على الصناعة التحويلية لحماية الصناعات المحلية
• من خلال زيارة الدول الشرق أوسطية، السعي لجذب استثمارات كبيرة
• توسيع استخراج النفط والغاز الطبيعي، وزيادة عائدات صادرات الطاقة
• استكشاف توسيع خريطة الاقتصاد، بما في ذلك النظر في الاستحواذ على المناطق المجاورة

4. طريق العائلات السياسية

• من خلال سياسة العملات الرقمية، قم بتراكم ثروة الأسرة
• تعزيز فريق الولاء، وضمان استمرارية السياسات

ملخص منطقي

الجوهر الرئيسي لسياسة ترامب هو التحفيز الاقتصادي، عن طريق خفض التضخم من خلال سياسة الطاقة وتعديل التعريفات الجمركية، والتدخل في الاحتياطي الفيدرالي وتعزيز العملات الرقمية لخفض أسعار الفائدة، في حين يتم تحفيز النمو الاقتصادي من خلال جذب الاستثمارات وتطوير الطاقة. الاستراتيجية العامة قصيرة المدى تعتبر عدوانية إلى حد ما، بينما تعتمد النتائج على المدى الطويل على الدبلوماسية وتنفيذ السياسات.

معدل الفائدة المحايد

تتوقع السوق أن يبدأ تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر 2025، وقد يتم تخفيضها مرتين خلال العام لتصل إلى 4.00%، بينما قد ترتفع أسعار الفائدة المحايدة إلى 3.50%. حالياً، هناك تنافس بين الاحتياطي الفيدرالي والحكومة بشأن خفض أسعار الفائدة مبكراً. تتضح تأثيرات سياسة التعريفات تدريجياً، بينما يستمر الاحتياطي الفيدرالي مؤخراً في تقليص حيازته من سندات الخزانة الأمريكية لتشديد السيولة، مما أدى إلى ظهور تعديلات في مؤشرات السيولة العالمية.

القضايا الرئيسية التي يجب التركيز عليها الأسبوع المقبل

حدث

• سيتحدث عدة مسؤولين من البنك المركزي
• متابعة بيانات السياسات من البنوك المركزية في الدول المختلفة

بيانات

• بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية
• بيانات PMI للاقتصادات الرئيسية مثل الصين ومنطقة اليورو واليابان
• مؤشر ISM الصناعي الأمريكي
• القيمة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو

تحليل البيانات على السلسلة

1. تدفق أموال العملات المستقرة

حجم التداول في السوق هذا الأسبوع انخفض بشكل ملحوظ، حيث تراجع بنسبة 76.4% مقارنة بالأسبوع الماضي. متوسط الزيادة اليومية هو فقط 0.78 مليون، مما يدل على حالة سيولة منخفضة، وقد يشير إلى نقص في الاتجاه في السوق، أو أن كبار المستثمرين في وضع الانتظار، أو عدم وجود رغبة في دخول الأموال على السلسلة.

2. تدفق الأموال في صندوق الاستثمار المتداول (ETF)

هذا الأسبوع انخفض تدفق الصناديق المتداولة بالبورصة (ETF) من 2.8 مليار إلى 670 مليون، بانخفاض قدره 76٪، تقريبًا إلى مستوى منخفض سابق. أدى تراجع اهتمام الصناديق المتداولة بالبورصة إلى تصحيح سعر البيتكوين، مما يُظهر أن السعر الحالي يعتمد بشكل كبير على تدفق أموال الصناديق المتداولة بالبورصة.

3. سعر الخصم والإضافات في السوق الخارجي

في أواخر مايو، حافظت علاوة USDT و USDC في السوق الخارجي على حوالي 100.0%، مع تقلبات ضئيلة، مما يعكس بوضوح شعور المستثمرين بالانتظار وتراجع السيولة. بشكل عام، كانت الحالة "صفر علاوة" أو "على حافة الخصم"، مما يدل على نقص في الطلب من المشترين في السوق الخارجي.

4. رصيد البورصة

نسبة رصيد تبادل البيتكوين تستمر في الانخفاض إلى 15.046%، وهو أدنى مستوى لها في العام الأخير، مما يقلل من الضغط على السلسلة. نسبة رصيد تبادل الإيثريوم ارتفعت قليلاً، من 13.52% إلى 15.83%، مما يدل على وجود بعض حالات البيع.

5. توزيع عناوين حيازة العملات

تراجع عدد عناوين حاملي العملات من 1K إلى 10K بشكل قصير الأجل، لكن تم استيعابها بشكل رئيسي من قبل عناوين 100 إلى 1K. تظهر علامات سلبية على المدى القصير، لكن الهيكل السوقي على المدى المتوسط والطويل لم يتغير بشكل ملحوظ.

آفاق السوق

استنادًا إلى البيانات الشاملة، قد يستمر السوق في التراجع الأسبوع المقبل، خاصة بعد ارتفاع الإيثريوم مرة أخرى. السوق بشكل عام يفتقر إلى الدافع لدخول أموال جديدة، وهناك شعور قوي بالتريث، مما يزيد من مخاطر التراجع على المدى القصير.